Анализ финансовой устойчивости организации является одним из наиболее актуальных и приоритетных направлений аналитической работы экономистов (финансистов), особенно в условиях рыночной нестабильности и неопределенности существующих коммерческих и финансовых рисков, в том числе и со стороны государства.
Именно это направление является одним из важнейших при реализации аналитических процедур в рамках проведения аудиторских проверок, а также прединвестиционных проверок финансово-хозяйственной деятельности предприятий.
Финансовая устойчивость любого хозяйствующего субъекта –это комплексное понятие,характеризующеетакое экономическое (и, прежде всего, финансовое) состояние предприятия, которое в процессе распределения и использования ресурсов обеспечивает бесперебойную деятельность и поступательное развитие организации за счет соблюдения финансового равновесия между имуществом в денежной и неденежной форме и собственным и заемным капиталом при сохранении гарантированной платежеспособности и кредитоспособности и минимальном уровне предпринимательского риска.
Как следует из определения, «финансовая устойчивость означает такое состояние предприятия, которое обеспечивает не только стабильное превышение его доходов над расходами, но и рост прибыли при сохранении эффективного и бесперебойного функционирования хозяйствующего субъекта. Причем внешне это выражается не только в способности предприятия рассчитаться по долгам, но и в его саморазвитии, или способности осуществлять расширенное воспроизводство»52, эффективно используя получаемую им прибыль с целью прироста экономической стоимости предприятия.
Гарантированная платежеспособность организации предполагает также сохранение ее платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня предпринимательского риска, обусловленного как характером деятельности предприятия, так и колебаниями рыночной конъюнктуры.
Финансовая устойчивость предприятия служит залогом выживаемости и основой стабильности его положения и обеспечивается всей его производственно-хозяйственной деятельностью.
Условием финансовой устойчивости организации является наличие у нее:
1) активов, по составу и объемам отвечающих задачам ее перспективного развития;
2) надежных источников их формирования, схематично представленных ниже на рисунке 5.
Источники средств
Собственный капитал (платный источник: плата – дивиденды)
Источники средств: собственники
Привлеченные средства
Заемные средства
Текущая кредиторская
(платный источник:
задолженность
плата – проценты)
(бесплатный источник)
Долгосрочные заемные
Краткосрочные кредиты
средства
и займы
Источники средств:
Источники средств:
лендеры
поставщики и кредиторы
Рисунок 5 – Источники формирования средств организации
Как показывает рисунок 5, любой хозяйствующий субъект формирует свои денежные средства, мобилизуя различные источники: собственные и привлеченные. «В странах с развитой рыночной экономикой удельный вес собственных источников может достигать 70 %. Доля собственных средств в структуре источников финансирования организаций РФ составляет в среднем 50 %»53. Привлеченные (заемные) источники дифференцируются в зависимости от срока кредитования (долгосрочные и краткосрочные) и платности кредита (платные и бесплатные).
При проведении анализа и оценки финансового состояния предприятия следует всегда помнить, что финансово устойчивым признается такой хозяйствующий субъект, который преимущественно за счет собственных источников финансирования покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной кредиторской и дебиторской задолженности и своевременно расплачивается по всем своим обязательствам. При этом основой финансовой устойчивости служат рациональная организация и использование оборотных средств. Также финансовая устойчивость предприятия связана со «степенью независимости от внешних воздействий, в первую очередь со степенью независимости от кредиторов»54.
Существуют различные виды классификации финансовой устойчивости, представленные в таблице 13.
53 Финансовый менеджмент: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления / Н.В. Колчина, О.В. Португалова, Е.Ю. Макеева; под ред. Н.В. Колчиной. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. –
С. 94.
54 Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности: учебно-методический комплекс / под ред. проф. Л.М. Полковского.
– М.: Финансы и статистика, 2008. – С. 42.
Таблица 13 – Классификация видов финансовой устойчивости
№
Признак
Виды
Краткая характеристика
п/п
1.
В зависимости
от
Внутренняя устойчивость
это такое общее финансовое состояние организации, при
факторов,
котором обеспечивается стабильно высокий результат
влияющих
на
функционирования. В основе ее достижения лежит
устойчивость
принцип активного реагирования на изменение среды
хозяйствования;
Внешняя устойчивость
обусловлена стабильностью экономической среды, в
рамках которой действует предприятие, и достигается
соответствующей
системой
управления
рыночной
экономикой в масштабах всей страны.
2.
В зависимости
от
«Унаследованная»
Является результатом наличия определенного запаса
причин,
устойчивость
финансовой прочности организации, сформированного в
обусловливающих
течение ряда лет, защищающего ее от случайностей и
разные
грани
резких
изменений
внешних
неблагоприятных,
устойчивости
дестабилизирующих факторов55;
Общая устойчивость
отражает эффективность инвестиционных проектов;
уровень
материально-технической
оснащенности,
организации
производства,
труда,
управления;
предполагает движение денежных потоков, которые
обеспечивают получение прибыли и позволяют эффективно
развивать производство56;
Финансовая
отражает стабильное превышение доходов над расходами и
(непосредственно
или
состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное
собственно) устойчивость
маневрирование денежными средствами предприятия и
путем их эффективного использования способствует
бесперебойному процессу производства и реализации,
расширению и обновлению57.
3.
В зависимости
от
Текущая
на конкретный (определенный) момент времени;
форм проявления
Потенциальная
связана с преобразованиями и с учетом изменяющихся
внешних условий;
Формальная
создается и поддерживается государством, извне;
Реальная
в условиях конкуренции и с учетом возможностей
осуществления расширенного производства.
Анализ финансовой устойчивости предприятия можно проводить с помощью системы как абсолютных, так и относительных показателей.
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели,которые характеризуютсостояние запасов и затрат и степень их обеспеченности основными экономически обоснованными источниками формирования (финансовая устойчивость в краткосрочном аспекте). Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек (+) или недостаток (–) источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется как разница между размерами источников средств и запасов.
Для характеристики источников формирования запасов в соответствии со спецификой деятельности предприятия следует определить три основных показателя, отражающих различную степень охвата видов источников.В их число входит:
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС):
СОС = БIII – БI = КиР – ВА = стр. 490 – стр. 190, где БIII – итог третьего раздела пассива бухгалтерского баланса предприятия;
КиР – величина капитала и резерва предприятия;
БI – итог первого раздела актива бухгалтерского баланса предприятия; ВА – величина внеоборотных активов предприятия.
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (или функционирующий капитал) (СДИ):
ДО – величина долгосрочных (свыше одного года) обязательств предприятия.
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИФЗ):
ОИФЗ = (БIII + БIV + ЗиК<1) – БI = (КиР + ДО + ЗиК<1) – ВА = (стр.490 + стр. 590 + стр. 610) – стр. 190, где ЗиК<1 – величина краткосрочных (до одного года) займов и кредитов предприятия.
На основании выше перечисленных показателей рассчитываются показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования, которые выступают в качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости:
55 Гиляровская Л., Вехорева А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия: учебник / Л. Гиляровская, А. Вехорева. – СПб: Издательский Дом «Питер», 2007. – С.256.
56 Там же. – С. 256.
57 Там же. – С. 256.
1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (∆СОС):
2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов
и затрат (∆СДИ):
∆СДИ = СДИ – ЗЗ = (стр. 490 + стр. 590– стр. 190) – стр. 210; 3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов и затрат
С помощью этих показателей (∆СОС, ∆СДИ, ∆ОИФЗ) можно определить трехкомпонентный показатель (S(x)), позволяющий установить, к какому типу финансовой устойчивости принадлежит организация, и получить качественную характеристику ее финансового состояния:
S(x) = 1,если x ≥ 0; S(x) = 0,если x ≤ 0.
Возможные варианты значений абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия и соответствующие им типы финансовой устойчивости приведены ниже на рисунке 6.