Механизм функционирования валютной системы управляемого плавания

Через несколько месяцев страны-участницы МВФ решили вновь договориться о фиксации курсов.

Прошло несколько раундов переговоров. Один из них был на острове Ямайка, и было подписано Ямайское соглашение.

Оно предусматривает:

1. Золото перестает быть резервной валютой, т.е. банки не обязаны принимать золото по фиксированной цене.

2. МВФ сохраняется и его основная цель прежняя: выдавать почти бесплатные кредиты своим участникам в случае возникновения у них проблемы с валютным курсом

3. Абсолютная фиксация курсов отменяется, но страны обязаны:

· В краткосрочном периоде держать свой курс в жестком заранее оговоренном коридоре

· В долгосрочном периоде валютный курс может плавно меняться

Основная цель: минимизировать валютные риски для бизнеса, т.е. бизнес должен иметь возможность делать расчеты по внешнеэкономическим проектам более или менее точно.

1. Система валютного коридора

2. Валютная система управляемого плавания

3. Ямайская валютная система

4. Система валютной змеи

В Ямайской системе есть несколько проблемных вопросов. Один из них: «К какой валюте держать курс национальной валюты?»

Теоретически можно было договориться держать коридор по всем валютам мира, но это технически очень сложно. Поэтому решили фиксировать курс к «средней» валюте, и она была создана.

Ее назвали СДР (SDR) - специальные права заимствования.

Название неудачное.

СДР – это условная мировая валюта. Она есть лишь в расчетах и котировках. Она ежедневно рассчитывается МВФ на основе кросс-котировок основных валют, включенных в корзину.

Таким образом, курс фиксируется к СДР.

Ямайская система разрешает создавать региональные валютные системы. Они существуют во всех крупных регионах мира, в том числе и Европе.

Принципы региональных систем те же, что и у Ямайской.

Европейская валютная система ЕВС первоначально строилась тоже на условной валюте ЭКЮ (ECU) (Европейская Валютная Единица).

В настоящее время осуществляется переход на реальную валюту ЕВРО.

Основная идея европейской валютной системы – держать взаимные европейские курсы в относительной стабильности, а что при этом происходит с курсами к «далеким» валютам - не столь важно.

Дело в том, что большинство экспортно-импортных потоков европейского бизнеса замкнуто в самой Европе.

Конечно, английские фирмы торгуют и с американцами, и с японцами, но если произойдет что-то непредвиденное с курсом фунт/евро, то пострадает большее количество английских фирм.

Если же курс фунта сильно изменится к йене, то отдельные фирмы пострадают, но это не так важно.

В настоящее время существуют и другие экзотические валютные системы. Одна из них основана на валютной привязке национальной денежной единицы к какой-либо иностранной.

Такие системы называются валютными системами для «стран-наркоманов».

Впервые их использовали африканские страны – бывшие колонии Франции в середине 20в., когда получили экономическую самостоятельность. Но сразу же после освобождения у этих стран возникли большие экономические проблемы. В частности их правительства не могли справиться с возникшей гиперинфляцией.

Было принято решение жестко привязать национальную валюту к французскому франку. Т.е. местные банки гарантировали конвертацию местной валюты во франки и наоборот по фиксированному курсу.

Основная идея следующая: У страны «Тумба-Юмба» традиционно сохранились сильные экспортно-импортные связи бывшей метрополией, т.е. Францией. В стране все дорожало, например, стулья. Причина обыкновенная: дерево дорожает, металл дорожает, труд дорожает и т.д., но при фиксированном курсе аналогичный стул можно завезти из Франции и цена на него не должна расти.

Получается своеобразный психологический тормоз для местного бизнеса: прежде чем поднять цену на отечественный стул, владелец мебельной фабрики 100 раз подумает, а не окажется ли он в невыгодной ценовой ситуации по сравнению с фирмами-конкурентами, которые ввозят эти стулья из Франции.

Этот психологический тормоз гасил инфляцию в стране, но в таком случае есть одна большая проблема: каким образом местные банки могут гарантировать конвертацию во франки по фиксированному курсу? Все хотят купить франки. Их кто-то должен продать.

Экспортно-импортный бизнес сбалансировать спрос и предложение не в состоянии, поэтому должен подключаться Центробанк (официальные валютные резервы).

Возникает вопрос: «Где Центробанк возьмет франки?» Надо пойти во Французский Центробанк и просить денег. Других вариантов не существует.

Вывод: Страна справляется со своими внутренними проблемами, например, с инфляцией, но попадает в жесткую финансовую зависимость от другой страны.

В такой ситуации у Франции масса методов, чтобы «скрутить» страну «Тумба-Юмба» в бараний рог.

Такие системы называются системами для стран-наркоманов, т.к. наркоман, как правило, добровольно не хочет лечиться. Его надо привязать к кровати (привязка валют) и вылечить. Но любая привязка ограничивает свободу.

В настоящее время обсуждается вопрос о создании валютной системы в рамках СНГ.

Похожую систему использовали прибалтийские страны, привязав свои валюты к шведской кроне и Дойч-Марке.

Поиск по сайту: