Тема 11. Анализ финансовой устойчивости

Цель: раскрыть сущность методов анализа финансовой устойчивости предприятия

1. Определение финансовой устойчивости.

2. Абсолютные показатели финансовой устойчивости.

3. Расчет коэффициентов финансовой устойчивости и методика их анализа.

Финансовая устойчивость характеризуется:

- финансовой независимостью от внешних заемных источников,

- способностью предприятия маневрировать финансовыми ресурсами,

- наличием необходимой суммой собственных средств для обеспечения основных видов деятельности.

Таким образом, финансовая устойчивость это состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Задачи анализа финансовой устойчивости:

1. Определение общей финансовой устойчивости.

2. Расчет суммы собственных средств и выявление факторов, влияющих на ее динамику.

3. Оценку финансовой устойчивости в части формирования запасов и затрат и всех оборотных активов.

4. Определение типа финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой показателей. Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие величины источников средств для формирования запасов. При этом имеются в виду источники собственных и заемных средств. Величина собственного капитала характеризует запас финансовой устойчивости предприятия, если она превышает величину заемного капитала.

На финансовую устойчивость предприятия влияет множество факторов:

- Положение предприятия на товарном и финансовом рынках.

- Выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом продукции.

- Его рейтинг в деловом сотрудничестве с партнерами.

- Степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов.

- Наличие неплатежеспособных дебиторов.

- Величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами.

- Размер оплаченного уставного капитала.

- Эффективность коммерческих и финансовых операций.

- Состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами.

- Уровень профессиональной подготовки производственных и финансовых менеджеров, их умение постоянно учитывать изменения внутренней и внешней среды и др.

Устойчивость финансового состояния предприятия оценивается системой абсолютных и относительных показателей на основе соотношения заемных и собственных средств по отдельным статьям актива и пассива баланса.

Для характеристики источников средств для формирования запасов используются следующие показатели, отражающие степень охвата разных видов источников:

1. Собственный оборотный капитал (СОК) – разница между величиной собственного капитала и внеоборотными активами.
2. Собственный оборотный и долгосрочный заемный капитал (СОиДЗК) – сумма собственного оборотного капитала и долгосрочных кредитов и займов.
3. Все основные источники средств для формирования запасов (ИЗ) – сумма собственного оборотного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов (КЗК).

Кроме того, источником покрытия запасов выступает также задолженность поставщикам за товарно-материальные ценности (ЗП), срок оплаты которой не наступил. Размер такой задолженности в балансе не отражается, но может быть установлен по данным бухгалтерского учета.

На величину этого показателя нужно увеличить общую сумму источников средств, формирующих запасы (ИЗ):

ИЗ=СОК+ ДЗК+ КЗК+ ЗП

Определение показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени устойчивости.

При определении типа финансовой устойчивости используется трехкомпонентный показатель S.

Типы финансовой устойчивости предприятия. Можно выделить 4 типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная финансовая устойчивость – показатель S= (1,1,1).

2. Нормальная финансовая устойчивость, гарантирующую платежеспособность предприятия - показатель S= (0,1,1).

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при сохранении возможности восстановления за счет пополнения источников собственных средств и привлечения заемных средств - S= (0,0,1).

4. Кризисное финансовое состояние, близкое к банкротству, когда денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают кредиторскую задолженность и просроченные ссуды - S= (0,0,0).

Абсолютная и нормальная устойчивость характеризуется высоким уровнем рентабельности деятельности предприятия и отсутствием нарушений финансовой дисциплины.

Неустойчивое характеризуется нарушением финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств, снижением доходности деятельности предприятия.

Кризисное финансовое состояние дополняется наличием регулярных неплатежей. Для углубленного анализа привлекаются дополнительные данные, по которым устанавливают суммы неплатежей и выявляются их причины.

Данные таблицы показывают, что анализируемое предприятия на начало периода характеризуется как кризисное, положение ближе к банкротству. Но за рассматриваемый год финансовое положение предприятие нормализовалось, более того, характеризуется как абсолютное финансовое устойчивое положение. В течении года произошли следующие изменения: уменьшилась сумма внеоборотных активов, незначительно увеличились долгосрочные обязательства, уменьшилась кредиторская задолженность и сумма запасов. Все эти факторы положительно отразились на финансовом положении предприятия.

Для стабилизации положения необходимо:

- Увеличить долю собственного капитала в оборотных активах.

- Снизить остатки товарно-материальных ценностей за счет реализации малоподвижных или неиспользуемых активов.

Финансовая устойчивость оценивается по соотношению собственного и заемного капитала, темпам накопления собственного капитала в результате текущей и финансовой деятельности, мобильных и иммобилизованных средств предприятия, степени обеспеченности материальных оборотных средств собственным капиталом.

Устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется системой относительных показателей – финансовых коэффициентов, которые рассчитываются в виде соотношений абсолютных показателей актива и пассива баланса. Финансовые коэффициенты анализируют, сравнивая их с базисными, а также изучают их динамику за несколько лет.

Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности. Коэффициент маневренности показывает, какая доля собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно им маневрировать. Низкое значение означает что значительная часть собственного капитала предприятия сосредоточена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными, а следовательно, не могут быть в течении краткого периода преобразованы в денежную форму.

С финансовой точки зрения высокий уровень коэффициента маневренности хорошо характеризует предприятие: собственный капитал при этом мобилен, большая часть его вложена в оборотные средства.

Желателен рост коэффициента, но в пределах, в каких это возможно при конкретной структуре имущества предприятия. Если коэффициент увеличивается за счет опережающего роста собственного капитала по сравнению с ростом внеоборотных активов, то это действительно свидетельствует о повышении финансовой устойчивости. В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере 0,2-0,5, что означает о необходимости соблюдения паритетного принципа вложения собственного капитала в активы мобильного и иммобильного характера для обеспечения достаточной ликвидности баланса.

Кредит или заем дополнительных средств эффективен, если он способствует увеличению ставки доходности собственного капитала. Данный эффект называют эффектом рычага. Эффект финансового рычага возникает из-за разницы в уровне процентной ставки и прибыльности собственного капитала, а также в результате воздействия плеча финансового рычага.

Отношение заемного капитала к собственному капиталу представляет собой так называемое плечо финансового рычага. Если сумма собственного капитала равна сумме заемного, плечо финансового рычага будет равно 1. Если плечо финансового рычага повышается вследствие повышения доли заемного капитала, следует установить влияние привлечения заемных средств на рост прибыльности собственного капитала.

В связи с тем, что предприятие уплачивает налог на прибыль, берется в расчет не весь эффект от разности между процентной ставки и прибыльностью собственных средств, а лишь его часть, например 75%. Расчет производят по следующей формуле:

ЭФР= 0,75*(Р_СК – r)*ПФР

где ЭФР – эффект финансового рычага,

Р_СК – рентабельность собственного капитала,

r – процентная ставка,

ПФР – плечо финансового рычага.

Использованная литература: 3,7,13

Поиск по сайту: