4.Финансовый вывод: при условии, чтоденежныйпотокравен:R1=-10000грн.;R2=0 грн.; R3=3000 грн.; R4=3000 грн. ; R5=3000 грн.и учетная ставка равна 10%, проект будет не прибыльный так как IRR<I (5,4%<10%).
При каком значении процентной ставки будет получено максимальное значение NPV? Определите его величину.
Решение:
1. Обозначения:
IRR – внутренняя норма доходности;
n – количество лет;
NPV = f(i) –чистыйсводныйдоход;
i – учетная ставка
R – поток платежей.
2.Вычисления:
2.1. Дано: 2.2. Формула:
n= 1,2,3,4,5лет
R1=-100 грн.
R2=230 грн.R3=-132 грн.
i(NPVmax) - ?IRR-?
2.3. Расчет:
NPV(10)= -100/(1+0,1)+ 230/( - 132/( = 7,392
NPV(15)= -100/(1+0,15)+230/(1+ -132/(1+ =11,5805
При 15% NPV достигает максимального значения
Находим IRR:
NPV(19)= 0,0534
NPV(21)=-0,06209
IRR= 0,19+ *(0,21-0,19) = 0,00034
3.Ответ:
IRR= 0,00034
При 15% NPVдостигает максимального значения
4.Финансовый вывод: при процентной ставке в 15% NPVполучит максимальное значение, а внутрення ставка доходности при заданном потоке платежей = 0,00034.
Задача 3.8.15
Используя ставку10% определитьдисконтныйпериодокупаемостидля инвестиционного проектасо следующимиденежнымипотоками(тыс.грн.)
-200
-50
Решение:
1. Обозначения:
m – количество лет;
Cn – период выдачи потока инвестиций;
Sm – нарощенная сумма;
R – поток платежем;
і – учетная ставка;
PP – срококупаемостипроекта.
2. Вычисления:
2.1. Дано: 2.2. Формула:
і=10%=0,10
R1=-200тыс.грн.
R2=-50 тыс. грн.
R3=50 тыс. грн.
R4=100 тыс. грн.
R5=100 тыс. грн.
R6=200 тыс. грн.
R7=200 тыс. грн.
РР-?
2.3. Расчет:
Сн = 200*1,10+50 = 270 (тыс. грн.)
Sm = 50/1,10+100/1,102+100/1,103= 202,22 (тыс. грн.)
4.Финансовый вывод: при условии, чтоденежныйпотокравен: R1=-200 тыс. грн.; R2=-50 тыс. грн.; R3=50 тыс. грн.; R4=100 тыс. грн.; R5=100 тыс. грн.; R6=200 тыс. грн.; R7=200 тыс. грн. и учетная ставка равна 10%, срококупаемостипроектаравен 3 года 3 месяца и 14 дней.
Задача 3.8.23.
Рассматриваются 2 альтернативныхпроекта
А -100 90 45 9
Б -100 10 50 100
Необходимо: а) найти точку Фишера;б) сделать выбор при r= 8% и при r= 15%.
3.Ответ: ЧДС при 8%: 25,96 грн(проект А), 31,6 грн (проект Б), при 15%=18,2 (проект А), 12,3 грн (Проект Б)
4. Финансовый вывод:при заданных условиях (двух возможных инвестиционных проектах) можно сделать вывод, что при ставке дисконта 8% проект В выгоднее при ставке дисконта 15% - проект А выгоднее.
Задача 3.8.24.
Сделать анализ проекта, если процентная ставка= 18%, а годовой темп инфляции 10%
A
-15000
Решение:
1. Обозначения:
i - ставка дисконтирования;
- ежегодный процент инфляции;
R – доход проекта;
i – реальная % ставка с учетом инфляции;
NPV – чистый сведенный доход;
PI – индекс рентабельности проекста;
IRR – внутренняя норма доходности;
n – продолжительность проекта;
2.Вычисления:
2.1.Дано:
n=4;
i =0,18;
R – указано в таблице;
2.2.Формулы:
PI= ;
IRR=i + ;
i=
2.3.Расчеты:
1)i= =0,14;
2)NPV=- =31,36 грн (чистый сведенный доход проекта;
3)PI= =1,2 –индекс рентабельности (1,2>1, т.е. проект рентабелен);
4) IRR:
NPV=f(i )=3136;
Допустим i =30%=0,3;
f(i )=- =-362;
IRR=0,14+ =0,28; - внутренняя норма доходности равна 28%.
3.Ответ:NPV =3136 грн,IRR = 28%.
4.Финансовый ответ: Проанализировав Проект А можно сказать, что он является привлекательным для инвестора, т.к.:
1. Он не убыточный, NPV =3136 грн;
2. Индекс рентабельности PI>1;
3. Внутренняя норма доходности IRR = 28%.
ВЫВОДЫ
Таким образом, тщательно изучив тему «Финансовые ренты» и решив ряд задач, я обрела знания в сфере основных понятий, с сфере классификации рент, расчетов параметров рент.
На практике также научилась применять:Формул расчета наращенной суммы постоянной ренты постнумерандо при различной частоте начисления процентов и следования платежей,формул расчета современной стоимости постоянной ренты постнумерандо при различной частоте начисления процентов и следования платежей, расчитывать другие виды постоянной ренты: ренты пренумерандо, вечной ренты, отложенной ренты.
Благодаря теме «Кредитные операции» я научилась рассчитывать различные варианты погашения долгосрочных кредитов, доходность долгосрочной кредитной операции с погашением в рассрочку; доходность купли-продажи финансовых инструментов; определять рейтинг коммерческих контрактов, предполагающих различные условия кредита.
Изучив тему «Анализе инвестиционных проектов» я приобрела навыки анализа денежных потоков:
-какие денежные суммы и с каким знаком учитываются при определении чистого денежного потока;
-что такое ставка сравнения, как она выбирается, как учитывается риск инвестиционного проекта;
-достоинства и недостатки показателя чистого приведенного дохода (NPV), типичные и нетипичные графики зависимости этого показателя от ставки сравнения;
-как построить поток чистых доходов инвестиционного проекта;
-основные принципы и показатели оценки эффективности инвестиционных проектов, их достоинства и недостатки, их противоречивость;
-как задавать ставку сравнения, учитывая риск и инфляцию.