Помощничек
Главная | Обратная связь


Археология
Архитектура
Астрономия
Аудит
Биология
Ботаника
Бухгалтерский учёт
Войное дело
Генетика
География
Геология
Дизайн
Искусство
История
Кино
Кулинария
Культура
Литература
Математика
Медицина
Металлургия
Мифология
Музыка
Психология
Религия
Спорт
Строительство
Техника
Транспорт
Туризм
Усадьба
Физика
Фотография
Химия
Экология
Электричество
Электроника
Энергетика

Типы финансового анализа неплатежеспособных предприятий и их использование для решения целей АКУФП



Особенности финансового анализа несостоятельных предприятий

 

Типы финансового анализа неплатежеспособных предприятий и их использование для решения целей АКУФП

 

Основные типы финансового анализа:

1) Первый – плановый (в большинстве случаев основной). Имеет два уровня:

а) экспресс-анализ (простой, поверхностный). Отбираются наиболее важные и несложные для расчета показатели (в абсолютной сумме), затем отслеживается их величина и динамика по бухгалтерской отчетности. Выбор – субъективен, но зависит от фазы ЖЦ КПФ. Например, анализируются основные активы, оборотные активы, наличие СОК и кредита, убытки/прибыль, рентабельность, фондоотдача и фондоемкость, просроченные долги (кому?- банкам, государству, поставщикам, работникам и др.). В заключение дается общая оценка– один вывод.

 

б) детализированный финансовый анализ – дополняет п.а).

Проводится анализ и оценка основных финансовых показателей в комплексе – таким образом, используется системный подход!!! Начинается с анализа экономического потенциала предприятия (наличие имущества, финансовых ресурсов, денежных ресурсов, долгов), потом оценивается деловая активность, рентабельность, наличие СОС, ликвидность. Здесь определяются абсолютные суммы показателей и рассчитываются коэффициенты. Оценивается динамика изменения по всем показателям и их составляющим. Основное – рассматривается составляющая показателя!!!

Например, анализируется полученное значение коэффициента текущей ликвидности через его составляющие.

Итак, текущей ликвидности = Оборотные активы/Краткосрочные долги. Анализируется структура оборотных активов, выявляется наличие плановых, а также сверхплановых излишних, ненужных товарно-материальных ценностей, объем незавершенного производства в растениеводстве, животноводстве, величина готовой продукции, величина и структура ДЗ: стандартный долг, просроченный, безнадежный и т.д. Кроме того, анализируется структура долгов, выявляется наличие просроченных, отсроченных долгов и т.д.

Цель планового финансового анализа – выявить «болезнь», симптомы «болезни» и «точки роста».

 

2) Второй тип – специфический финансовый анализ мероприятий повышенного риска.

Проводят при изменении стратегии предприятия (переход на новую технологию, новые рынки сбыта, при реструктуризации, реформировании предприятия, диверсификации производства) и в других случаях при разработке инвестиционного проекта.

Цель – обоснование целесообразности (или нет) осуществления рискованных мероприятий, инвестиционных проектов. Здесь используется инвестиционный анализ, в т.ч.с использованием дисконтирования. В данном случае необходимо использовать не только операционное бюджетирование, но и капитальное бюджетирование (составлять прогнозы денежных потоков с использованием коэффициентов дисконтирования).

Итогом проведения такого типа анализа является составление прогнозов Отчета о прибылях и убытках, бухгалтерского баланса с учетом реализации инвестиционных проектов, проведения рискованных мероприятий. Это так называемый прогноз-анализ. По сути он представляет собой финансовое обеспечение инвестиционного проекта.

 

3) Третий тип – финансовый анализ деятельности предприятия в чрезвычайных условиях (кризисных, предкризисных).

Осуществляется по разным сценариям развития предприятия в условиях общего экономического кризиса в стране, либо просто в условиях ужесточения влияния внешних экономических и финансовых факторов: высокого уровня инфляции, отсутствия инвесторов, «дорогих кредитов», повышения налоговых ставок и др.

Например, инфляция искажает значение статей бухгалтерского баланса и результаты планового анализа – в частности, суммы амортизации не хватает для возмещения износа, суммы СОК не хватает для пополнения оборотных средств и т.д. Инфляция также распространяется на прибыль, ДЗ, КЗ, инвестиционную активность и т.д. Это надо учесть!!!

При данном типе анализа также используется прогноз-анализ, т.е. составление прогнозов Отчета о прибылях и убытках, бухгалтерского баланса, прогноза ДДС, инвестиционные проекты по разным!!! сценариям (оптимистический, пессимистический, наиболее вероятный).

Цель 3 типа финансового анализа – выбор наиболее эффективного способа приспособления предприятия к неблагоприятным условиям и выхода из кризиса.

Иногда сочетаются 1 и 3 типы финансового анализа, 2 и 3 или 1 и 2.

 

Итак, найдены «болевые точки» и «точки возможного роста». Теперь важно выбрать методы и рычаги для реализации финансовой политики.

Основные инструменты финансового анализа любого типа примерно одинаковы. Это:

1) вертикальный анализ;

2) горизонтальный анализ;

3) трендовый;

4) коэффициентный;

5) факторный;

6) операционный;

7) SWOT-анализ;

8) анализ чувствительности

9) матричный и др.

В каждом из этих методов есть инструменты и рычаги.

 

Наиболее распространен анализ с использованием рыночных коэффициентов. В их состав включаются:

1) показатели ликвидности и платежеспособности;

2) показатели рентабельности;

3) показатели деловой активности;

4) показатели финансовой устойчивости.

 

(1) Показатели ликвидности и платежеспособности.

Платежеспособность – это способность погашения срочных долгов, а ликвидность – теоретическая способность погашения долгов (способность имущества превращаться в платежные средства).

При расчете показателей ликвидности в числителе – оборотные активы (все или часть), а в знаменателе – долги краткосрочные. По этой группе показателей установлены нормативные значения и негативно оценивается, когда полученные значения и меньше норматива (т.к. возможны срывы в производственном процессе) и когда выше норматива (снижается эффективность использования активов и эффективность производства в целом).

 

(2) Показатели рентабельности:

а) затрат (производства) = (Прибыль от реализации/Себестоимость реализуемой продукции);

б) выручки (продаж) = Прибыль от реализации продукции / Выручка от реализации продукции;

в) собственного капитала (финансовая рентабельность) = Чистая прибыль / Собственный капитал

г) активов = Балансовая прибыль (до налогов) / Активы

д) экономическая рентабельность активов = НРЭИ / Активы - Кредиторская задолженность.

По показателям данной группы нормативных значений не установлено, но чем больше, тем лучше. Главное – рост доходности от вкладов!

 

(3) Показатели деловой активности (показатели оборачиваемости).

В состав этой группы, например, относятся:

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств = Выручка от реализации/ Среднегодовой остаток оборотных средств,

Продолжительность одного оборота оборотных средств = Длительность периода/Коб

Длительность операционного цикла = Длительность оборота ЗЗ + Длительность оборота ДЗ

Длительность финансового цикла = Длительность операционного цикла – Длительность оборота КЗ

Относительно показателей, определяющих длительность цикла или оборота, то чем меньше, тем лучше. А относительно коэффициентов оборачиваемости различных видов активов и источников, наоборот, чем больше, т.е. чем выше скорость оборота, тем лучше.

 

(4) Показатели финансовой устойчивости.

Эти показатели характеризуют структуру пассивов предприятия. В состав этой группы показателей, например, относятся:

Коэффициент автономии = Собственный капитал / Валюта баланса. Оптимальное значение показателя ≈ 0,6. Обратный этому показателю - коэффициент финансовой зависимости.

Коэффициент самофинансирования = Собственный капитал / Заемный капитал. Оптимальное значение ≈ 1 и >1,4. Обратный этому показателю – плечо финансового рычага = ЗК / СК (оптимальное – до 0,6).

 

(5) Особая группа показателей – обеспеченность СОК (показывают связь активов и пассивов). В этой группе используются и абсолютные показатели, например, фактической наличие собственных оборотных средств и относительные.

Итак, фактическое наличие СОК = р.3 – р.1.

Долгосрочные источники формирования СОС = р.3 + р.4 - р.1

или р.2 – р.5

К маневр. = СОК / СК. Норматив ≈ 0,4-0,5

К сос = СОК / ОА. Норматив ≈ 0,4-0,5.

 

Из этих финансовых коэффициентов вытекают основные золотые правила бухгалтерского баланса (см. лекцию 1) – правила вертикальной и горизонтальной структуры бухгалтерского баланса - «золотые» правила.

 

Приведенная выше специально для диагностики неплатежеспособности предприятия типология аналитической работы (плановый анализ, анализ мероприятий повышенного риска и анализ в чрезвычайных условиях) и выбор инструментов финансового анализа зависят от заказчиков:

- собственников (они заинтересованы в длительной эффективности текущей деятельности – поэтому на первый план выходят показатели рентабельности);

- руководителей предприятия (они заинтересованы в краткосрочных результатах – текущий год должен быть успешным – показатели рентабельности, платежеспособности);

- кредиторов (они заинтересованы в платежеспособности партнера).

А вот финансовые менеджеры стремятся согласовать все интересы и выявить резервы повышения эффективности предприятия, чтобы лучше управлять компанией. Их цель – выявить «больные» показатели финансового состояния предприятия и точки возможного роста предприятия.

 

Кроме обычных видов финансового анализа (вертикального, горизонтального, трендового, коэффициентного) особое значение для оценки перспектив развития неплатежеспособного предприятия имеют:

а) графический анализ (с использованием формулы Дюпона, операционного и инвестиционного анализа);

б) матричный анализ (с использованием МФС, инвестиционного анализа, матрицы комплексного оперативного управления текущими активами и пассивами, матрицы рисков);

в) анализа чувствительности и др.

 

Примеры:

1) Пример 1. Изучение методов финансового менеджмента дало возможность использовать графический анализ для выявления причин неплатежеспособности и опасности банкротства.

а) графический способ определения порога рентабельности и критического объема производства (точки безубыточности). Вот один из известных графиков.

           
 
 
   
1911 т.р.
 
Выручка
 


Рис. Графический способ определения порога рентабельности

 




Поиск по сайту:

©2015-2020 studopedya.ru Все права принадлежат авторам размещенных материалов.