Помощничек
Главная | Обратная связь


Археология
Архитектура
Астрономия
Аудит
Биология
Ботаника
Бухгалтерский учёт
Войное дело
Генетика
География
Геология
Дизайн
Искусство
История
Кино
Кулинария
Культура
Литература
Математика
Медицина
Металлургия
Мифология
Музыка
Психология
Религия
Спорт
Строительство
Техника
Транспорт
Туризм
Усадьба
Физика
Фотография
Химия
Экология
Электричество
Электроника
Энергетика

Данные по результатам деятельности за квартал (90 дней)



Планируемый прирост показателей в следующем году в результате привлечения дополнительного капитала.

      Таблица 3
Показатель Измер. Вар.1 Вар.2 Вар.3 Вар.4 Вар.5
Постоянные издержки %
Объем продаж %

 

 

Показатель Измер. Вар.6 Вар.7 Вар.8 Вар.9 Вар.10
Постоянные издержки %
Объем продаж %

 

 


Результаты деятельности предприятия за отчетный год.

Таблица 1

Показатель Изм. Вар.1 Вар.2 Вар.3. Вар.4 Вар.5 Вар.6 Вар.7 Вар.8. Вар.9 Вар.10
Объем продаж шт/год 11 300
Цена реализации руб
Собственный капитал Млн.руб
Заемный капитал Млн.руб. 6,5 7,5 8,5
СРСП %
Переменные издержки руб/шт
Постоянные издержки (без ФИ) руб/мес
Планируемый объем дополнительного капитала в след. году руб.                        

 

Варианты привлечения дополнительного капитала

Таблица 2

Показатель Изм. Вар.1 Вар.2 Вар.3 Вар.4 Вар.5 Вар.6 Вар.7 Вар.8 Вар.9 Вар.10
Выпуск акций руб.
Привлечение кредита руб.
Ставка по кредиту % 12,0 12,0 11,0 11,5 11,5 12,0 12,5 12,0 11,5 12,0
Выпуск акций руб.
Привлечение кредита руб.
Ставка по кредиту % 13,0 13,0 11,5 12,5 12,5 13,0 13,5 13,0 13,0 12,5
Выпуск акций руб.
Привлечение кредита руб.
Ставка по кредиту % 14,0 14,0 12,5 13,5 13,5 14,5 14,5 14,5 14,5 13,5
Выпуск акций руб.
Привлечение кредита руб.
Ставка по кредиту % 16,0 15,0 14,0 14,0 15,0 15,5 15,5 15,5 15,5 15,5
Выпуск акций руб.
Привлечение кредита руб.
Ставка по кредиту % 16,5 15,5 15,0 15,0 16,0 16,5 16,0 16,5 16,5

3. Задание для расчета

 

1. Рассчитать показатели чистой прибыли и РСС предприятия за отчетный год.

2. Определить оптимальный вариант привлечения дополнительного капитала из пяти предложенных с точки зрения максимизации показателя РСС. Также рассчитать для каждого варианта привлечения дополнительного капитала значения показателей: соотношение заемного и собственного капитала, чистая прибыль и СВФР в следующем году.

3. Построить и объяснить графики отражающие зависимости следующих показателей от соотношения заемного и собственного капитала по пяти предложенным вариантам:

- среднерасчетной ставки процента;

- чистой прибыли предприятия;

- рентабельности собственных средств;

- СВФР.

4. Определить для каждого из пяти вариантов размах колебания чистой прибыли при возможном отклонении в следующем году показателя НРЭИ от планируемого (в пределах +/- 10%). Рассчитать двумя способами: традиционным расчетом прибыли и с помощью формулы СВФР.

5. Сделать выводы по результатам анализа.

 

 

2. Практическое занятие по теме «Эффект операционного рычага».

 

1. Теоретическое введение.

 

Основным результативным показателем деятельности рыночной организации является чистая прибыль, Данный показатель зависит от многих факторов, и поэтому возможны различные варианты его факторного разложения.

В частности, прибыль можно представить как разницу между выручкой и расходами двух основных типов: производственного характера и финансового характера.

С этой позиции размер получаемой прибыли зависит как уровня эффективности привлечения капитала для ведения текущей деятельности, так и от эффективности его использования в текущей деятельности.

Первый фактор – это сфера финансового рычага (показывает связь между НРЭИ и чистой прибылью), а второй фактор – это область производственного (или операционного) рычага.

Операционный рычаг связывает два показателя – выручка от реализации продукции и НРЭИ.

Характер этой связи зависит от структуры себестоимости продукции предприятия. Основные элементы себестоимости – это переменные и постоянные расходы. Соотношение между ними может определяться различными технической и технологической политикой предприятия, а также особенностями отрасли, в которой оно функционирует.

Уровень операционного рычага зависит от доли постоянных затрат в общей сумме расходов. Сила воздействия операционного рычага определяется по формуле:

 

СВОР= изм.НРЭИ % / изм. ВР %, (1)

 

где

изм.НРЭИ % - процентное изменение нетто-результата эксплуатации инвестиций,

изм. ВР % - процентное изменение выручки от реализации.

 

При этом в данной формуле подразумевается изменение выручки от реализации в натуральном выражении. (Если же выручка меняется в результате изменения цен на продукцию, то это не будет проявлением эффекта операционного рычага).

Изменение НРЭИ в процентном отношении всегда сильнее, чем изменение выручки.

Расчет показателя СВОР осуществляется по формуле:

 

СВОР = (ВР – ПИ) / НРЭИ, (2)

где

ПИ – переменные издержки.

 

Напомним, что показатель НРЭИ отражает результаты производственной деятельности предприятия, без учета затрат на использование привлеченного капитала.

Если доля постоянных издержек в общей сумме затрат велика, то компания имеет высокий уровень производственного рычага, и как следствие, высокий уровень производственного риска - риска потери НРЭИ при возможном снижении объемов производства. С другой стороны, высокий уровень СВОР предоставляет дополнительные возможности при возможном увеличении объемов производства и реализации.

Следует отметить, что формула расчета СВОР будет верна только в том случае, если постоянные расходы не будут изменяться. Это будет верно при расчете на короткий период времени и при относительно небольших прогнозных изменениях выручки.

Иногда рассчитывается показатель – Уровень операционного рычага (УОР), который отражает доля постоянных издержек в общей сумме расходов предприятия:

 

УОР = ПОИ / Суммарные затраты (без учета финансовых издержек) (3)

 

Определив значение силы воздействия финансового рычага (СВФР) и силы воздействия операционного рычага (СВОР), можно определить их совокупное влияние.

Сила воздействия производственно-финансового рычага показывает:

 

СВПФР = СВОР * СПФР = (изм.ЧПр % / изм. НРЭИ %) *

*(изм.НРЭИ % / изм. ВР %) = изм.ЧПр % / изм. ВР %. (4)

 

Таким образом совокупное воздействие показывает, как изменяется чистая прибыль при изменении выручки от реализации на один процент.

Расчет производится по формуле:

 

СВПФР = (ВР – ПИ) / Нал.приб. (5)

 

Распространенным является мнение о том, что желательно, чтобы рычаги были связаны обратной зависимостью: высокий уровень операционного рычага должен сочетаться с относительно низким уровнем финансового рычага, либо наоборот.

В противном случае может быль слишком высокий риск потери чистой прибыли при изменении объемов продаж.

 

2. Описание ситуации.

 

Группа акционеров планирует организовать предприятие. Существует два способа организации технологической политики создаваемого предприятия:

- высокий уровень автоматизации (1 способ),

- невысокий уровень автоматизации, но более высокий уровень ручного труда (2 способ).

Высокий уровень автоматизации потребует больших затрат на оборудование, что приведет к высоким амортизационным ежемесячным отчислениям. Но при этом понадобится меньше производственных рабочих, и переменные издержки на производство будут ниже.

Преимущество политики высокого уровня автоматизации заключается в том, что при возможном увеличении объемов производства в будущем у предприятия будут увеличиваться только переменные издержки (которые будут иметь относительно невысокую долю в себестоимости). Это позволит наращивать прибыль более высокими темпами. С другой стороны, при возможном снижении объемов продаж, сумма постоянных затрат ( и в том числе, амортизации) не изменится и будет в том же объеме переноситься на себестоимость, что приведет к резкому падению прибыли.

Исходные данные для расчета представлены в таблице 1.

 


 

Данные за отчетный квартал.

Таблица 1

Показатель Ед.изм. Вариант 1 Вариант 2 Вариант 3 Вариант 4 Вариант 5
1 способ 2 способ 1 способ 2 способ 1 способ 2 способ 1 способ 2 способ 1 способ 2 способ
Объем производства (продаж) шт./кв.
Цена реализации руб/шт.
Переменные издержки руб/шт.
Постоянные издержки руб./кв.
Финансовые издержки руб./кв.
налог на прибыль %

 

 

Показатель Ед.изм. Вариант 6 Вариант 7 Вариант 8 Вариант 9 Вариант 10
1 способ 2 способ 1 способ 2 способ 1 способ 2 способ 1 способ 2 способ 1 способ 2 способ
Объем производства (продаж) шт./кв.
Цена реализации руб/шт.
Переменные издержки руб/шт.
Постоянные издержки руб./кв.
Финансовые издержки руб./кв.
налог на прибыль %

 

 


3. Задание для расчета

 

Необходимо оценить целесообразность выбора одного из двух возможных способов технологической политики с позиции производственного риска.

Для каждого из двух способов автоматизации следует:

1. Рассчитать уровень операционного рычага (ПОИ/Суммарные затраты) и СВОР.

2. Планируется, в следующем квартале объем реализации продукции в натуральном выражении может измениться в пределах от -8% до +8%.

Подсчитать возможный размах НРЭИ и сделать выводы об уровне предпринимательского (производственного) риска.

Построить сравнительные графики размаха значений НРЭИ при планируемом уровне колебания выручки (-/+ 8%).

3. Исследовать, как повлияет на финансовые результаты (показатели НРЭИ и чистой прибыли) возможное изменение цены реализации.

Эластичность такова, что при изменении цены на 1%, объем продаж в натуральном выражении изменяется на 2,5%. Сделать Расчеты чистой прибыли и НРЭИ при снижении цены на 10%.

4. Рассчитать СВФР и совокупное влияние двух рычагов.

5. Объяснить результаты расчетов и сделать выводы.

 

3. Практическое занятие по теме «Управление финансовым циклом предприятия».

 

1.Теоретическое введение.

 

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, с момента погашения кредиторской задолженности за полученные материалы до момента инкассации дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию.

Финансовый цикл представляет собой время, в течение которого денежные средства вложены в другие статьи оборотных активов (материалы, незавершенное производство, готовая продукция, дебиторская задолженность), и поэтому в это время предприятие может испытывать дефицит наличности. Сокращение финансового цикла рассматривается как положительная тенденция.

 

 

 

Рисунок 1. Структура финансового цикла предприятия

 

Продолжительность оборота элементов финансового цикла зависит от уровня их оборачиваемости, которая рассчитывается по следующим формулам:

 

 

 

 

 

 

 

Определив коэффициенты оборачиваемости, можно рассчитать средний период оборота каждого составляющего элемента финансового цикла по следующей формуле:

 

 

Из приведенных выше формул видно, что сокращения финансового цикла можно добиться за счет ускорения оборачиваемости активов (по отношению к кредиторской задолженности - наоборот, сокращения оборачиваемости). А ускорение оборачиваемости при сохранении текущих объемов производства и сбыта продукции, в свою очередь, возможно только за счет снижения среднего уровня остатков оборотных активов (либо увеличения кредиторской задолженности).

В связи с этим, общий экономический эффект от сокращения финансового цикла состоит из двух составляющих:

1. Дополнительная прибыль, которую получит предприятие в результате использования в текущей деятельности активов, высвобожденных за счет сокращения среднего уровня оборотных активов (по отношению к кредиторской задолженности – наоборот, за счет ее увеличения).

Данная прибыль оценивается по средней рентабельности активов предприятия, участвующих в хозяйственной деятельности.

2. Дополнительная прибыль, которую получит предприятие за счет увеличения количества оборотов денежных средств в отчетном периоде (в результате увеличения оборачиваемости денежных средств).

Сокращение финансового цикла уменьшает период оборота денежных средств, следовательно, предприятие сможет сделать больше оборотов за тот же период времени.

 

 

 

 

При неизменной прибыли на один оборот увеличение числа оборотов денежных средств приведет к пропорциональному увеличению прибыли предприятия за аналогичный период времени.

Общий экономический эффект будет складываться из двух составляющих, указанных выше.

 

2.Описание ситуации.

 

Предприятие занимается производственной деятельностью. В таблице и таблице 2 представлены данные за период 90 дней.

 


Данные по результатам деятельности за квартал (90 дней)

              Таблица 1
Показатели Ед. изм. Вар.1 Вар.2 Вар.3 Вар.4 Вар.5 Вар.6 Вар.7 Вар.8 Вар.9 Вар.10
Выручка от реализации руб.
Себестоимость реализованной продукции руб.
Расходы на сырье, материалы руб.
Объем произведенной продукции руб.
Налог на прибыль %

 

 




Поиск по сайту:

©2015-2020 studopedya.ru Все права принадлежат авторам размещенных материалов.