Тема 8. Внешние механизмы управления финансовыми рисками

Учебные цели:

1. Страхование

2. Актуарные расчеты

3. Гарантирование

Страхование.Управление рисками инвестиционно-инновационной деятельности субъекта экономики, не поддающимися управлению за счет внутренних методов, осуществляется страхованием и использованием гарантий. Наиболее опасные по своим последствиям финансовые риски подлежат нейтрализации путем страхования. По своей природе страхование есть форма предварительного резервирования ресурсов, предназначенных для компенсации ущерба от ожидаемого проявления различных рисков. В принципе это также передача риска. Стороной, принимающей финансовые риски в данном случае, выступает страховая компания. Цель страхования субъекта экономики – защита от финансовых последствий (имущественного ущерба) вследствие наступления неблагоприятных событий. Экономическая сущность страхования заключается в создании резервного (страхового) фонда, отчисления в который для отдельного страхователя устанавливаются на уровне, значительно меньшем сумм ожидаемого убытка и, как следствие, страхового возмещения. Страхование – вид деятельности, основанный на привлечении средств юридических и физических лиц, используемых для денежного возмещения полученных имиубытков при наступлении страхового случая в соответствии с принятыми обязательствами.

Страхование инвестиционно-финансовых и инновационных рисков представляет собой страхование (защиту) имущественных интересов субъекта экономики при наступлении страхового события специальными страховыми компаниями (страховщиками) за счет страховых (денежных) фондов, формируемых ими путем получения от страхователей стра­ховых премий (страховых взносов), а также некоторых других дополнительных источников (в случае страхования политических рисков нередко за счет средств государственного бюджета), предусматривающее обязанности страховщика по страховым выплатам в размере полной или частичной компенсации потерь доходов (дополнительных расходов) лица, в пользу которого заключен договор страхования.

Страховщик (страховая компания) является действительно «коммерческим» гарантом, так как предоставляет свои услуги за определенное вознаграждение (страховую премию, страховой взнос), причем в отличие от банка-гаранта не требует контргарантии или иного надежного обеспечения.

В процессе страхования субъекту экономики может обеспечиваться страховая защита по основным видам его инвестиционно-финансовых и инновационных рисков (систематических и несистематических). Объем возмещения негативных последствий инвестиционно-финансовых и инновационных рисков страховщиками определяется (без ограничения) реальной стоимостью объекта страхования (размером его страховой оценки), страховой суммы и размером уплачиваемой страховой премии.

Особую роль в активизации инновационной деятельности должно сыграть страхование инвестиций от некоммерческих рисков, суть которого состоит в передаче определенных рисков Страхователя за определенную плату (страховой взнос) Страховщику специализированной организации (страховой компании), занимающейся управлением страховыми резервами, сформированными из взносов страхователей. Распределение рисков по группам и по времени позволяет Страховщику при правильном ведении дел обеспечивать эффективную защиту интересов Страхователя по многим рискам.

Для страхования подходят массовые виды риска, которым подвержены многие субъекты экономической (предпринимательской) деятельности или индивиды, и проявления которых не сильно коррелированны между собой, а вероятности проявления известны с высокой степенью точности. Страхование рисков предусматривает обязанности страховщика по страховым выплатам в размере полной или частичной компенсации потерь (дополнительных расходов) субъекта экономики, в пользу которого заключен договор страхования.

Учитывая, что проектная деятельность представляет собой совокупность многих рисковых операций, относящихся к разным сферам (производственной, коммерческой, строительной, финансовой, научно-технической и т.д.), страховая защита инвестиционно-инновационной деятельности может осуществляться по следующим основным группам рисков:

1) коммерческие риски, в том числе риски невыполнения договоров поставок и неоплаты проектной продукции;

2) политические риски;

3) риски, связанные с изменением рыночной конъюнктуры, надежностью партнеров по проекту и т.п., включая всевозможные кредитные риски, в т.ч. риски неплатежа при кредитовании внешней торговли, формой страхования которых должен стать инвестиционный форфейтинг;

4) риски, вероятность наступления которых поддается определению, – все виды природно-экологических рисков, связанных со стихийными бедствиями (пожары, кражи, страхование жизни и здоровья физических лиц и т.д. (классические типы рисков));

5) специфические риски, связанные с осуществлением определенных видов деятельности, например, технологические риски (поломка оборудования) или риски, связанные с защитой авторских прав на изобретение и т.п., т.е. страхование гражданской и профессиональной ответственности;

6) риски финансовых потерь от преступной небрежности и халатности слу­жащих при исполнении своих обязанностей;

7) риски понижения доходов в связи с прерыванием деятельности из-за аварий или других проблем;

8) риск остановки производства или сокраще­ние объема производства в результате оговоренных в договоре событий;

9) риск, связанный с нематериальными активами субъекта экономики;

10) риск банкротства;

11) риск непредвиденных расходов;

12) риск неисполнения (ненадлежащего исполнения) договорных обязательств контрагентом застрахованного лица, являющегося кредитором при сделке;

13) риск инновационных продуктов (услуг) и технологий;

14) риск понесенных застрахованным лицом судебных издержек;

15) кредитный риск (страхование заемщиком своих обязательств в пользу кредитора становится все более распространенной формой обеспечения возвратности ссуд и является обязательным условием, например, при предоставлении ипотечных кредитов) и др.

Хотя ряд инвестиционно-финансовых рисков в соответствии с условиями государственного регулирования хозяйственной деятельности субъекта экономики подлежит обязательному страхованию и по таким рискам у субъекта экономики нет альтернативных управленческих решений в части их состава и несмотря на то, что законодательство не препятствует страхованию значительной части видов инвестиционно-финансовых и инновационных рисков субъекта экономики, рынок страховых услуг по этим рискам в определенной мере ограничен. По мнению страховых компаний, осуществляющих свою деятельность на российском рынке, защита от первой группы рисков хотя и может быть предметом страхования, но на данном этапе развития российской экономики и сферы страховых услуг чрезвычайно рискованна и неразумна. Определенные ограничения в страхуемости отдельных инвестиционно-финансовых и инновационных рисков вносит и осуществление крайне агрессивной инвестиционно-финансовой политики рядом субъектов экономики по отдельным аспектам инвестиционно-финансовой и инновационной деятельности. Наглядное тому подтверждение – негативный опыт страхования рисков невозврата кредита.

Страхование гражданской и профессиональной ответственности затрудняет отсутствие развитого законодательства и необходимость проведения достаточно сложных экспертиз причиненного ущерба. При отсутствии опыта в данной сфере и соответствующих специалистов осуществлять эти виды страхования очень трудно. Поэтому, определяя возможности страхования своих рисков, субъект экономики должен выяснить осуществимость такого их страхования с учетом страховых услуг, предлагаемых рынком.

Наиболее реальным и перспективным в настоящее время является страхование жизни и здоровья физических лиц, от которых напрямую зависит успех его реализации и страхование помещений, оборудования и другого имущества, используемого для осуществления инновационного (венчурного) проекта. Такое страхование является эффективным средством обеспечения непрерывности экономической безопасности при реализации инновационного (венчурного) проекта и, следовательно, снижает степень риска венчурного инвестора потерять свои доходы, поскольку предполагает компенсацию косвенных затрат и потерь прибыли по проекту в результате наступления страховых событий, предусмотренных договором страхования.

Прибегая к услугам страховщиков, субъект экономики должен определить: объект, форму, объем, систему и вид страхования (виды инвестиционно-финансовых и инновационных рисков), по которым должна быть обеспечена внешняя страховая защита.

По объектам страхования действующая в России практика выделяет сле­дующие три группы: имущественное, личное и страхование ответственности. Имущественное страхование, охватывающее практически все основные виды материальных и нематериальных активов субъекта экономики. Страховые отношения при имущественном страховании определяются обязательствами сторон. Страхователь должен обеспечивать своевременную уплату страховых взносов (страховой премии), а страховщик должен обеспечить возмещение финансового ущерба, понесенного субъектом экономики при наступлении страхового события. В роли страхователя могут выступать при имущественном страховании не только владельцы соответствующих активов, но и юридические лица, заинтересованные в их сохранности (например, арендаторы помещений, лизингополучатели оборудования и т.п.).

Страхование ответственности, объект которой – ответственность субъекта экономики и ее персонала перед третьими лицами. Они могут понести финансовый и другой вид ущерба в результате какого-либо действия или бездеятельности страхователя. Это страхование обеспечивает страховую защиту субъекта экономики от рисков финансовых потерь, которые могут быть возложены на него в законодательном порядке в связи с причиненным им ущербом третьим лицам – как физическим, так и юридическим. Отношения сторон при страховании ответственности определяются взаимными обязательствами. Страхователь обязан уплачивать необходимые страховые взносы (страховую премию), а страховщик обязан возместить страхователю сумму денежных средств, подлежащую уплате им третьим лицам за причиненный ущерб. Страхование ответственности обеспечивает субъекту экономики страховую защиту по значительному числу видов рисков.

Личное страхование охватывает страхование субъектом экономики жизни своих сотрудников, а также возможные случаи потери ими трудоспособности, наступления инвалидности и другие. Конкретные виды этого страхования осуществляются предприятием в добровольном порядке за счет его прибыли в соответствии с коллективным трудовым договором и индивидуальными трудовыми контрактами.

По формам страхования различают обязательное и добровольное. Обязательное страхование, представляющее собой форму страхования, базирующуюся на законодательно оформленной обязательности его осуществления, как для страхователя, так и для страховщика. Массовость этого страхования позволяет существенно снизить размеры страховых тарифов и упростить процедуру его осуществления. Однако обязательное страхование не учитывает в полной мере особенности страхуемых активов, различную вероятность наступления страхового события на предприятиях разных типов, финансовые возможности страхователя и ряд других факторов, индивидуализирующих страховую защиту. Основным объектом обязательного страхования на предприятиях являются его активы (имущество), входящие в состав основных производственных средств. С позиций инвестиционно-инновационного менеджмента страхование активов рассматривается как страхование инвестиционно-финансовых и инновационных рисков субъекта экономики. Это связано с тем, что потеря незастрахованных активов в форме производственных основных средств, которые формируются, как правило, за счет собственного капитала, может вызвать существенное снижение финансовой устойчивости субъекта экономики. Как следствие, в более широкой интерпретации оно представляет собой страхование риска снижения уровня финансовой устойчивости субъекта экономики, связанное с возможным уменьшением доли собственного капитала. Активы (имущество) субъекта экономики, входящие в состав производственных основных средств, страхуются в обязательном порядке в пределах их балансовой стоимости (в случае изменения балансовой стоимости условия обязательного страхования подлежат автоматическому пересмотру). Максимальные размеры страховых тарифов и минимальные размеры страховых сумм для каждого объекта страхования определяются с учетом уровня риска и утверждаются правительством. Минимальная страховая сумма устанавливается на уровне остаточной стоимости объектов страхования.

Добровольное страхование основано на добровольно заключаемом договоре между страхова­телем и страховщиком, исходя из страхового интереса каждого из них. Принцип добровольности распространяется как на субъект экономики, так и на страховщика, позволяя последнему уклоняться от страхования опасных или невыгодных для него инвестиционно-финансовых и инновационных рисков.

По объемам страхования различают полное и частичное. Полное страхование, обеспечивающее страховую защиту субъекта экономики от негативных последствий рисков в полном объеме при наступлении страхового события. Частичное страхование ограничивает страховую защиту предприятия от негативных последствий финансовых рисков, как определенными страховыми суммами, так и системой конкретных условий наступления страхового события.

По используемым системам страхования различают:

1) страхование по действительной стоимости имущества используется в имущественном страховании и обеспечивает страховую защиту в полном объеме финансового ущерба, нанесенного застрахованным видам активов субъекта экономики (в размере страховой суммы по договору, соответствующей размеру страховой оценки имущества). Иными словами, страховое возмещение может быть выплачено в полной сумме понесенного финансового ущерба;

2) страхование по системе пропорциональной ответственности обеспечивает лишь частичную страховую защиту по отдельным видам рисков. Страховое возмещение суммы понесенного финансового ущерба осуществляется пропорционально коэффициенту страхования (соотношение страховой суммы, определенной договором страхования, и размера страховой оценки объекта страхования);

3) страхование по системе первого риска, под которым понимается финансовый ущерб, понесенный страхователем при наступлении страхового события, заранее оцененный при составлении договора страхования как размер указанной в нем страховой суммы. Если фактический финансовый ущерб превысил предусмотренную страховую сумму (застрахованный первый риск), он возмещается только в пределах согласованной ранее сторонами страховой суммы;

4) страхование с использованием безусловной франшизы, представляющей собой минимальную некомпенсируемую страховщиком часть ущерба, понесенного страхователем. Страховщик во всех страховых случаях выплачивает страхователю сумму страхового возмещения за минусом размера франшизы, оставляя ее у себя;

5) страхование с использованием условной франшизы, при которой страховщик не несет ответственности за финансовый ущерб, понесенный субъектом экономики в результате наступления страхового события, если размер этого ущерба не превышает размера согласованной франшизы. Если же сумма финансового ущерба превысила размер франшизы, то она возмещается субъекту экономики полностью в составе выплачиваемого ему страхового возмещения (т.е. без вычета в этом случае размера франшизы).

По видам страхования различают страхование имущества (активов), кредитных (платежных), депозитных, инвестиционных и косвенных финансовых рисков, а также страхование финансовых гарантий.

Страхование имущества (активов). Возможности страхования имущества (активов), рассмотренные ранее при характеристике обязательной его формы, могут быть существенно расширены за счет добровольного страхования материальных и нематериальных (интеллектуальной собственности) активов субъекта экономики. В отличие от обязательного, этот вид добровольного страхования имеет свои особенности. Страхованием может быть охвачен весь комплекс материальных и нематериальных активов субъекта экономики, а не только его производственные основные средства. Страхование может быть осуществлено в размере реальной рыночной стоимости активов (т.е. по их восстановительной, а не балансовой оценке) при наличии соответствующей экспертной оценки. Страхование различных видов активов может быть осуществлено у нескольких (а не одного) страховщиков, что гарантирует более прочную степень надежности страховой защиты, в частности, при банкротстве самих страховщиков (такое страхование является для субъекта экономики одним из направлений диверсификации финансовых рисков). В процессе страхования активов как его составляющая может быть учтен инфляционный риск перспективного периода. Страховая компания возмещает страхователю не только ущерб, нанесенный застрахованному имуществу, но и не полученную вследствие остановки производства (в результате страхового случая) прибыль.

Страхование кредитных рисков (или риска расчетов), объектом которого является риск неплатежа (несвоевременного платежа) со стороны покупателей новых продуктов и услуг при предоставлении им товарного (ком­мерческого) кре­дита или при поставке новых продуктов и услуг на условиях последующей оплаты. Это страхование осуществляет, как правило, сам субъект экономики, относя расходы по нему на дебитора. Кредитный риск субъекта экономики может быть застрахован и самим покупателем новых продуктов и услуг (в форме его финансовой ответственности) с передачей страхового полиса фирме-продавцу. Такой вид страхования может быть распространен и на финансовые риски по потребительскому кредиту при долгосрочных его формах и высокой стоимости товаров.

Страхование депозитных рисков производится в процессе осуществления субъектом экономики как краткосрочных, так и долгосрочных инвестиционных вложений с использованием различных депозитных инструментов. Объект страхования – риск невозврата банком суммы основного долга и процентов по депозитным вкладам и депозитным сертификатам в случае его банкротства.

Страхование инвестиционных рисков, объектом которого являются, как правило, многочисленные простые риски реального инвестирования, в первую очередь, риски несвоевременного завершения проектно-конструкторских работ по инновационному проекту, несвоевременного завершения строительно-монтажных работ по нему, невыхода на запланированную проектную производственную мощность и др. В зарубежной практике распространено страхование получения предусмотренного дохода и по финансовым инвестициям, однако у нас этот вид риска относится пока к нестрахуемым в связи с высокой вероятностью наступления страхового события (при таких условиях размер страховой премии может превышать размер прогнозируемого инвестиционного дохода).

Страхование косвенных финансовых рисков охватывает многие виды финансовых рисков субъекта экономики при наличии достаточного страхового интереса у страховщика. Охватывает такие разновидности, как страхование расчетной прибыли, страхование упущенной выгоды, страхование превышения установленного бюджета капитальных или текущих затрат, страхование лизинговых платежей и др.

Страхование финансовых гарантий используется в процессе привлечения заемных финансовых средств (в форме венчурного, банковского, коммерческого и других видов кредитов) по требованию венчурных инвесторов (кредиторов). Объект страхования – риск невозврата (несвоевременного возврата) суммы основного долга и неуплаты (несвоевременной уплаты) установленной суммы процентов. Страхование финансовых гарантий предполагает, что определенные финансовые обязательства субъекта экономики, связанные с привлечением заемного капитала, будут выполнены в полном соответствии с условиями кредитного договора.

В отечественной практике наибольшее распространение получает страхование финансовых рисков, связанных с неисполнением обязательств клиентами (контрагентами) страхователя. Это может быть финансовый риск как по одной, так и по нескольким однотипным сделкам (риск по договору купли-продажи или поставки товара). Например, поставщик, направляя товар покупателю с условием последующей оплаты товара, может заключить договор страхования финансового риска, по условиям которого страховщик обязан возместить страхователю (поставщику) неполученные доходы в случае неисполнения покупателем-контрагентом страхователя своих обязательств по договору купли-продажи товара;

До заключения договора страхования учесть следующие аспекты. Во-первых, применение самострахования: определенный уровень самострахования – это залог того, что субъект экономики будет проводить технические и организационные мероприятия по снижению рисков, что приведет к снижению страховых премий. Во-вторых, использование большого числа существующих страховых возможностей, например, включение в договор условий «отказа от недострахования» для того, чтобы субъект экономики не оказался недострахованным. И, в-третьих, учет изменения стоимости (страхуемого) объекта с течением времени.

При заключении договора страхования важно также определить, какое страхование выгоднее для субъекта экономики. В инвестиционно-инновационных процессах рассматриваются: страхование ответственности за непогашение кредитов; страхование потери прибыли; страхование простоя производства; страхование коммерческих рисков, в том числе от невыполнения договоров поставок и неоплаты проектной продукции; страхование экологических рисков проекта; страхование машин и оборудования от поломок; страхование жизни и здоровья сотрудников; страхование политических рисков, включая страхование экспортных кредитов; страхование от финансовых потерь в результате преступной небрежности и халатности служащих при исполнении своих обязанностей; страхование от понижения доходов в связи с прерыванием деятельности из-за аварий или других проблем.

Применительно к проектной части страхования инвестиционно-инновационных рисков все операции можно разделить по фазам проектирования:

1. страхование рисков деятельности на предынвестиционной фазе (например, страхование профессиональной ответственности разработчиков проектно-сметной документации);

2. страхование рисков деятельности на инвестиционной фазе (страхование грузов, страхование разнообразных строительных рисков, страхование рисков неплатежа по контракту и т.д.);

3. страхование рисков деятельности на производственной фазе (разные виды имущественного страхования, страхование экологических рисков и другие виды страхования ответственности, страхования от простоя производства, прерывания производственной деятельности и т.д.);

4. страхование рисков деятельности на фазе закрытия проекта (например, страхование рисков демонтажа платформ при добыче нефти на морском шельфе). На отдельных этапах в рамках той или иной фазы проектного цикла могут применяться специфические виды страхования. Например, в рамках производственной фазы на протяжении 1-2 лет после пуска объекта может применяться страхование послепусковых гарантийных обязательств подрядчика.

Страхование или полное резервирование как таковые не ставят своей целью уменьшение вероятности проявления рисков, а нацелены преимущественно на возмещение материального ущерба от проявления рисков. Таким образом, страхование основано на детерминистском подходе к возможным рискам, которые рассматриваются ex post, как данность, которой очень сложно, если вообще возможно, управлять. Этот подход лежит в основе регулирования рисков субъектов экономической (предпринимательской) деятельности в реальном секторе. В то же время страхование рисков обязательно предполагает проведение определенных мероприятий по снижению вероятности наступления страховых событий, которые, однако, далеко не всегда достигают желаемой цели.

Взаимоотношения субъекта экономики со страховой компанией строятся на основе договора страхования – соглашения между страхователем и страховщиком, регламентирующего их взаимные права и обязанности по условиям страхования отдельных видов финансовых рисков. Повышенный уровень риска инвестиционно-инновационной деятельности субъекта экономики предъявляет особые требования к работе по подготовке договора о страховании.

Отношение к страхованию можно рассматривать в качестве показателя определенного уровня экономической культуры субъектов экономики в инновационной сфере, базирующегося на наличии у субъекта экономики страхового интереса, заключающегося в его финансовой заинтересованности в страховании отдельных видов своих рисков.

Такой интерес определяется составом рисков субъекта экономики, возможностью управления ими за счет внутренних механизмов, уровнем вероятности возникновения рискового события, размером возможного ущерба по отдельным рискам и рядом других факторов. Страхование вероятных потерь служит не только надежной защитой от неудачных решений, что само по себе очень важно, но также повышает ответственность руководителей предпринимательской деятельности субъекта экономики, принуждая их серьезнее относиться к разработке и принятию решений, регулярно проводить превентивные меры защиты в соответствии со страховым контрактом.

Наличие у субъекта экономики полного или частичного страхового интереса определяет необходимость в добровольном обращении к услугам страховщиков в поисках страховой защиты по отдельным видам рисков. Выделим четыре основных фактора в формировании страхового интереса субъекта экономики.

1. Невозможность полностью восполнить потери активов по риску за счет собственных финансовых и иных ресурсов. В соответствии с этим условием в страховой защите в первую очередь нуждаются инвестиционно-финансовые и инновационные риски, относимые по размеру возможных финансовых потерь к катастрофическим потерям, приводящим к банкротству. С учетом данного условия субъект экономики должен обеспечивать полное или частичное страхование по всем видам страхуемых катастрофических рисков, присущих его инвестиционно-финансовой и инновационной деятельности. В ряде случаев это определяет необходимость страхования и отдельных инвестиционно-финансовых рисков критической группы при наличии высокого уровня их концентрации на субъекте экономики в рамках ряда осуществляемых инвестиционно-финансовых операций.

2. Высокая степень вероятности возникновения инвестиционно-финансового и инновационного рисков. Это условие определяет необходимость страховой зашиты по отдельным инвестиционно-финансовым и инновационным рискам, если возможности их снижения до приемлемого уровня не обеспечиваются полностью за счет внутренних ее механизмов. Здесь у субъекта экономики возникает, как правило, лишь частичный страховой интерес.

3. Непрогнозируемость и нерегулируемость риска в рамках субъекта экономики. Отсутствие опыта или достаточной информационной базы иногда не позволяют в рамках субъекта экономики определить степень вероятности наступления рискового события по отдельным инвестиционно-финансовым и инновационным рискам или рассчитать возможный размер инвестиционно-финансового ущерба по ним. Даже если инвестиционно-финансовый и инновационный риски четко идентифицированы по виду, но их уровни не оценены, это лишает инвестиционных и инновационных менеджеров возможности эффективного управления им, в первую очередь, выбора альтернативных мер управления ими только за счет внутренних механизмов и инструментов. В подобных случаях предпочтительным управленческим решением является передача инвестиционно-финансового и инновационного рисков страховщику.

4. Приемлемая стоимость страховой защиты по риску. Если стоимость страховой защиты не соответствует уровню риска или финансовым возможностям субъекта экономики, от нее следует отказаться, усилив соответствующие меры по управлению рисками за счет внутренних механизмов. В отдельных случаях, при невозможности осуществить внешнее страхование из-за высокой его стоимости и неэффективности внутренних механизмов управления рисками, следует отказаться от осуществления соответствующей инвестиционно-финансовой операции.

Прибегая к страхованию рисков, субъекту экономики необходимо выбрать страховую компанию, которая в большей степени соответствует потребностям в обеспечении страховой защиты. Критериями выбора страховщиков являются:

1) наличие лицензии Федеральной службы России по надзору за страховой деятельностью;

2) форма специализации страховой компании и соответствие предлагаемых ею страховых услуг потребностям субъекта экономики в страховании отдельных видов финансовых рисков;

3) размер уставного капитала и собственных средств страховой компании. Как правило, страховщик, имеющий большой оборот и в связи с этим большой потенциал (например, для инвестиционной деятельности) более устойчив в финансовом отношении, чем страховщик, имеющий небольшие средства;

4) рейтинг страховой компании, основанный на сравнении относительных и абсолютных показателей финансовой деятельности;

5) размер тарифов, используемых страховой компанией в процессе осуществления различных видов страхования финансовых рисков;

6) срок успешной работы компании на рынке (не менее 5 лет);

7) наличие среди клиентов страховщика крупных корпораций;

8) проверка страховщика службой безопасности корпорации или иными методами (если корпорация является, например, учредителем страховой компании, то она имеет право проводить ее проверку).

К числу основных параметров оценки эффективности страхования рисков относятся: вероятность наступления страхового события по конкретному виду риска; степень страховой защиты по риску, определяемая, коэффициентом страхования (отношением страховой суммы к размеру страховой оценки имущества); размер страхового тарифа в сопоставлении со средним его размером на страховом рынке; размер страховой премии и порядок ее уплаты в течение страхового срока; размер условной или безусловной франшизы (при использовании соответствующих систем страхования). Определенная с учетом перечисленных параметров эффективность страхования отдельных видов рисков является основой для принятия соответствующих управленческих решений.

Страхование как метод управления рисками для современной России особенно важно. Особую роль здесь могут сыграть формирование полноценной законодательной базы и создание эффективного механизма государственного регулирования и надзора за страховой деятельностью. Так, российское законодательство не стимулирует субъекта экономики к применению такого метода снижения рисков как страхование в силу того, что разрешено включать в стоимость затрат, относимых на себестоимость продукции (работ, услуг), затраты на страхование в объеме, не превышающем 1% объема реализованной продукции (работ, затрат).

В качестве дополнительных механизмов защиты от рисков или их снижения до приемлемого (допустимого) уровня как самих венчурных инвесторов, так и инвестиционных (венчурных) фирм и реализуемых ими проектов, на наш взгляд, необходимы следующие меры:

1) расширение страховых услуг, как за счет новых видов (доходов, кредитных и коммерческих рисков и т.д.), так и путем предоставления возможности самостоятельного выбора страховых объектов (страховых рисков и т.д.). Неразвитость страхового маркетинга, а также то, что страховой рынок является рынком предложения, приводит к тому, что развиваются и совершенствуются в первую очередь простые и выгодные для страховщиков услуги. Новые страховые продукты, как правило, не полностью покрывают потребности в страховании, поэтому в последнее время стало развиваться комплексное страхование: страхование конкретной операции или процесса и страхование балансовой прибыли, т.е. финансового результата;

2) проведение политики формирования страховых тарифов в соответствии с реальными потребностями государства и регионов, выравнивание тарифов через дифференциацию ставок государственной поддержки страхования.

3) введение льгот или компенсации убытков или недополученных страховыми компаниями доходов в случае их специализации на страховании рисков на льготных условиях субъектов малого предпринимательства в инновационной сфере (венчурных компаний), действующих в приоритетных направлениях, например, через фонды поддержки малого предпринимательства. Размер, порядок и условия компенсации должны устанавливаться договором между страховой организацией и соответствующим региональным фондом. Это послужит также условием для создания стабильной финансовой базы деятельности венчурных компаний.

Механизмы организации страхования привлекаемых инвестиционных ресурсов под инновационные (венчурные) проекты должны включать не только создание системы государственного страхования рисков венчурных инвесторов, предусматривающей создание системы страхования, перестраховки, но также и гарантирование воз врата кредитов при венчурном кредитовании (услуги по гарантированию, как правило, более дешевые, чем услуги по страхованию).

Актуарные расчеты. Центральное место в договоре страхования занимает стоимость страховой услуги. Актуарные расчеты – процесс, в ходе которого определяется себестоимость и стоимость страховой услуги. Отделы страховой компании, которые занимаются актуарными расчетами, называются актуариями. С помощью актуарных расчетов рассчитывается тарифная ставка – цена страхового риска и других расходов страховщика. Совокупность тарифных ставок носит название тарифа. Тарифная ставка бывает двух видов: брутто-ставка и нетто-ставка. Брутто-ставка – ставка, по которой заключается договор страхования. Нетто-ставка – цена страхового риска. Эта ставка идет на создание фонда выплат страхователю. Брутто-ставка состоит из нетто-ставки и нагрузки. Нагрузка, в свою очередь, включает в себя: расходы по организации и проведению страхового дела, отчисления в запасные фонды и норму прибыль страховой организации.

Расходы по организации и проведению страхового дела имеют следующий состав:

1) организационные расходы при учреждении страховой компании;

2) аквизиционные расходы – привлечение страхователем через страховых агентов;

3) инкассационные расходы – по обслуживанию наличного денежного оборота;

4) ликвидационные расходы – по ликвидации ущерба;

5) управленческие расходы.

Тарифная нетто-ставка определяется по формуле:

Тn = Р (А) × К × 100, где

Tn – тарифная нетто-ставка;

Р(А) – вероятность наступления страхового случая,

Р(А) = К_В/К_Д;

К – коэффициент, К = Св/С_С;

Кв – количество выплат за тот или иной период; Кд – количество заключенных договоров; Св – средняя выплата; Сс – средняя страховая сумма на один договор. Используя ряд математических преобразований, получаем следующую формулу расчета нетто-ставки:

, –- это показатель убыточности на 100 руб. страховой суммы.

Следующим этапом является расчет брутто-ставки:

, где

Тb – тарифная брутто-ставка;

Н – нагрузка, выраженная в процентах к брутто-ставке.

Таким образом, ставка брутто идет на возмещение ущерба, покрытие расходов страховой компании, образование страховых фондов и прибыли. Прибыль распределяется по обычной схеме: вначале вносятся налоги (налог на прибыль, налог на имущество и др.), чистая прибыль используется на создание резервного фонда, фонда развития общества, выплату дивидендов, поощрение работников общества и другие цели.

Страховые резервы должны размещаться только по наиболее надежным направлениям финансовой деятельности в строго ограниченном поле нормируемых коэффициентов. Они могут быть размещены в государственные ценные бумаги, ценные бумаги субъектов Федерации и местных органов власти, банковские вклады, права собственности на долю участия в уставном капитале, недвижимое имущество, денежную наличность. Запрещено использовать страховые резервы для выдачи кредитов, займов, ссуд, заключения договоров купли-продажи, осуществления торгово-посреднической деятельности, приобретения акций и паев товарных бирж, вложений в интеллектуальную собственность, приобретения основных средств (кроме недвижимости).

Гарантирование. Это механизм возврата кредитов при венчурном кредитовании посредством получения от контрагентов определенных гарантий или поручительств от третьих лиц (поручителями могут выступать правительство России и администрации субъектов РФ, крупные финансовые институты и промышленные компании) или в виде залога активов или прав.

Так, существует банковская гарантия, которая определена статьей 368 ГК РФ. Она представляет собой письменное обязательство кредитной организации, выданное по просьбе другого лица (принципала) уплатить кредитору принципала (бенефициару) в соответствии с условиями даваемого гарантом обязательства денежную сумму по представлении бенефициаром письменного требования о ее уплате. За выдачу банковской гарантии принципал уплачивает гаранту вознаграждение. Банковская гарантия позволяет субъекту экономики избежать рисков при заключении сделок с оплатой в будущем или по факту предоставления услуг, оказания работ, отгрузки товаров.

Важным шагом стало присоединение России к Многостороннему агентству по гарантиям инвестиций (МИГА), осуществляющему страхование от политических и других некоммерческих рисков. Участие государства в страховании и гарантировании кредитных и инвестиционных рисков в нынешних условиях крайне полезно, в том числе в рамках Агентства по страхованию и гарантированию инвестиционных рисков (РГА), которое должно стать посредником между западными финансовыми организациями и российскими фирмами-экспортерами, заключающими кредитные соглашения. Очевидно, в будущих новых соглашениях РГА могло бы выступать гарантом возврата продукции, действуя от имени правительства России.

Полагаем, что в качестве дополнительных механизмов защиты от рисков или их снижения до приемлемого (допустимого) уровня как самих венчурных инвесторов, так и инвестиционных (венчурных) проектов, необходимо:

1) восстановление и последующее усиление института гарантий государства по предоставляемым банками кредитам венчурным компаниям в рамках целевых федеральных программ;

2) предоставление гарантий правительства субъектов РФ иностранным инвесторам под заемные средства, направляемые в приоритетные для региона венчурные проекты инновационных предприятий;

3) предоставление гарантий для венчурных инвесторов посредством создания региональных фондов страхования инвестиций, обеспеченных, в том числе природными ресурсами региона;

4) обеспечение гарантий прав венчурных компаний на интеллектуальную собственность;

5) предоставление государственных гарантий (поручительства правительства) за счет средств Бюджета развития всех уровней на конкурсной основе под заемные средства для реализации венчурных проектов инновационных предприятий;

6) предоставление государственных гарантий со стороны региональных фондов поддержки малого предпринимательства коммерческим банкам, принимающим участие в финансировании малого предпринимательства в инновационной сфере.

Важным направлением использования гарантийного резерва для поддержки инвестиционной деятельности в малом предпринимательстве в инновационной сфере (венчурных компаний) может стать компенсация региональными фондами поддержки малого предпринимательства части процентных ставок за обслуживание кредитов коммерческих банков, особенно на начальном этапе реализации венчурных проектов, когда еще не начался возврат средств.

Поиск по сайту: