ЭМИССИЯ КАК ЮРИДИЧЕСКЙИ СОСТАВ ДЛЯ ВОЗНИКНОВЕНИЯ АКЦИЙ

По Ломакину

1. Основания возникновения корпоративных прав, выраженных акциях

Нужен сложный юридический состав => эмиссия.

Корпоративные права возникают в связи с возникновением акций => корпоративные права возникают при наличие 2 фактических обстоятельств:

а) действия эмитента: отчуждение акций, регистрация отчета об итогах выпуска;

б) действия приобретателя: приобретение, оплата (оплата нужна только при первичном размещение, если на вторичном рынке, то отсутствие оплаты не влечет отсутствие корпоративных прав) => акция c как ЦБ с правами, вытекающими из неё, возникает в момент приобретения + оплаты.

Когда возникают акции как объекты ГП?

2 точки зрения:

1. момент государственной регистрации выпуска;

2. момент оплаты.

Ломакин говорит, что акции возникают в момент государственной регистрации выпуска, т.к. те, кто считают, что в момент оплаты, путают 2 момента:

1) возникновение акций как объектов ГП (с момента госрегистрации выпуска – с этого момента можно отчуждать);

2) появление управомоченного лица (связях с фактом оплаты).

Казначейские акции тоже не предоставляют прав, но никто не говорит, что они не существуют как объекты права в этот момент, ведь их можно отчуждать. Если акции не возникли в момент регистрации выпуска, тогда какие объекты ГП размещают (отчуждают первым приобретателям)?

Правовая природа эмиссии:

Эмиссия – последовательность действий эмитента, направленных на размещение эмиссионных ЦБ + административные акты госорганов => сложный юридический состав.

Есть мнение, что это односторонняя сделка эмитента, но это не верно, т.к. совокупность разных ЮФ: корпоративных актов ЮЛ (решение о выпуске, решение о размещении), сделки (размещения), административных актов органов власти (регистрация выпуска, регистрация отчета об итогах выпуска)

2. Размещение как основной этап эмиссии

Размещение ЦБ – отчуждение первым приобретателям.

Закрытый перечень способов размещения ЦБ.

Классификация способов размещения:

I. По сложности

1) простые => сразу достигается цель размещения ЦБ

2) составные => состоит из нескольких эмиссий, при этом один простой способ не влечет достижение за собой искомого результата, а создает лишь предпосылку для этого. Применяется в рамках процесса, когда происходит совмещение различных форм реорганизации: разделение, выделение АО, которые осуществляются одновременно со слиянием и присоединением (ст. 19.1 ФЗ «Об АО») => разделение и выделение не будет конечной целью реорганизации, конечной целью будет слияние АО. Ценным бумагам, которым появляются в процессе разделения не присваивается регистрационный номер, у низ лишь идентификационный номер.

II. По цели:

1) происходит формирование или изменениеструктуры УК:

- распределение среди учредителей;

- распределение среди акционеров;

- подписка;

- конвертация

2) способы, которые используются при реорганизации => перечень зависит от формы реорганизации.

Этапы эмиссии

ст. 19 ФЗ «О РЦБ».

I этап: принятие решения о размещении ЦБ - это родовое понятие, которым охватываются различные решения уполномоченных органов АО, направленных на формирование или изменении структуры УК => основание для инициации процедуры эмиссии.

В основном принимается ОС, а когда допвыпуск объявленных акций – СД.

Природа: корпоративный акт - волевое решение или действие органа ЮЛ, влекущее ВИП корпоративных правоотношений.

II этап: утверждение решения о выпуске ЦБ (определенная процедура, которая заключается в принятии решения о выпуске).

Принимает СД или ОС (когда отсутствует СД).

Принимается на основании и во исполнение решения о размещении ЦБ => производное от него. Не может содержать информацию, которая противоречит решению о размещении.

Природа: корпоративный акт.

Есть мнение, что решение о выпуске – объективированная форма решения о размещении, но это не так:

1. Решение о размещении ЦБ оформляет не решением о выпуске, а самостоятельным документом => протокол заседания СД/протокол ОС;

2. Решения не полностью дублируют друг друга;

3. Решение о выпуске закрепляются корпоративные права, но он носит информационный характера, т.к. сведения о правах, которые дает акции д.б. указаны ещё и в Уставе (п. 3 ст. 11 ФЗ "Об АО") => решение о выпуске не может противоречить Уставу.

III этап:регистрация выпуска ЦБ.

Природа: административный акт ЦБ РФ.

Объект государственной регистрации: выпуск ЦБ - совокупность ЦБ одного эмитента, предоставляющий одинаковый объем прав их владельцам + имеющих одинаковую стоимость (ст. 2 ФЗ "Об РЦБ").

Процедура госрегистрации: присвоение выпуску индивидуального государственного регистрационного номера. Порядок присвоения номеров Приказ ФСФР РФ от 11.06.2013 № 13-48/Пз-н «Об утверждении порядка присвоения… ». В ряде случаев присваивается идентификационной номер (если сложное размещение).

Цель:создание ЦБ как объекта ГП, но пока без управомоченного по ней лиц. Т.к. отчуждает общество, то оно само является управомоченным лицом своих же ЦБ, т.е. происходит слияние должника и кредиторов одном лице, но в силу закона это не влечет прекращение обязательства.

ОБЩЕЕ ПРАВИЛО: нельзя размещать (отчуждать) ЦБ, пока не зарегистрирован выпуск.

Есть исключение: при создании сначала размещение, а потом регистрация выпуска => связано с тем, что нельзя создавать общество без УК, УК формируется путем размещения, а выпуск нельзя регистрировать на не созданной ЦБ => замкнутый круг, который законодатель распутал таким образом: размещение акций среди учредителей происходит в момент государственной регистрации ЮЛ, в течение 1 месяца после регистрации ЮЛ нужно предоставить документы длягосударственной регистрации выпуска.

Есть случай, когда вообще не нужно регистрировать выпуск: в сложных реорганизациях, там выпуск нужен для промежуточных целей, поэтому выпуску присваивается не регистрационный, а идентификационный номер.

IV этап:размещение ЦБ.

Природа: сделки

Способы размещения:

Поиск по сайту: