Помощничек
Главная | Обратная связь


Археология
Архитектура
Астрономия
Аудит
Биология
Ботаника
Бухгалтерский учёт
Войное дело
Генетика
География
Геология
Дизайн
Искусство
История
Кино
Кулинария
Культура
Литература
Математика
Медицина
Металлургия
Мифология
Музыка
Психология
Религия
Спорт
Строительство
Техника
Транспорт
Туризм
Усадьба
Физика
Фотография
Химия
Экология
Электричество
Электроника
Энергетика

Оцінка імовірності банкрутства підприємства на основі Z-рахунку Альтмана



У практиці фінансово-господарської діяльності західних фірм широко використовується для оцінки банкрутства показник Z-рахунок Альтмана.

Z-рахунок Альтмана являє собою, п’ятифакторну модель, побудовану за даними 33 збанкрутілих підприємств США (1968 р.). Z-рахунок розраховується як:

Z-рахунок = 1,2 ∙ К1 + 1,4 ∙ К2 + 3.3 ∙ К3 + 0.6 ∙ К4 + К5 ;

Оборотний капітал

де:К1 = ¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾ ;

Активи

Чистий прибуток

К2 = ¾¾¾¾¾¾¾¾¾ ;

Активи

Прибуток від реалізації

К3 = ¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾ ;

Активи

Статутний фонд

К4 = ¾¾¾¾¾¾¾¾ ;

Позикові засоби

Виручка від реалізації

К5 = ¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾ ;

Активи

У залежності від значення "Z-рахунку" оцінюється можливість банкрутства підприємства по визначеній шкалі, наведеної у таблиці 3.

Таблиця 3

Визначення імовірності настання банкрутства підприємств відповідно Z-рахунку Альтмана (за один рік)

Значення Z-рахунку Можливість настання банкрутства
Z<=1,8 дуже висока
1,8< Z <= 2,7 висока
2,7 < Z <= 2,9 можлива
Z >2,9 дуже низька

 

Z-2009 = 1,2 ∙ 0.26+ 1,4 ∙ 0.0068+ 3.3 ∙0.0269 + 0.6 ∙ 0.0243 + 1.198=1.622 ;

Z-2010 = 1,2 ∙ 0.26 + 1,4 ∙ 0.00401 + 3.3*0.016 +0.6* 0.0066 + 1.311=1.685;

Z-2011 = 1,2 ∙ 0.38 + 1,4 ∙ -0.157 + 3.3 ∙ -0.065 + 0.6 ∙ 0.0073 + 1.922=1.948 ;

К1(2009)=732579/2739222=0.26

К1(2010)=917911/3529190=0.26

К1(2011)=1181964/3091606=0.38

К2(2009)=18741/2739222=0.0068

К2(2010)=14185/3529190=0.00401

К2(2011)=-488417/3091606=-0.157

К3(2009)=73888/2739222=0.0269

К3(2010)=56439/3529190=0.016

К3(2011)=-201955/3091606=-0.065

К4(2009)=27091/(434495+677353)=0.0243

К4(2010)=27091/(558372+3529190)=0.0066

К4(2011)=27091/(728932+3091606)=0.0073

К5(2009)=3283556/2739222=1.198

К5(2010)=4630174/3529190=1.311

К5(2011)=5943655/3091606=1.922

Висновок:Можливість настання банкрутства підприємства є дуже високою, але у 2011 році відбулося невелике покращення ситуації, де Z-2011=1.948, що у таблиці має значення можливості настання банкрутства - високе. Незначне покращення показника у 2011 році не змінює загальну ситуацію на підприємстві - можливість настання банкрутства є дуже високою.

Оцінка фінансового стану підприємства за показниками

У. Бівера

Відомий фінансовий аналітик Вільям Бівер запропонував свою систему показників для оцінки фінансового стану підприємства з метою діагностики банкрутства. Бівер рекомендував досліджувати тренди показників для діагностики банкрутства.

Система показників Бівера та їх значення для діагностики банкрутства подані в таблиці 4.

Таблиця 4.

Система показників Бівера для діагностики банкрутства

Показник Розрахунок Значення показників
1. Коефіцієнт Бівера Чистий прибуток – Амортизація ¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾ Довгострокові +Короткострокові Зобов'язання зобов'язання   0,4 -0,45   0,17   -0,15
2.Рентабель-ність активів Чистий прибуток ¾¾¾¾¾¾¾¾ ∙ 100 Активи   6-8     -22
3.Фінансовий ліверідж Довгострокові +Короткострокові Зобов'язання зобов'язання ¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾ Активи     <= 37     <= 50     <= 18
4. Коефіцієнт покриття активів чистим обо-ротним капіталом Власний ¾ Позаобігові Капітал активи ¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾ Активи     0,4     <= 0.3     ≈ 0,06
5. Коефіцієнт покриття   Оборотні активи ¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾ Короткострокові зобов'язання     <= 3,2   <= 2   <= 1

Колонка 3 - для успішних компаній;

Колонка 4 - за 5 років до банкрутства;

Колонка 5 - за 1 рік до банкрутства.

 

 

Показник Розрахунок Значення показників
1.Коефіцієнт Бівера (2009)=18741+112134/434495+677353=0.117 (2010)= 14185+118768/558372+830881=0.095 (2011)=-488417+123394/728932+1155243=-0.19   0,4 -0,45   0,17   -0,15
2.Рентабель-ність активів (2009)=18741/2739222=0.0068 (2010)=14185/3529190=0.00401 (2011)=-488417/3091606=-0.157   6-8     -22
3.Фінансовий ліверідж 2009=434495+677353/2739222=0.402010=558372+830881/3529190=0.392011=728932+1155243/3091606=0.6     <= 37     <= 50     <= 18
4. Коефіцієнт покриття активів чистим обо-ротним капіталом 2009=(140989-4006604)/2739222=-1.411 2010=(1443461-21694112) /3529190=-5.738 2011=(1201450-2342040)/ 3091606=-0.368       0,4     <= 0.3     ≈ 0,06
5. Коефіцієнт покриття   (2009)=732579/677353=1.081 (2010)=917911/830881=1.104 (2011)=1181964 /1155243=1.023     <= 3,2   <= 2   <= 1

 

Висновок:

По більшості показників, підприємство знаходиться у стані-за 1 рік до банкрутства.

Коефіцієнт Бівера у 2009 році є задовільним(0,117) , у 2010 році є також задовільним (0,095), але меншим, ніж у 2009 році. У 2011 показник є від’ємним. Динаміка показника Коефіцієнт Бівера іде до зниження. По таблиці значень показників – підприємство знаходиться у стані за 1 рік до банкрутства.

Показник рентабельності активів на протязі 2009,2010,2011 років є незадовільним. Динаміка показника іде до зниження. У 2011 році показник став від’ємним. По таблиці значень показників – підприємство знаходиться у стані за 1 рік до банкрутства.

Показник Фінансового лівереджу є дуже низьким на протязі досліджуваного періоду( не більше 1). Значення показника у динаміці має невелике покращення, але це не змінює загальної ситуації підприємства - за 1 рік до банкрутства. Таке значення є незадовільним.

Коефіцієнт покриття активів чистим оборотним капіталом на даному підприємстві є не стабільним, але загалом - не задовільним( менше 0). По таблиці значень показників – підприємство знаходиться у стані за 1 рік до банкрутства.

Коефіцієнт покриття на підприємстві є більше 1, але динаміка цього показника іде до зниження. Загальне значення показника є задовільним.По таблиці значень показників – підприємство знаходиться у стані за 1 рік до банкрутства.

 




Поиск по сайту:

©2015-2020 studopedya.ru Все права принадлежат авторам размещенных материалов.