1. Содержание финансового менеджмента. Роль и место финансового менеджмента в системе управления компанией.
Тестовые задания с ответами.
Тестовые задания для самостоятельной работы..
2. Организационная структура управления финансами компании. Роль и функции финансового менеджера.
Тестовые задания с ответами.
Тестовые задания для самостоятельной работы..
3. Механизм финансового менеджмента.
Тестовые задания с ответами.
Тестовые задания для самостоятельной работы..
4. Основные концепции финансового менеджмента.
Тестовые задания с ответами.
Тестовые задания для самостоятельной работы..
5.Финансовые риски и их оценка
Задачи с решениями.
Задачи для самостоятельного решения.
Тестовые задания с ответами.
Тестовые задания для самостоятельной работы..
6. Стоимость и структура капитала.
Задачи с решениями.
Задачи для самостоятельного решения.
Тестовые задания с ответами.
Тестовые задания для самостоятельной работы..
7. Финансовый и производственный левередж..
Задачи с решениями.
8. Дивидендная политика.
Задачи с решениями.
Тестовые задания с ответами.
Тестовые задания для самостоятельной работы..
9. Управление оборотным капиталом.
Задачи с решениями
Тестовые задания с ответами.
Тестовые задания для самостоятельной работы..
Литература……………………………………………………………………
Содержание финансового менеджмента. Роль и место финансового менеджмента в системе управления компанией.
Рис.1.1. Схема финансового менеджмента
Таблица 1.1
Определение понятия «финансовый менеджмент» в трактовке различных специалистов
Автор
Определение
Балабанов И.Т.
(1994)
Финансовый менеджмент является частью общего менеджмента.
Финансовый менеджмент – это система рационального и эффективного использования капитала, его можно рассматривать как механизм управления движением финансовых ресурсов. Финансовый менеджмент направлен на увеличение финансовых ресурсов, инвестиций и наращивания объема капитала.
Балабанов И.Т.
(1995)
Финансовый менеджмент направлен на управление движением финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в процессе движения финансовых ресурсов. Как искусно руководить этим движением и отношениями – это содержание финансового менеджмента.
Финансовый менеджмент – это процесс выработки цели управления финансами и осуществление воздействия на них с помощью методов и рычагов финансового механизма.
Продолжение табл. 1.1
Стоянова Е.С.
Финансовый менеджмент – это наука управления финансами предприятия, направленная на достижение его стратегических и тактических целей. Эти цели индивидуальны для каждого хозяйствующего субъекта.
Бригхем Ю., Гапенски Л.
Финансовый менеджмент – это наука, посвященная методологии и технике управления финансами крупной корпорации.
Бланк И.А.
Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств.
Шохин Е.И.
Финансовый менеджмент представляет собой систему знаний по эффективному управлению денежными фондами и финансовыми ресурсами предприятий для достижения стратегических целей и решения тактических задач.
Шеремет А.Д.
Финансовый менеджмент – это система рационального управления процессами финансирования хозяйственной деятельности коммерческой организации. Финансовый менеджмент – неотъемлемая часть общей системы управления предприятием, которая в свою очередь состоит из двух подсистем: объекта управления и субъекта управления.
По содержанию финансовый менеджмент сводится к процессу выработки управляющих воздействий на движение финансовых ресурсов и капитала с целью повышения эффективности их использования и приращения.
Ковалев В.В.
Финансовый менеджмент представляет собой систему отношений, возникающих на предприятии и по поводу привлечения и использования финансовых ресурсов.
Учитывая, что любые действия по реализации финансовых отношений, в частности, в приложении к коммерческой организации, немедленно сказываются на ее имущественном и финансовом положении, финансовый менеджмент можно также трактовать как систему действий по оптимизации ее баланса.
Ковалева А.
Финансовый менеджмент – это система управления финансами коммерческой организации, направленная на развитие и совершенствование финансовых отношений путем постоянного внедрения новых принципов, форм, структуру и методов управления с целью повышения эффективности производства.
Поляк Г.
Финансовый менеджмент - это управление финансами, т.е. управление денежным оборотом, формированием и использованием финансовых ресурсов предприятий.
Рис.1.2. Взаимосвязь общих и финансовых целей компании
Таблица 1.2
Максимизация прибыли и благосостояния акционеров как основные цели компании (Дж.Шим, Дж.Сигел)
Цель
Критерий
Преимущества
Недостатки
Прибыль
Максимум прибыли
- легкий подсчет
- легко определить связь между финансовыми решениями и прибылью
- краткосрочность
- игнорирование риска и неопределенности
- игнорирование временной структуры денежных поступлений
Благосостояние акционеров
Максимум рыночной стоимости акций компании
- долгосрочность
- учет риска и неопределенности
- учет временной структуры денежных поступлений
- доходы акционеров как главный критерий
- затушевывает связь между финансовыми решениями и рыночной ценой акций
- в меньшей степени подконтролен менеджерам компании
Таблица 1.3
Функции финансового менеджмента в трактовке различных авторов
Автор
Функции
Балабанов И.Т.
К функциям объекта управления относятся организация денежного оборота, снабжение финансовыми средствами и инвестиционными инструментами, снабжение основными и оборотными фондами, организация финансовой работы и т.д.
Функции субъекта управления (конкретный вид управленческой деятельности) финансовое планирование, финансовое прогнозирование, организация финансовой деятельности, регулирование, координация, стимулирование, контроль.
Шеремет А.Д.
Основными функциями объекта управления в финансовом менеджменте являются воспроизводственная, производственная, контрольная.
Функции объекта финансового менеджмента реализуются через функции субъекта управления прогнозирование финансовых состояний (ситуаций), планирование финансовой деятельности, регулирование денежного оборота, учет затрат и результатов производственной, инвестиционной и финансовой деятельности, анализ и оценка эффективности использования и вложения капитала, контроль за расходованием и поступлением денежных средств на всех этапах производственно-коммерческого цикла.
Бланк И.А.
Функции финансового менеджмента подразделяются на две основные группы, определяемые комплексным его содержанием: функции финансового менеджмента как управляющей системы и функции финансового менеджмента как специальной области управления предприятием.
В группе функций финансового менеджмента как управляющей системы основными являются разработка финансовой стратегии предприятия, формирование эффективных информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов управленческих решений, осуществление анализа различных аспектов финансовой деятельности предприятия, осуществление планирования финансовой деятельности предприятия по основным направлениям, разработка действенной системы стимулирования реализации принятых управленческих решений в области финансовой деятельности, осуществление эффективного контроля за реализацией принятых управленческих решений в области финансовой деятельности.
В группе функций финансового менеджмента как специальной области управления предприятием основными из них являются управление активами, управление капиталом, управление инвестициями, управление денежными потоками, управление финансовыми рисками, антикризисное финансовое управление при угрозе банкротства.
Марочкина В.М., Колпина Л.Г.,
Титкин А.Г.
Сущность финансового менеджмента как экономической категории проявляется в выполняемых им функциях: воспроизводственной, распределительной и контрольной.
Шохин Е.И., Серегин Е.В.,
Гермогентова М.Н. и др.
Финансовый менеджмент реализует себя в присущих ему функциях: распределительной, воспроизводственной, организационной, функции финансового планирования, прогнозирования, стимулирующей функции, контрольной функции.
Таблица 1.4
Объект и субъект управления финансами в трактовке различных авторов
Автор
Объект и субъект финансового менеджмента
Балабанов И.Т.
Объектом управления в финансовом менеджменте является совокупность условий осуществления денежного оборота, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений между хозяйствующими субъектами и их подразделениями в хозяйственном процессе. Субъект управления – это специальная группа людей (финансовая дирекция, финансовый менеджер), которая посредством различных форм управленческого воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта.
Шеремет А.Д.
В качестве основного объекта управления в финансовом менеджменте выступает денежный оборот предприятия как непрерывный поток денежных выплат и поступлений, проходящий через счета предприятия. Управлять денежным оборотом – значит предвидеть его возможные состояния в ближайшей и отдаленной перспективе, уметь определять объем и интенсивность поступления и расхода денежных средств как на ближайшую дату, так и на долгосрочную перспективу.
Субъектом управления являются финансовая дирекция и ее отделы, а также финансовые менеджеры.
Шохин Е.И., Серегин Е.В., Гермогентова М.Н. и др.
Как система управления финансовый менеджмент предполагает наличие субъекта и объекта управления. В качестве субъектов управления на предприятии могут выступать должностные лица финансовой службы либо работники, в компетенцию которых входит управление организацией денежного оборота предприятия. Объектами управления в финансовом менеджменте являются денежные поступления и выплаты, составляющие денежный оборот предприятия.
Марочкина В.М., Колпина Л.Г.,
Титкин А.Г.
Финансовый менеджмент как система управления состоит из объекта и субъекта управления. Объектом управления является то, что составляет содержание финансов предприятия, т.е. кругооборот капитала, а также система финансовых отношений, возникающих на уровне хозяйствующего субъекта и за его пределами. В качестве субъекта управления в финансовом менеджменте выступает финансовый менеджер.
Кукукина И.Г.
Управление финансами направлено на объекты и осуществляется субъектами. Объект финансового менеджмента – это совокупность финансовых процедур и отношений по поддержанию жизнеспособности и развития бизнеса. Эти процедуры направлены на обеспечение согласованного движения денежных средств в операционной, финансовой, инвестиционной деятельности. Субъект управления финансами – это финансовый менеджер и его аппарат, которые посредством различных форм управленческого воздействия осуществляют привлечение капитала и эффективное функционирование финансов.
Ковалев В.В.
В приложении к управлению финансами предприятия субъект управления, или управляющая подсистема, может быть представлена как совокупность пяти базовых элементов: оргструктуры управления финансами, кадров финансовой службы, финансового инструментария, информации финансового характера, технических средств управления финансами.
Объект системы управления финансами предприятия представляет собой совокупность трех взаимосвязанных элементов: отношения, ресурсы, источники (обязательства).
Рис.1.3 Принципы финансового менеджмента
Таблица 1.5
Этапы развития финансового менеджмента
n На первоначальном этапе своего становления финансовый менеджмент был направлен на решение следующих основных проблем:
n определение источников и форм привлечения капитала;
n изучение возможностей увеличения финансовых ресурсов за счет эмиссии акций и облигаций;
n рассмотрение финансовых аспектов и форм объединения отдельных компаний;
n формирование системы рейтинговой оценки облигаций и других долговых обязательств, а позднее и акций;
n разработку системы основных индикаторов состояния и динамики конъюнктуры финансового рынка и т.п.
n Второй этап развития финансового менеджмента (1931 — 1950) был связан, прежде всего, с Великой депрессией 1930 г. и послевоенным экономическим спадом. Важнейшими целями управления финансовой деятельностью предприятий этого периода являлись вывод предприятий из кризисного состояния и предотвращение их банкротства, с одной стороны, и восстановление их активности как субъектов финансового рынка, с другой. Научные усилия в области финансового менеджмента были направлены на решение следующих основных проблем:
n формирование системы методов углубленной диагностики и критериев интегральной оценки финансового состояния предприятий;
n определение основных направлений вывода предприятий из финансового кризиса, форм и методов регулирования процедур санации и банкротства;
n формирование методов и показателей оценки реальной рыночной стоимости основных финансовых инструментов инвестирования с учетом фактора риска и т.п.
Окончание табл.1.5
n Третий этап развития финансового менеджмента (1951–1980) можно назвать периодом расцвета его концептуальных основ:
n теоретическое обоснование главной цели финансовой деятельности предприятия;
n выявление условий эффективного формирования портфеля финансовых инвестиций;
n углубление методологических подходов и методического аппарата оценки различных видов финансовых инструментов инвестирования;
n формирование условий равного доступа к информации и обеспечение ее прозрачности;
n разработка методологии оценки стоимости капитала;
n формирование теоретических основ дивидендной политики компании;
n повышение эффективности управления оборотными активами предприятия;
n формирование методологических основ финансового планирования и бюджетирования и т.д.
n Четвертый, этап развития финансового менеджмента (с 1981 г. по настоящее время) характеризуется усилением процессов глобализации экономики, возрастанием нестабильности конъюнктуры отдельных видов финансовых рынков, как национальных, так и мировых.
n В этих условиях развитие финансового менеджмента направлено на решение следующих основных проблем:
n интеграция теоретических выводов различных научных школ (американской, европейской);
n обоснование принципов и моделей финансового обеспечения устойчивого роста предприятия;
n совершенствование системы методов фундаментального анализа конъюнктуры финансового рынка;
n активная разработка новых финансовых инструментов и финансовых технологий; формирование нового направления финансовой науки — «финансовой инженерии»;
n дальнейшее развитие информационных технологий в сфере финансового рынка и финансов предприятий;
n углубление методов оценки инвестиционной привлекательности отдельных финансовых активов;
n конкретизация теоретических основ разработки финансовой стратегии предприятия.
Тестовые задания с ответами
1. «Финансовый менеджмент представляет собой систему отношений, возникающих на предприятии и по поводу привлечения и использования финансовых ресурсов»:
а) по мнению Бригхема и Гапенски,
б) по мнению Балабанова И.Т.,
в) по мнению Шохина Е.И.,
г) по мнению Ковалева В.В.
2. Тактический финансовый менеджмент включает выбор конкретных приемов и методов финансового управления, являющихся наиболее приемлемыми в данной ситуации:
а) утверждение верно,
б) утверждение неверно.
3. Деятельность по обеспечению эффективного воспроизводства капитала, авансированного для текущей деятельности и инвестированного для капитальных и финансовых вложений в долгосрочные и краткосрочные активы предприятия – это содержание:
а) контрольной функции финансового менеджмента,
б) управление финансовыми рисками,
в) управление капиталом,
г) верного ответа нет.
4. В качестве объекта управления в финансовом менеджменте выступает денежный оборот предприятия:
а) по мнению Шеремета А.Д.,
б) по мнению Бланка И.,
в) по мнению Балабанова И.Т.,
г) по мнению Ковалева В.В..
5. К показателям информационного обеспечения, формируемым из внешних источников, относятся:
а) показатели, характеризующие финансовое состояние и результаты финансовой деятельности организации,
б) нормативно-плановые показатели, связанные с финансовым развитием организации,
6. Финансовый инструмент – любой договор между двумя контрагентами, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одного контрагента и финансовое обязательство долгового или долевого характера - у другого:
а) утверждение верно,
б) утверждение ошибочно.
7. Достижение достаточной нормы прибыли, позволяющей руководящему составу сохранять финансовый контроль за предприятием – эта цель была сформулирована:
а) Бомоль В.Ж.
б) Пенроуз Э.Г.,
в) Вильямсоном,
г) Курно А.
8. По мнению западных ученых главная цель финансового менеджмента:
а) увеличение финансовых ресурсов, находящихся в распоряжении фирмы,
б) определение объема инвестиций,
в) максимизация стоимости компании,
г) максимизация благосостояния собственников компании в текущем и перспективном периодах.
9. Стратегический финансовые менеджмент предполагает разработку общих направлений для достижения поставленной цели:
а) утверждение верно,
б) утверждение неверно.
10. К функциям финансового менеджмента, по мнению отечественных авторов, относятся:
а) управление инвестициями,
б) прогнозирование финансового состояния организации,
в) финансовое планирование,
г) все вышеперечисленные.
11. Регулирование текущей производственно-коммерческой деятельности по обеспечению эффективного размещения капитала, созданию необходимых денежных фондов и источников финансирования текущей деятельности – это содержание:
а) контрольной функции финансового менеджмента,
б) распределительной функции финансового менеджмента,
в) плановой функции финансового менеджмента,
г) производственной функции финансового менеджмента.
Рис.1.3 Принципы финансового менеджмента