Комплексный метод оценки риска

Тема 3. Методы оценки риска и система показателей оценки риска

Методы оценки риска

Методы оценки риска группируются в 3 группы:

качественные,

количественные,

комплексные.

1) Качественные:Качественный анализможет быть сравнительно простым. Его главная задача – определить факторы риска, этапы и работы, при выполнении которых риск возникает, то есть установить потенциальные зоны риска, после чего идентифицировать все возможные риски.

Метод использования аналогов предусматривает поиск и использование сходства, подобия между явлениями, предметами, системами. Его применяют, если использовать другие методы оценки риска не представляется возможным. Однако этот метод характеризуется субъективизмом, так как большое значение имеют знания и опыт аналитика.

Метод экспертных оценок реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов, выступающих в качестве экспертов. Каждому работающему эксперту предоставляется перечень возможных рисков и предлагается оценить вероятность их наступления. Затем оценки экспертов подвергаются анализу на противоречивость; они должны удовлетворять следующему правилу: максимально допустимая разница между оценками двух экспертов по любому виду риска не должна превышать 50%, что позволяет устранить кардинальные различия в оценках вероятности наступления отдельного вида риска. В результате получают экспертные оценки вероятностей допустимого критического риска или наиболее вероятных потерь. При этом методе большое значение имеет правильный подбор экспертов.

Один из наиболее популярных экспертных методов – так называемый дельфийский метод, разработанный американской корпорацией РЭНД и получивший название от города Дельфы, который был известен в Древней Греции благодаря своим прорицателям – оракулам, жившим там и предсказывавшим будущее.

Этот метод представляет собой обобщение мнения экспертов, касающихся перспектив развития того или иного экономического субъекта. Особенность метода состоит в последовательном, анонимном индивидуальном опросе экспертов. Такая методика исключает непосредственный контакт экспертов между собой и, следовательно, групповое влияние возникающее при совместной работе и состоит в приспособлении к мнению большинства.

Анализ с помощью дельфийского метода проводится в несколько этапов, результаты обрабатываются статистическими методами. Выявляются преобладающие суждения экспертов, сближаются их точки зрения. Всех экспертов знакомят с доводами тех, чьи суждения сильно выбиваются из общего русла. После всего этого эксперты могут менять мнение, и процедура повторяется.

Еще один метод экспертной оценки – морфологический анализ – представляет собой метод систематизированного обзора всех возможных вариантов развития отдельных элементов исследуемой системы, построенный на полных и строгих классификациях объектов и явлений, их свойств и параметров. Применяется в прогнозировании сложных процессов при написании разными группами экспертов сценариев и сопоставлении их друг с другом для получения комплексной картины будущего развития.

Метод сценариев также относится к группе методов экспертной оценки и подразумевает преимущественно качественное описание возможных вариантов развития исследуемого объекта или явления при различных сочетаниях определенных (заранее выделенных) условий. Не предназначен для «предсказания» будущего – он лишь должен в развернутой форме продемонстрировать возможные варианты развития событий для их дальнейшего детального анализа и выбора наиболее реальных или благоприятных. Этот аналитический прием активно используется при проведении известных в теории управления «мозговых атак», когда необходимо выделить некоторые узловые моменты в процессе, явлении, варианте действий, не вдаваясь в подробности.

2)При количественном анализе размеры отдельных рисков определяются:

a. статистическим методом;

b. оценки вероятности ожидаемого ущерба;

c. минимизации потерь.

Статистический метод изучает статистику потерь и прибылей на предприятии за определенный промежуток времени, устанавливает величину и частоту получения определенного результата; на основе этого составляется прогноз на будущее.

При использовании данного метода величина риска (степень риска) измеряется двумя критериями: среднее ожидаемое значение и колеблемость (изменчивость) возможного результата.

Пример:

При вложении капитала в мероприятие А из 120 случаев:

прибыль 25 т.р. была получена в 48 случаях (вероятность 0,40); прибыль 30 т.р. была получена в 42 случаях (вероятность 0,35); прибыль 40 т.р. была получена в 30 случаях (вероятность 0,25).

Среднее ожидаемое значение: 25 * 0,4 + 30 * 0,35 + 40 * 0,25 = 30,5 т.р.

При вложении капитала в мероприятие Б:

прибыль 60 т.р. – в 40 случаях (вероятность 0,33); прибыль 40 т.р. – в 50 случаях (вероятность 0,42); прибыль 10 т.р. – в 30 случаях (вероятность 0,25).

Среднее ожидаемое значение: 60*0,33 + 40*0,42 + 10*0,25 = 39,1 т.р.

Сравнивая две суммы ожидаемой прибыли при вложении капитала в мероприятия А и Б, можно сделать вывод: при вложении в мероприятие А величина прибыли колеблется от 25 до 40 тыс. руб. и средняя величина составляет 30,5 тыс. руб.; при вложении капитала в мероприятие Б величина получаемой прибыли колеблется от 10 до 60 тыс. руб. и средняя величина составляет 39,1 тыс. руб.

Для окончательного принятия решения необходимо измерить колеблемость показателей, то есть определить меру колеблемости возможного результата. Колеблемость возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней величины.

С этой целью рассчитывают:

1) дисперсию – среднее взвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых:

где σ² – дисперсия; х – ожидаемое значение для каждого случая наблюдения; - среднее ожидаемое значение; n – частота случаев наблюдения.

2) среднее квадратическое отклонение – по формуле:

Дисперсия и квадратическое отклонение являются мерами абсолютной колеблемости. Для оценки относительной колеблемости используется коэффициент вариации.

Коэффициент вариации (V) – относительная величина, поэтому на его размер не оказывают влияния абсолютные значения изучаемого показателя. Он представляет отношение среднего квадратического отношения (σ) к средневзвешенному значению события ( ) и определяется в %:

Чем больше значение коэффициента вариации, тем сильнее изменение анализируемого признака. Эмпирически установлена следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации:

Расчет дисперсии при вложении капитала в мероприятия А и Б приведен в таблице.

Таблица

Номер	Прибыль, т.р.	Случаи	(х - )	(х - )2	(х - )2 * n	Дисперсия	Среднее квадр. откл-е	К-т вариации, %
Мероприятие А
			-5,5	30,25		х	х	х
			-0,5	0,25	10,5	х	х	х
			+9,5	90,25	2707,5	х	х	х
Итого	= 30,5					34,75	5,89	19,3
Мероприятие Б
			-29,1	846,81		х	х	х
			0,9	0,81		х	х	х
			20,9	436,81		х	х	х
Итого	= 39,1					357,64	18,91	48,4

Коэффициент вариации при вложении капитала в мероприятие А меньше, чем при вложении его в мероприятие Б, что позволяет сделать вывод о принятии решения в пользу вложения капитала в мероприятие А.

Статистический метод может применяться и в несколько упрощенном виде. Известно, что риск инвестора характеризуется оценкой вероятной величины максимального и минимального доходов. При этом, чем больше диапазон между ними при равной их вероятности, тем выше степень риска.

В этом случае для расчета дисперсии можно использовать следующую формулу:

где P_max, _min – вероятность получения максимального и минимального доходов; Х_max, _min – максимальная, минимальная величина дохода; – средняя ожидаемая величина дохода.

Пример:

При вложении капитала в мероприятие А имеем следующие значения этих показателей: δ² = 0,25 * (40 – 30,5)² + 0,4 * (30,5 – 25)² = 34,66

δ = 5,89

V = 19,3%.

Вложение капитала в мероприятие Б дает следующие значения этих показателей:

δ² = 0,333 * (60 – 39,1)² + 0,25 * (39,1 – 10)² = 357,16

δ = 18,9

V = 48,3%.

Сравнение величины вышеуказанных показателей также показывает, что меньшая степень риска присуща вложению капитала в мероприятие А.

На рынке ценных бумаг принято рассчитывать β(бета)-коэффициент, который представляет собой индекс доходности актива по отношению к доходности на рынке в среднем. Нормативное значение β=1, при таком значении акции компании имеют среднюю степень риска, аналогичную среднерыночному показателю; если β<1, то ценные бумаги компании менее рисковы, чем в среднем на рынке; если β>1, то ценные бумаги компании более рисковы. Увеличение β в динамике означает, что вложения в ценные бумаги компании становятся более рисковыми, и наоборот;

Преимуществами статистического метода оценки предпринимательского риска являются его точность и несложность математических расчетов, а явным недостатком – необходимость большого количества исходных данных. Кроме того, метод не годится для новых предприятий.

Пример: Доходность акций компании за анализируемый период выросла с 4% до 18%, в то время как среднерыночная доходность изменилась с 8 до 14%. Если оценивать β-коэффициент на начало периода, он равен 0,5; то на конец он уже составляет 1,286. Или можно рассчитать, анализируя динамику изменения: β = 18-4 / 14-8 = 2,3

Т.о., акции компании примерно в 2,3 раза стали более рисковыми, чем среднерыночный портфель.

Метод оценки вероятности ожидаемого ущерба основан на том, что степень риска (R) определяется как произведение ожидаемого ущерба на вероятность того, что этот ущерб произойдет. Наилучшим является решение с минимальным размером рассчитанного показателя. Математически суть этого метода можно выразить в виде формулы:

где А и В – ущерб при принятии различных решений; p₁, p₂ – степень вероятности получения ущерба.

Метод минимизации потерь основан на расчете возможных потерь при выборе определенного варианта решения задачи. С этой целью выделяют два вида потерь:

1) потери, вызванные неточностью изучаемой модели (объекта), или так называемый «риск изучения» (R_и). Нельзя эффективно управлять объектом, о котором у менеджера существуют неясные представления;

2) потери, вызванные неточностью и неэффективностью управления, или «риск действия» (R_д). Он связан с возможностью принятия неверных решений и возникновением потерь в процессе исполнения этих решений.

Степень риска в настоящем и будущем дает сумма этих потерь:

R = R_и + R_д

Комплексный метод оценки риска

Оценка риска на основе анализа финансового состоянияявляется одним из самых доступных и достоверных методов как для предприятия, так и для его партнеров.

Финансовое состояние предприятия – это комплексное понятие, включающее систему абсолютных и относительных показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Анализ финансового состояния позволяет определить финансовую устойчивость предприятия как критерий оценки предпринимательского риска. Зависимость между финансовой устойчивостью предприятия и риском прямо пропорциональна: при ухудшении финансового состояния предприятия возникает опасность возникновения комплекса финансовых рисков, одним из которых является риск банкротства.

Финансовое состояние предприятия характеризуется комплексом взаимосвязанных критериев. Наиболее объективный результат может быть получен на основании использования в процессе анализа как абсолютных, так и относительных показателей оценки риска.

Поиск по сайту: