Особливості біржових угод на товарній біржі

Під біржовою угодою варто розуміти угоду, яка укладена між членами біржі в біржовому приміщенні (залі) у встановлений біржовий час і яка має своїм предметом товар, допущений до обороту на даній біржі. Біржова угода мас на увазі одночасне прийняття учасниками біржового ринку прав і зобов'язань стосовно придбання та продажу певної кількості біржового товару.

Угода повинна бути проведена за участю біржового маклера, який зобов'язаний зробити відповідний запис у книзі реєстрацій біржових угод і оформити відповідною маклерською запискою. Зміст угоди не розголошується, крім таких характеристик, як:

• найменування товару;

• його кількість;

• ціна;

• місце і термін виконання.

Угода набуває чинності з моменту її реєстрації на біржі. Біржа є гарантом виконання зареєстрованих на ній угод.

Угода вважається укладеною, якщо вона відповідає таким умовам:

• якщо її предметом є купівля-продаж, поставка та обмін товарів, допущених до обігу на товарній біржі;

• якщо вона подана до реєстрації та зареєстрована на біржі не пізніше наступного за досягненням згоди сторін дня;

• якщо її учасниками є члени біржі.

Укладання біржових угод є основним змістом біржових операцій, Іноді неправомірно ототожнюють поняття «біржова операція» та «угода».

Біржову операцію варто розглядати як сукупність дій та процедур з підготовки, оформлення та реєстрації біржової угоди.

Більшість угод на біржі розробляється та укладається не самими торговцями, а брокерами, що діють від їх імені та за їх кошт. Доручення на біржові операції брокери отримують від торговців у вигляді біржових наказів (замовлень клієнта).

Біржові операції бувають різних видів, і брокеру під час її здійснення треба не тільки правильно підібрати товар, а й вибрати той вид операції, що матиме найбільший зиск. У разі поділу біржових операцій можна виходити з різних критеріїв.

За терміном виконання операції поділяють на касові та термінові.

Касова операція являє собою операцію, розрахунок за якою здійснюється в найближчі біржові чи календарні дні.

У ФРН, наприклад, касові розрахунки проводяться в термін не пізніше другого біржового дня після дня здійснення угоди. У США, Великобританії і Швейцарії касові розрахунки проводять протягом п'яти днів, у Японії — до 14 календарних днів.

Строкова біржова операція — операція з товаром, виконання якої повинно відбутися в строки, обумовлені договором за даною операцією. Причому при строкових угодах предмет біржової торгівлі (товар чи контракт) і права на нього передаються в момент їхнього здійснення, а гроші сплачуються через визначений строк. Строкові угоди з цінними паперами дозволені далеко не скрізь. Широкої практики застосування такі угоди дістали у США і Швейцарії, де переважно діють приватні біржі. На державних біржах встановлені обмеження на проведення строкових угод. Справа у тім, що їхнє здійснення пов'язано зі строком установлення ціни. Якщо в момент укладання угоди ціна фондової цінності не обговорена, то в обох сторін є можливість впливати на неї з вигодою для себе. А це пов'язано зі спекуляцією і може вплинути на інтереси третіх сторін.

За наявністю товару операції розрізняють на операції з реальним товаром операції на термін (без реального товару).

Операції з реальним товаром можуть бути з коротким (фактично касова операція «спот») чи тривалим строком постачання («форвард» — строкова операція).

Одним із різновидів форвардних операцій є операція із заставою (авансом). Це угода, за умовами якої один контрагент виплачує іншому в момент пропозиції угоди суму, обумовлену договором, укладеним між ними, у вигляді гарантії виконання своїх зобов'язань. Ця сума може становити від 8 до 100 % вартості пропонованого до угоди товару. Заставою може виступати не тільки грошовий внесок, а й сам товар. Якщо платником застави є покупець, то угода буде із заставою на покупку, а якщо продавець, то з заставою на продаж.

Операції з реальним товаром можуть здійснюватися з використанням різних способів установлення ціни:

• за ціною, що склалася на ринку на момент здійснення операції;

• за ціною, що склалася на ринку на момент постачання товару;

• коли ціна досягне визначеної граничної величини;

• за довідковою котирувальною ціною даних біржових торгів, опублікованої у встановленому порядку.

Форвардні угоди — угода із відстроченою поставкою на умовах форвард, тобто відстрочена поставка реального товару (від 30 до 360 днів) — це взаємне передання прав і обов'язків щодо реального товару. Оформлюється така угода форвардним біржовим контрактом. Особливість угоди на умовах форвард полягає в значній різниці у часі між укладанням угоди та її виконанням, тобто поставкою товару.

Контракт дає можливість продавцеві (товаровиробнику) дістати передоплату і використати її для виробництва продукції. Покупець убезпечує себе від ризику підвищенням цін на момент виконання контракту.

Форвардний біржовий контракт містить такі пункти:

• сторони контракту;

• предмет контракту;

• строк поставки товару;

• супроводжувальну документацію;

• реєстраційний збір біржі;

• порядок розрахунків;

• затвердження біржового контракту;

• зобов'язання сторін;

• арбітраж;

• реквізити сторін.

За умовами контракту продавець бере зобов'язання здійснити поставку певного товару відповідної якості в строки, визначені в угоді, а покупець — прийняти товар та сплатити його за цінами контракту.

Перевагами форвардного біржового контракту є:

• об'єктом торгівлі за форвардних угод, як правило, є товар, який ще буде виготовлений (вирощений) на момент поставки, тому учасники торгів можуть наперед планувати свій прибуток;

• продавець (товаровиробник) має можливість отримати передоплату від покупця у межах 50 % вартості контракту і використати на виробництво продукції;

• покупець гарантований від підвищення ціни і забезпечує організовані поставки продукції для власного виробництва (перепродажу).

Операції на термін «без реального товару» — це операції з неіснуючим товаром. Його ще немає у продавця в наявності — чи тому, що його ще просто не виробили, чи тому, що продавець його ще не встиг купити для подальшого продажу. Поза біржею з її розвинутим контрольним апаратом такі угоди могли б призвести до шахрайств у небачених розмірах.

Контракт на майбутнє постачання — договір, що укладається на постачання ще невиробленої продукції за фіксованою ціною. Цей контракт є проміжним між традиційним форвардом і ф'ючерсною угодою. Прикладом може слугувати контракт на постачання зерна майбутнього врожаю за заздалегідь обговореною ціною.

Ф'ючерсні операції— це операції, як правило, не з метою покупки чи продажу товару, а з метою страхування операцій з наявним товаром. Здійснюються вони за фіксованою на момент здійснення операції ціною, з виконанням операцій через визначений проміжок часу. До виконання операції як вноситься невелика гарантійна сума. Розрахунки провадить розрахункова чи клірингова палата, що стає посередником між покупцем і продавцем і забезпечує виконання зобов'язань. Об'єктом угоди є не наявний товар, а біржовий контракт (ф'ючерс). Ф'ючерсні операції проводять паралельно наявним угодам, на ту саму суму, але протилежного змісту. При наближенні терміну оплати наявних активів чи зобов'язань ф'ючерсні операції зараховуються (зворотними угодами), що дозволяє компенсувати втрати на наявному ринку прибутком на біржі, і навпаки.

На ринку з організованою ф'ючерсною торгівлею існує кілька видів цін. Найбільший інтерес становлять ціни:

• за ф'ючерсними угодами та їх біржові котирування;

• за угодами на реальний товар — спот;

• на реальний товар по поставках на строк — форвард.

Крім ф'ючерсних, також широкого поширення набули угоди з преміями (опціони).

Опціон — це контракт, що фіксує право одного з учасників угоди купити чи продати фіксовану кількість товару (акцій визначеної компанії) за обговореного ціною в обмежений період часу у свого контрагента. Опціонні контракти передбачають торгівлю не реальним товаром, а тільки правом на володіння ним. Опціон дає можливість здобуття вигоди за рахунок зміни курсу цінних паперів.

Існує два різновиди опціонів: опціон-кол (call) — право купити і опціон-пут (put) — право продати.

На відміну від ф'ючерса, де сторони зобов'язані виконувати укладений контракт, опціон дозволяє своєму власникові, що заплатив якусь премію (фіксовану при купуванні опціопу), відмовитися від угоди, якщо за товаром даної компанії склалася несприятлива кон'юнктура. І навпаки, власник опціону придбає акції, якщо це обіцяє йому прибуток.

Хеджування — це спосіб одержання прибутку в процесі біржової ф'ючерсної торгівлі, що ґрунтується на розходженнях у ціні на один і той самий товар на ринку реального товару і ф'ючерсному ринку одномоментно.

Практика біржової торгівлі розрізняє хеджування і спекуляцію.

Біржова спекуляція — це спосіб одержання прибутку в процесі біржової ф'ючерсної торгівлі, що ґрунтується на розходженнях у динаміці цін ф'ючерсних контрактів у часі, просторі і на різні види товарів.

За своєю суттю хеджування і біржова спекуляція являє собою просту спекуляцію, тобто спосіб одержання прибутку шляхом гри на різниці у цінах. Хеджування і спекуляція — дві форми біржової спекуляції, які співіснують і доповнюють один одного.

Хеджування на біржі здійснюють, як правило, підприємства, організації, приватні особи, які водночас є і учасниками ринку реальних товарів: виробники, переробники, торговці.

Біржовою спекуляцією зазвичай займаються члени біржі і всі бажаючі (як правило, приватні особи) зіграти на різниці в динаміці цін ф'ючерсних контрактів.

На практиці не можна строго розмежувати суб'єктів, що займаються хеджуванням і біржовою спекуляцією, тому що учасники ринку реальних товарів теж беруть участь у біржових спекуляціях.

Хеджування слугує засобом для досягнення двох цілей: одержання додаткового прибутку порівняно з прибутком від реалізації на ринку реального товару або біржове страхування від втрат на ринку реального товару і забезпечує компенсацію деяких витрат (наприклад, на збереження товарів).

Біржові котирування — офіційні ціни за угодами, які укладаються на товар стандартної якості, в офіційні часи роботи біржі. Такі ціни оприлюднюються і являють собою відображення угод, укладених протягом дня. Біржові котирування показують у кожний певний момент співвідношення попиту і пропозиції на товарній біржі. За своєю природою біржові котирування унікальні, що дає змогу використовувати їх як світові ціни.

Котирування на товарній біржі — це виявлення і фіксування цін на товари, що представлені на біржу, а також інша ринкова інформація, що характеризує кон'юнктуру ринку.

Поиск по сайту: