В рыночной экономике существуют различные возможности для инвестиционных вложений. При выборе кредитной организацией направления вложения капитала одним из основных критериев служит оценка инвестиционного риска. Риски можно разделить на общие и специфические.
Общие риски. Это риски, одинаковые для всех участников инвестиционной деятельности и форм инвестирования. Они определяются факторами, на которые инвестор при выборе объектов инвестирования не может повлиять. Риски подобного рода в теории инвестиционного анализа называют систематическими — это:
• внешнеэкономические риски, возникающие в связи с изменением ситуации во внешнеэкономической деятельности;
• внутриэкономические риски, связанные с изменением внутренней экономической среды.
В свою очередь, данные виды рисков подразделяются на следующие:
• социально-политический риск объединяет совокупность рисков, возникающих в связи с изменением политической системы, расстановки политических сил в обществе, политической нестабильностью;
• экологический риск характеризуется как возможность потерь, связанных с природными катастрофами, ухудшением экологической ситуации;
• риски, связанные с мерами государственного регулирования (риски изменения административных ограничений инвестиционной деятельности, экономических нормативов, налогообложения, валютного регулирования рынка ценных бумаг, законодательных изменений);
• конъюнктурный риск — риск, связанный с неблагоприятными изменениями общей экономической ситуации или положением на отдельных рынках;
• инфляционный риск возникает вследствие того, что при высокой инфляции денежные средства, вложенные в объекты инвестирования, могут не покрываться доходами;
• прочие риски, возникающие в связи с экономическими преступлениями, недобросовестностью хозяйствующих субъектов, возможностями неисполнения или неполного исполнения партнерами взятых на себя обязательств и пр.
Специфические риски. Могут быть связаны с непрофессиональной инвестиционной политикой, нерациональной структурой инвестируемых средств, другими аналогичными факторами, негативных последствий которых можно в значительной степени избежать при повышении эффективности управления инвестиционной деятельностью. Эти риски являются диверсифицируемыми (понижаемыми) и зависят от способности инвестора выбора объектов инвестирования с приемлемым риском, а также к реальному учету и регулированию рисков.
Специфические риски разделяют:
• на риски инвестиционного портфеля, которые возникают в связи с ухудшением качества инвестиционных объектов в его составе и нарушением принципов формирования инвестиционного портфеля;
• риски объектов инвестирования, которые следует учитывать как при оценке отдельных инвестиционных вложений, так и инвестиционного портфеля в целом.
Риски инвестиционного портфеля. Такие риски включают:
• капитальный риск — интегральный риск инвестиционного портфеля, связанный с общим ухудшением его качества, который показывает возможность потерь при вложении в инвестиции по сравнению с другими видами активов;
• селективный риск, связанный с неверной оценкой инвестиционных качеств определенного объекта инвестирования при подборе инвестиционного портфеля;
• риск несбалансированности, возникающий в связи с нарушением соответствия между инвестиционными вложениями и источниками их финансирования по объему и структурным показателям доходности, риска и ликвидности;
• риск излишней концентрации (недостаточной диверсификации), определяемый как опасность потерь, связанных с узким спектром инвестиционных объектов, низкой степенью диверсификации инвестиционных активов и источников их финансирования, что приводит к необоснованной зависимости инвестора от одной отрасли или сектора экономики, региона или страны, от одного направления инвестиционной деятельности;
Риски объектов инвестирования. Это риски, включающие:
• страновой риск — возможность потерь, вызванных размещением средств и ведением инвестиционной деятельности в стране неустойчивым социальным и экономическим положением;
• отраслевой риск — риск, связанный с неблагоприятным изменением ситуации в определенной отрасли;
• региональный риск — это риск потерь в связи с неустойчивым состоянием экономики определенного региона;
• временной риск — возможность потерь вследствие неправильного определения времени осуществления вложений в инвестиционные объекты и времени их реализации, сезонных и циклических колебаний;
• риск ликвидности — риск потерь при реализации инвестиционного объекта вследствие изменения оценки его инвестиционного качества;
• кредитный риск — риск потери средств или потери инвестиционным объектом первоначального качества и стоимости из-за соблюдения обязательств со стороны эмитента, заемщика или о поручителя;
• валютный риск — риск потерь в связи с неблагоприятным изменением валютных курсов или из-за введения валютных ограничений;
• операционный риск — риск потерь, возникающих в результате того, что в деятельности субъекта, осуществляющего инвестиции, имеются нарушения в технологии инвестиционных операций, неполадки в компьютерных системах обработки информации и др.