 |
|
|
Архитектура Астрономия Аудит Биология Ботаника Бухгалтерский учёт Войное дело Генетика География Геология Дизайн Искусство История Кино Кулинария Культура Литература Математика Медицина Металлургия Мифология Музыка Психология Религия Спорт Строительство Техника Транспорт Туризм Усадьба Физика Фотография Химия Экология Электричество Электроника Энергетика |
Основные формы фондов недвижимости
В настоящее время юридически выделяют три основные формы ЗПИФ: • рентный ЗПИФ; • ЗПИФ недвижимости; • ЗПИФ недвижимости для квалифицированных инвесторов. Специфика работы каждой из этих категорий фондов определяется целевой группой инвесторов, формой инвестиционных вложений, профильными активами. Подробная характеристика представлена в таблице 3. Рентные и фонды недвижимости можно отнести к разряду рыночных: паи таких ЗПИФН свободно распространяются среди множества инвесторов и обращаются на бирже; информация о структуре и составе имущества фонда без ограничений раскрывается в СМИ, равно как и показатели доходности. В этой части проводить аналогии между российскими ЗПИФН и мировыми аналогами допустимо именно в отношении подобных рыночных трастов недвижимости. Фонды для квалифицированных инвесторов, напротив, являются закрытыми для большинства частных инвесторов и непубличными: они не обязаны раскрывать информацию о процессе и результатах инвестирования; как правило, такие фонды создаются под кэптивных (аффилированных) инвесторов, которые преследуют специфические цели (оптимизация налогообложения, возможность структурирования бизнеса в рамках холдинговых структур, защита элементов собственности от недобросовестных действий третьих лиц и т.д.). В России на рыночные и непубличные фонды приходится примерно одинаковая доля: по данным Национальной Лиги Управляющих по состоянию на сентябрь 2012 г. вес рентных фондов в общей массе ЗПИФН составляет 11,76% от числа работающих трастов; фондов недвижимости – 38,63%, фондов недвижимости для квалифицированных инвесторов 61,37%. ЗПИФН для массовых инвесторов в России, по сути, предлагают две стратегии капиталовложений в сектор недвижимости. Первая заключается в присоединении к правилам доверительного управления рентного фонда. Такие трасты имеют ограниченный спектр направлений инвестиций и основной доход для пайщика складывается из рентного дохода, получаемого от сдачи в аренду принадлежащего фонду имущества. Вторая стратегия носит более агрессивный характер и реализуется через непосредственно фонды недвижимости (данный термин закреплен на законодательном уровне, однако в бизнес-среде подобные фонды чаще всего именуют строительными), которые могут вкладываться, например, через договоры об участии в долевом строительстве, в девелоперские проекты и приносить пайщику потенциально более высокую доходность за счёт постепенной переоценки возводимых объектов недвижимости. Выделение рентных фондов в отдельную группу обусловлено, в первую очередь, спецификой состава их активов. Рентный ПИФ - единственный вид фондов, в которые могут быть включены земельные участки сельскохозяйственного назначения, разрешенный вид использования которых, не допускает осуществления строительства. Включение данного актива в «обычные» паевые фонды недвижимости не допускается. Еще одной особенностью рентных паевых инвестиционных фондов является обязательная выплата дохода владельцам паев. При этом размер дохода, порядок его определения, срок выплаты (но не реже одного раза в год) определяются в правилах доверительного управления, что позволяет управлять затратами на выплату дохода в зависимости от целей создания фонда. Рентные фонды приобретают недвижимость, после чего сдают ее в аренду или сами строят и потом выступают в роли арендодателя. ПИФы недвижимости - фонды, работающие с недвижимостью и землей; сами строят и продают объекты коммерческой недвижимости. Таблица 3. Отличительные черты форм ЗПИФ
Поиск по сайту: |