§ Внешний (систематический или рыночный) риск— это риск, не зависящий от деятельности предприятия
§ Внутренний (несистематический или специфический) риск— это риск, зависящий от деятельности конкретного предприятия.
§ Виды рисков по размеру возможного ущерба:
§ Допустимый риск
§ Критический риск
§ Катастрофический риск
Виды рисков по финансовым последствиям:
§ Риск, влекущий только экономические потери,несёт только отрицательные последствия (потеря дохода или капитала).
§ Риск, влекущий упущенную выгоду,когда предприятие в силу сложившихся объективных и субъективных причин не может осуществить запланированную операцию (например, при снижении кредитного рейтинга предприятие не может получить необходимый кредит).
§ Риск, влекущий как экономические потери, так и дополнительные доходы(«спекулятивный финансовый риск»), присущ, как правило, спекулятивным финансовым операциям (например, риск реализации реального инвестиционного проекта, доходность которого в эксплуатационной стадии может быть ниже или выше расчётного уровня).
Виды рисков по характеру проявления во времени:
§ Постоянный риск(Например, процентный риск, валютный риск и т. п.)
§ Временный риск
§ Виды рисков по возможности страхования:
§ Страхуемые риски
§ Нестрахуемые риски
Виды рисков по частоте реализации:
§ Высокие риски— это риски, для которых характерна высокая частота наступления ущерба.
§ Средние риски— это риски, для которых характерна средняя частота нанесения ущерба.
§ Малые риски— это риски, для которых характерна малая вероятность наступления ущерба.
36. Формы эффективности рынка капитала
Эффективностьрынка- этоуровень эффективности рынка, при котором вся относящаяся к ценной бумаге информация, как публичная, так и частная, полностью и моментально отражается на стоимости ценной бумаги.
Различают 3 формы эффективности рынка:
1. Слабая форма: в текущих ценах активов учтена вся информация о прошлых действиях участников рынка. Т. е. учтена история цен сделок, котировок, торговых объемов – вообще вся информация, касающаяся торговли активами.
2. Средняя форма: в текущих ценах активов учтена вся общедоступная информация. Средняя форма включает в себя слабую — ведь рыночная информация общедоступна. Кроме того, учтена информация о производственно-финансовой деятельности компаний , Т. е. учтена вся информация о политической структуре, экономическая statistics и прогнозы, сведения о прибыли и дивидендах корпораций — все, что можно почерпнуть в публично доступных источниках информации.
3. Сильная форма: в текущих ценах активов учтена вся информация как из общедоступных, так и из закрытых источников. Кроме публично доступной, учтена и непубличная (инсайдерская) информация, имеющаяся, например, у менеджеров какой-нибудьфирмы относительно перспектив этой организации. Сильная форма включает как слабую, так и среднюю форму. Рынок, эффективный в сильной форме, можно назвать совершенным — подразумевается, что вообще вся информация общедоступна, бесплатна, и поступает ко всем инвесторам одновременно. На таком рынке бессмысленно принятие инвестиционных решений даже на основе конфиденциальной информации.
37.Современные критерии принятия инвестиционных решений⸀Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными факторами: вид инвестиций, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения. В целом, все решения можно классифицировать следующим образом.
1. обязательные инвестиции, то сеть те, которые необходимы, чтобы фирма могла продолжать свою деятельность:
. решения по уменьшению вреда окружающей среде;
. улучшение условий труда до гос.норм.
2. решения, направленные на снижение издержек:
. решения по совершенствованию применяемых технологий;
. по повышению качества продукции, работ, услуг;
. улучшение организации труда и управления.
3. решения, направленные на расширение и обновление фирмы:
. инвестиции на новое строительство (возведение объектов, которые будут обладать статусом юридического лица);
. инвестиции на расширение фирмы (возведение объектов на новых площадях);
. инвестиции на реконструкцию фирмы (возведение СМР на действующих площадях с частичной заменой оборудования);
. инвестиции на техническое перевооружение (замена и модернизация оборудования).
4. решения по приобретению финансовых активов:
. решения, направленные на образование стратегических альянсов
(синдикаты, консорциумы, и т.д.);
. решения по поглощению фирм;
. решения по использованию сложных финансовых инструментов в операциях с основным капиталом.
5. решения по освоению новых рынков и услуг;
6. решения по приобретению НМА.
38.Значение структуры капитала в финансовом управлении
кОРПОРаЦИеЙ⸀
Первым этапом принятия финансовых решений является анализ факторов, влияющих на коммерческий риск. Исходя из оценки ком-мерческого риска, принимается решение о допустимом уровне финансового риска и формируется целевая структура капитала. Эта структура не является застывшей, она может меняться с течением времени в от-вет на изменение условий производства и реализации, но в каждый конкретный момент времени руководство корпорации имеет четкое представление о целевой структуре, и все финансовые решения подчиняются задаче достижения этой структуры капитала. Если фактическая доля заемного капитала ниже, чем в целевой структуре, то приращение капитала осуществляется через размещение облигационного займа или привлечение долгосрочных банковских ссуд. В том случае если доля заемного капитала превышает значение по целевой структуре, решения принимаются по выбору источников собственного капитала (не-распределенная прибыль, дополнительная эмиссия акций). Финансовые решения по структуре капитала — это выбор компромисса между риском и доходностью, поскольку: увеличение доли заемного капитала повышает колеблемость значений чистого денежного потока, т. е. повышает риск, более высокое значение доли заемного капитала обеспечивает большее значение доходности на собственный капитал.