Класифікація внутр. джерел фін.-я п-ва

До внутр..джерел фін.-я п-ва відносять такі:

-чистий прибуток

-амортизаційні відрахування

-забезпечення наступних витрат і платежів

Внутр.джерела фін.-я п-ва поділяють на:

1.Фінансування за рахунок виручки від реалізації:

а)самофінансування

б)амортизація

в)забезпечення

2.Інші форми вивільнення капіталу:

а)дезінвестиції

б)раціоналізація

4.2 Грошовий потік п-ва і його х-ка.

Грошовий потік-результат руху коштів внаслідок операційної інвестиційної фін. діяльності.

Ця різниця між вхідними і вихідними грошовими потоками.

Загальний грошовий потік п-ва можна класифікувати:

1)за місцем виникнення

-по всьому підприємств

-по окремому підрозділу

-по окремих господарських операціях

2)за видами господ. Д-ті:

-операц. д-ті

-фін. д-ті

-інвест. Д-ті

3)За впливом на розмір фін.ресурсів:

-позитивний

-негативний

4)за ритмічністю надходження

-регулярний

-нерегулярний

5)за відповіднісю потребам п-ва

-надлишковий

-дефіцитний.

Операційний грошовий потік

Показник Cash-Flow почав викор.50-х р.р. ХХст. амер.аналітиками при аналізі ЦП та звітності п-ва. Чистий рух грош.коштів у результаті операційної д-сті прийнято позначати як операційний Cash-Flow. Чистий рух коштів від інвестиційної д-сті, як інвестиційний Cash-Flow.

Різниця між вхідними та вихідними потоками в рамках фін. д-сті Cash-Flow від фін. д-сті.

Чистий Cash-Flow(рух грош.коштів) по п-ву за звітний період розраховується: як арифметична сума Cash-Flow від усіх видів д-сті.

Основою розрахунку загального Cash-Flow є операційний Cash-Flow, який хар.-є величину чистих грош. потоків, що утворюються в результаті операційної д-сті, тобто частину виручки від реалізації, яке залишається в розпорядження п-ва в певному періоді після здійснення всіх грош. видатків операційного характеру.

Достатній розмір операц. Cash-Flow створює сприятливі передумови для залучення фін. ресурсів і зовн.джерел.

Наявність опер. Cash-Flow хар.-є здатність п-ва:

-фінансування інвестиції за рахунок внутр.. фін.-х джерел

-погашати фін.-ву заборгованість

-виплачувати дивіденди

Базою для визначення Cash-Flow від опер. д-сті утворюють дані звіту «Про фін. результати» та Баланс п-ва.

На практиці поширене набули 2 осн.методи рорахунку Cash-Flow від операц. д-сті: прямий і непрямий метод.

Прямий метод –при використанні якого чистий грош. потік(Cash-Flow) від операц. д-сті розраховується: як різниця між вхідними і вихідними грош.потоками, що мають безпосереднє відношеннями до опер. д-сті. п-ва.

До вхідних грош.потків належать:

-грош.надходження від продажу товарів у звітному періоді

-погашення дебіторської заборгованості

-інші грош.надходження від операц. д-сті(від реалізації оборотних активів, опер.-ої оренди … )

До вихідних грош. потоків належать:грош.видатки на покриття витрат, які включаються у собівартість продукції; адміністративних витрат; витрат на збут; інших витрат в рамках опер. д-сті; податки на прибутки та % за користування позичками.

Непрямий метод – вихідною величиною при викор. цього методу є фін. результати від опер. д-сті. Здійснюється зворотний до прямого методу розрахунок: операц.-і прибутки(збитки) корегуються на статті доходів(зменшуються) і витрат(збільшуються), які не впливають на обсяг грош. засобів(амортизація, забезпечення наступних витрат і платежів), а також на суму змін в оборотних активах та поточних зобов’язань, що повя’зані з рухом коштів у рамках опер. д-сті та сплатою% за користування позичками.

Показники кеш-флоу

Показники, базою розрахунку яких є операційний кеш-флов широко використовується при оцінці фін. стану п-ва та визначення його кредитоспроможності.

Показники кеш-флов можна розглядати з трьох позицій:

1)як індикатор ліквідності та платоспроможності п-ва

2)як показник результативності фін-госп. Д-ті

3)як індикатор спроможності до фінансування за рах. внутрішніх джерел.

До осн. Показників каш-флов відносять: показник тривалості погашення заборгованості.

Визн. шляхом ділення позичкового капіталу нетто (зменшеного на суму грошових коштів, їх еквівалентів, поточних фін. інвестицій та чистої реаліз. В-ті поточної дебіторської заборгованості)на кеш-флов операційний.

Під позичковим капіталом капіталом розуміють усі забовязання п-ва.

-корострокові

-довгострокові

-забезпечення наступних витрат і платежів тощо.

Слугує індикатором спроможності п-ва за рахунок власних ресурсів виконувати свої зобов’язання.

Показує скільки років чи періодів п-ву потрібно ,щоб розрахуватися зі своїми боргами за рахунок результатів від операційної діяльності.

2)показник оберненно пропорційний до тривалості погашення заборгованості.

Показує відношення каш-флов до заборгованості.

Показує здатність п-ва розрахов. зі своїми боргами за рахунок грошових надходжень від опер. Д-ті.

3)показник самофінансування інвест. Визначається шляхом ділення операц. каш-флов на величину чистих ін вест(сума приросту немат. активів осн. Засобів і довгострокових фін. інвестицій).

Він показує частку інвестицій профінансованих за рахунок внутрішніх джерел.

Чим вищий цей показник, тим менше п-ву вдалося до залучення зовн. Фін ресурсів при фінансувані інвестицій.

4)чиста кеш-флов маржа

Показує відношення кеш-флов операційного до обороту від реалізації п-ції.

Характеризує величину кеш-флов,яка припадає на одиницю обороту від реалізації.

Показує скільки % виручки від реалізації залиш. на п-ві після здійснення всіх платежів у рамках операц. д-ті.

5)показник відношення кеш-флов до власного к-лу

Показує чистий грош. потік на одиницю власного к-лу.

Самофінансування п-ва

Основним внутрішнім джерелом фінансування п-ва є сафінансування,пов’язане з реінвестуванням (тезаврацією) у відкритій чи прихованій формі.

Ефект самофін-няпроявляється з моменту одержання чистого прибутку до моменту його визначення, розподілу та виплати дивідендів.

У світовій економ. літературі, залежно від способу відображення прибутку у звітності, зокрема в балансі, виокремлюють:

· приховане самофінансування;

· відкрите самофінансування.

Приховане самофінансування пов’язане з використанням прихованого прибутку.

Приховані резерви –це частина власного капіталу п-ва, яка жодним чином не відображена в його балансі, отже обсяг власного капіталу в результаті формування прихованих резервів буде меншим, ніж це є насправді.

Виділяють 2 способи формування прихованих резервів у балансі:

1.недооцінка активів (передчасне списання окремих активів, застосування прискореної амортизації, незастосування індексації, тощо);

2.переоцінка зобов’язань (наприклад, за статтями забезпечення наступних витрат і платежів, поточні зобов’язання із внутрішніх розрахунків, тощо).

Недоліками прихованого самофінансування єпорушення принципу достовірності при складанні звітності та підвищення рівня асиметрії в інформаційному забезпеченні її зовнішніх користувачів.

Тезаврація прибутку –це спрямування його на формування власного капіталу п-ва з метою фінансування інвестиційної та операційної діяльності.

Величина тезаврації відповідає обсягу чистого прибутку, який залишився в розпорядженні п-ва після сплати всіх податків та нарахування дивідендів.

Для визначення рівня самофінансування розраховують коефіцієнт самофінансування:

Ксф = (тезаврований прибуток : чистий прибуток) * 100%

Тезаврований прибуток відображається в балансі за такими позиціями:

1) у пасиві за такими статтями:

- нерозподілений прибуток

- резервний капітал

- статутний капітал

При тезаврації прибутку підвищується курс корпоративних прав п-ва.

2) в активі:

- на фінансування будь-яких майнових об’єктів: оборотних і необоротних, довго і короткострокових.

Переваги самофінансування:

1. залучені кошти не потрібно повертати та сплачувати винагороду за користування ними;

2. відсутність затрат при мобілізацій коштів;

3. не потрібно надавати кредитне забезпечення;

4. підвищується фінансова незалежність та кредитоспроможність п-ва.

Недоліки самофінансування:

1. оскільки на реінвестування спрямовується чистий прибуток, попередньо він підлягає оподаткуванню в результат чого вартість цього джерела фінансування збільшується;

2. обмежені можливості контролю за внутрішнім фінансуванням знижують вимоги до ефективного використання коштів;

3. помилковість інвестицій (оскільки, рентабельність реінвестицій може бути нижча за середньоринкову процентну ставку, можливе зниження ефективності ринку капіталів уцілому).

Поиск по сайту: