Помощничек
Главная | Обратная связь


Археология
Архитектура
Астрономия
Аудит
Биология
Ботаника
Бухгалтерский учёт
Войное дело
Генетика
География
Геология
Дизайн
Искусство
История
Кино
Кулинария
Культура
Литература
Математика
Медицина
Металлургия
Мифология
Музыка
Психология
Религия
Спорт
Строительство
Техника
Транспорт
Туризм
Усадьба
Физика
Фотография
Химия
Экология
Электричество
Электроника
Энергетика

Раздел 3. Анализ инвестиционных проектов



Задача 3.8.8.

Определитевнутреннююставку доходности (IRR)инвестиционногопроекта, пользуясьметодомпоследовательныхприближений, еслипроцентнаяставка составляет10%.Сделайтесоответствующие выводы.

-10000

Решение:

1. Обозначения:

IRR – внутренняя норма доходности;

n – количество лет;

NPV = f(i) –чистыйсводныйдоход;

i – учетная ставка

R – поток платежей.

2. Вычисления:

2.1. Дано: 2.2. Формула:

n= 1,2,3,4,5лет

А:R1=-10000 грн.

R2=0 грн.R3=3000 грн.

R4=3000 грн.R5=3000 грн.

I=10%=0,10.

IRR - ?

2.3. Расчет:

0,05407 или 5,4%

3. Ответ: IRR = 0,05407 или 5,4%.

4.Финансовый вывод: при условии, чтоденежныйпотокравен:R1=-10000грн.;R2=0 грн.; R3=3000 грн.; R4=3000 грн. ; R5=3000 грн.и учетная ставка равна 10%, проект будет не прибыльный так как IRR<I (5,4%<10%).

Задача 3.8.9.

Найдите внутреннюю ставку доходности потока платежей.

-100 -132

При каком значении процентной ставки будет получено максимальное значение NPV? Определите его величину.

Решение:

1. Обозначения:

IRR – внутренняя норма доходности;

n – количество лет;

NPV = f(i) –чистыйсводныйдоход;

i – учетная ставка

R – поток платежей.

2.Вычисления:

2.1. Дано: 2.2. Формула:

n= 1,2,3,4,5лет

R1=-100 грн.

R2=230 грн.R3=-132 грн.

i(NPVmax) - ?IRR-?

2.3. Расчет:

NPV(10)= -100/(1+0,1)+ 230/( - 132/( = 7,392

NPV(15)= -100/(1+0,15)+230/(1+ -132/(1+ =11,5805

При 15% NPV достигает максимального значения

Находим IRR:

NPV(19)= 0,0534

NPV(21)=-0,06209

IRR= 0,19+ *(0,21-0,19) = 0,00034

3.Ответ:

IRR= 0,00034

При 15% NPVдостигает максимального значения

4.Финансовый вывод: при процентной ставке в 15% NPVполучит максимальное значение, а внутрення ставка доходности при заданном потоке платежей = 0,00034.

Задача 3.8.15

Используя ставку10% определитьдисконтныйпериодокупаемостидля инвестиционного проектасо следующимиденежнымипотоками(тыс.грн.)

-200 -50

Решение:

1. Обозначения:

m – количество лет;

Cn – период выдачи потока инвестиций;

Sm – нарощенная сумма;

R – поток платежем;

і – учетная ставка;

PP – срококупаемостипроекта.

 

2. Вычисления:

2.1. Дано: 2.2. Формула:

і=10%=0,10

R1=-200тыс.грн.

R2=-50 тыс. грн.

R3=50 тыс. грн.

R4=100 тыс. грн.

R5=100 тыс. грн.

R6=200 тыс. грн.

R7=200 тыс. грн.

РР-?

2.3. Расчет:

Сн = 200*1,10+50 = 270 (тыс. грн.)

Sm = 50/1,10+100/1,102+100/1,103= 202,22 (тыс. грн.)

Sm+1 = 50/1,10+100/1,102+100/1,103+200/1,104 = 338,82 (тыс. грн.)

3.Ответ:

РР = 3,29 лет

4.Финансовый вывод: при условии, чтоденежныйпотокравен: R1=-200 тыс. грн.; R2=-50 тыс. грн.; R3=50 тыс. грн.; R4=100 тыс. грн.; R5=100 тыс. грн.; R6=200 тыс. грн.; R7=200 тыс. грн. и учетная ставка равна 10%, срококупаемостипроектаравен 3 года 3 месяца и 14 дней.

Задача 3.8.23.

Рассматриваются 2 альтернативныхпроекта

А -100 90 45 9

Б -100 10 50 100

Необходимо: а) найти точку Фишера;б) сделать выбор при r= 8% и при r= 15%.

Решение:

1. Обозначения:

ЧДС – чистая дисконтированная стоимость;

ЧДПt – чистые денежные потоки;

i – ставка дисконта;

n – срок.

2. Вычисления:

2.1. Дано: 2.2.Формула:

= 8% ЧДС=S(ЧДПt/(1+i)n)

= 15%

а) найти точку Фишера;

б) сделать выбор при r= 8% и при r= 15%

 

2.3.Расчеты:

а) В точке Фишера NPVА=NPVВ.

-100+90/(1+r)1+45/(1+r)2+9/(1+r)3=-100+10/(1+r)1+50/(1+r)2+100/(1+r) 3

r=9,8%

ЧДС=-100+90/(1+0,098)1+45/(1+0,098)2+9/(1+0,098)3=25,96 грн

б) Определим ЧДС при ставке дисконта 8%:

ЧДС А=-100+90/1,081+45/1,082+9/1,083=-100+83,3+38,6+7,2=29,1 грн

ЧДС В=-100+10/1,081+50/1,082+100/1,083=-100+9,3+42,9+79,4=31,6 грн

При данной ставке проект В выгоднее.

Определим ЧДС при ставке дисконта 15%:

ЧДС А=-100+90/1,151+45/1,152+9/1,153=-100+78,3+34+5,9=18,2 грн.

ЧДС В=-100+10/1,151+50/1,152+100/1,153=-100+8,7+37,8+65,8=12,3 грн.

При данной ставке проект А выгоднее.

3.Ответ: ЧДС при 8%: 25,96 грн(проект А), 31,6 грн (проект Б), при 15%=18,2 (проект А), 12,3 грн (Проект Б)

4. Финансовый вывод:при заданных условиях (двух возможных инвестиционных проектах) можно сделать вывод, что при ставке дисконта 8% проект В выгоднее при ставке дисконта 15% - проект А выгоднее.

Задача 3.8.24.

Сделать анализ проекта, если процентная ставка= 18%, а годовой темп инфляции 10%

A -15000

Решение:

1. Обозначения:

i - ставка дисконтирования;

- ежегодный процент инфляции;

R – доход проекта;

i – реальная % ставка с учетом инфляции;

NPV – чистый сведенный доход;

PI – индекс рентабельности проекста;

IRR – внутренняя норма доходности;

n – продолжительность проекта;

2.Вычисления:

 


2.1.Дано: n=4; i =0,18; R – указано в таблице;  

2.2.Формулы:

PI= ;

 

IRR=i + ;

i=


2.3.Расчеты:

1)i= =0,14;

2)NPV=- =31,36 грн (чистый сведенный доход проекта;

3)PI= =1,2 –индекс рентабельности (1,2>1, т.е. проект рентабелен);

4) IRR:

NPV=f(i )=3136;

Допустим i =30%=0,3;

f(i )=- =-362;

IRR=0,14+ =0,28; - внутренняя норма доходности равна 28%.

3.Ответ:NPV =3136 грн,IRR = 28%.

4.Финансовый ответ: Проанализировав Проект А можно сказать, что он является привлекательным для инвестора, т.к.:

1. Он не убыточный, NPV =3136 грн;

2. Индекс рентабельности PI>1;

3. Внутренняя норма доходности IRR = 28%.

 

 

ВЫВОДЫ

Таким образом, тщательно изучив тему «Финансовые ренты» и решив ряд задач, я обрела знания в сфере основных понятий, с сфере классификации рент, расчетов параметров рент.

На практике также научилась применять:Формул расчета наращенной суммы постоянной ренты постнумерандо при различной частоте начисления процентов и следования платежей,формул расчета современной стоимости постоянной ренты постнумерандо при различной частоте начисления процентов и следования платежей, расчитывать другие виды постоянной ренты: ренты пренумерандо, вечной ренты, отложенной ренты.

Благодаря теме «Кредитные операции» я научилась рассчитывать различные варианты погашения долгосрочных кредитов, доходность долгосрочной кредитной операции с погашением в рассрочку; доходность купли-продажи финансовых инструментов; определять рейтинг коммерческих контрактов, предполагающих различные условия кредита.

Изучив тему «Анализе инвестиционных проектов» я приобрела навыки анализа денежных потоков:

-какие денежные суммы и с каким знаком учитываются при определении чистого денежного потока;

-что такое ставка сравнения, как она выбирается, как учитывается риск инвестиционного проекта;

-достоинства и недостатки показателя чистого приведенного дохода (NPV), типичные и нетипичные графики зависимости этого показателя от ставки сравнения;

-как построить поток чистых доходов инвестиционного проекта;

-основные принципы и показатели оценки эффективности инвестиционных проектов, их достоинства и недостатки, их противоречивость;

-как задавать ставку сравнения, учитывая риск и инфляцию.




Поиск по сайту:

©2015-2020 studopedya.ru Все права принадлежат авторам размещенных материалов.