Валютные рынки и валютные операции

Валютные рынки представляют собой механизм, с помощью которого взаимодействуют продавцы и покупатели иностранной валюты. Объектом рынка иностранной валюты является свободно конвертируемая валюта.

Основные участники рынка иностранной валюты:

♦ центральные эмиссионные банки стран;

♦ коммерческие банки;

♦ специализированные брокерские и дилерские организации;

♦ транснациональные компании;

♦ фирмы и физические лица. Функции валютного рынка:

♦ обслуживание международного оборота товаров, услуг, капитала;

♦ формирование валютного курса под влиянием спроса и предложения;

♦ механизм для защиты от валютных рисков;

♦ инструмент государства для целей денежно-кредитной политики;

♦ диверсификация валютных резервов банков, предприятий государства. Классификация по секторам валютного рынка в зависимости от срочности операций:

1) SPOT-рынок - рынок торговли с немедленной поставкой валюты - на него приходится 65% всего оборота;

2) срочные рынок - рынок, на котором осуществляют следующие операции: форвард, фьючерс, опцион (10% оборота);

3) SWOP-рынок - рынок, сочетающий операции SPOT и форвард. Классификация в зависимости от места совершения валютной операции:

1) межбанковский рынок - операции по обмену валюты между банками;

2) биржевой рынок - операции совершаются через валютную биржу или с помощью торговли деривативами в валютных отделах товарных и фондовых бирж.

Классификация в зависимости от объема и характера валютных операций:

1) мировой валютный рынок включает отдельные рынки, локализованные в различных регионах мира, центрах международной торговли и валютно-финансовых операций;

2) региональные, местные валютные рынки - на региональных валютных рынках совершаются операции с определенным кругом мировых валют. Выделяются такие крупнейшие региональные валютные рынки, как Европейский (в Лондоне, Франкфурте, Париже, Цюрихе), Американский (в Нью-Йорке, Чикаго, Лос-Анджелесе, Монреале) и Азиатский (в Токио, Гонконге, Сингапуре, Бахрейне). Годовой объем сделок на этих валютных рынках составляет свыше $250 трлн.;

3) внутренний валютный рынок - рынок в рамках одного государства. Операции по обмену валюты происходят только в этой стране.

Выделяют два основных вида валютных операций:

Кассовые (наличные) операции - операции, при которых поставки денег осуществляется не более чем за двое суток.

Котировкой валют - процесс установления обменного курса валют.

Прямая котировка - выражение цены иностранной валюты в единицах национальной.

Обратная котировка - выражение цены национальной валюты в единицах иностранной.

Соотношение требований и обязательств в той или иной денежной единицы называют валютной позицией.

Закрытая валютная позиция предполагает совпадение требований и обязательств в каждой валюте.

Если требования и обязательства не совпадают, то позиция называется открытой (длинной

- если требования больше обязательств, короткой - если наоборот).

При наличии открытой валютной позиции участник валютного рынка несет валютный риск

- риск потерь или недополучения прибыли в национальной валюте в связи с неблагоприятным изменением валютного курса.

Получение прибыли, связанной с наличием открытой позиции по разным валютам или на разных рынках, называется арбитражем.

Срочные валютные операции - операции на валютном рынке, связанные с поставкой валюты на срок более трех дней со дня его заключения.

Участники срочного рынка, исходя из преследуемых ими целей:

♦ хеджеры- участники срочного рынка, основной задачей которых является защита валютной выручки от валютно-курсового риска;

♦ спекулянты - участники срочного рынка, осознанно принимают на себя валютный риск, поддерживая открытую валютную позицию;

♦ арбитражеры - участники срочного рынка, осуществляют покупку иностранной валюты на одном валютном рынке и одновременно продают на другом, играя на разнице в валютных курсах на разных рынках и в разные периоды;

♦ трейдеры - участники срочного рынка, покупают и продают валюту по поручению клиентов в торговом зале биржи, получая за это комиссионные.

Типы операций, осуществляемые на срочном рынке:

1. Форвардные операции (форвардные валютные контракты) - это обязательные для выполнения соглашения между банком и клиентами по покупке или продаже в определенный день в будущем определенной суммы иностранной валюты.

Форвардный курс - согласованный курс, по которому валюты обмениваются в определенный момент в будущем.

Форвардная премия образуется в случае превышения форвардного курса над реальным.

Форвардный дисконт образуется в случае превышения реального курса валюты над форвардным.

Существуют два основных метода котировки форвардного курса:

метод «аутрайт» - метод котировки, при котором банки указывают для клиента как полный SР0T-курс, так и полный форвардный курс, а также срок и сумму валюты;

метод «SWOP-ставок» - метод котировки, при котором определяются только премия или дисконт, которые при прямой котировке соответственно прибавляются к курсу SPOT или вычитаются из него.

2. Фьючерсные сделки (фьючерсные контракты) - стандартизированные форвардные контракты на валюту, которые осуществляются в основном на биржевом рынке.

В 95 случаях из 100 фьючерсные операции заканчиваются заключением офсетной (обратной) сделки, при этом реальные поставки валюты не осуществляется, а участники этой операции получают лишь разницу между ценой контракта в день заключения и в день исполнения.

Недостаток фьючерсов - если стандартная сумма фьючерсного контракта не равна сумме, которую необходимо прохеджировать, то разница должна быть либо незакрытой, или прохеджированной на денежном рынке.

Хеджирование - специфические соглашения, целью которых является предотвращение потерь от неблагоприятного изменения валютного курса.

Основными биржами, на которых обращаются эти контракты, является Чикагская товарная биржа, Филадельфийская торговая биржа, Европейская опционная биржа.

3. Опционные операции - операции на валютном рынке, при которых владельцу опциона (опционного валютного контракта) предоставляется выбор - реализовать опцион по заранее фиксированной цене или отказаться от его выполнения.

Опционы делятся на:

♦ опционы покупателя - опционы, дающие право его владельцу купить определенный актив в будущем по цене, фиксированной в данный момент времени;

♦ опционы продавца - опционы, дающие право его владельцу на продажу валюты на тех же условиях.

Выделяют также:

♦ европейские опционы, которые могут быть выполнены только в день окончания срока действия контракта;

♦ американские опционы, дающие право купить или продать базисный актив в любое время до окончания действия контракта.

Поиск по сайту: