Собственные средства предприятий

Первым и обязательным условием нормальной деятельности предприятия является наличие у него собственных средств, кото­рые коммерческие организации (негосударственные) называют капитал и резервы.

В этой связи выражение «структура капитала предприятия» означает не что иное, как структуру собственных средств. Струк­туру пассива баланса предприятия называют финансовой струк­турой капитала, отражающей соотношение между собственными и заемными средствами в обороте предприятия.

Уставный капитал предприятия или уставный фонд государ­ственного предприятия определяет минимальный размер его иму­щества, гарантирующего интересы его кредиторов. Таким образом, уставный капитал (фонд) является основным источником собствен­ных средств предприятий. Минимальный размер его определяет­ся в соответствии с установленным законодательно минимальным размером оплаты труда (МРОТ) в стране. Минимальный размер уставного капитала (фонда):

• открытого АО — 1000-кратная сумма МРОТ;

• закрытого АО и ООО - 100 МРОТ;

• государственного унитарного предприятия — 5000 МРОТ;

• муниципального унитарного предприятия — 1000 МРОТ.

В казенном предприятии уставный фонд не формируется.

Кроме понятий «уставный капитал» и «уставный фонд» суще­ствуют понятия «складочный капитал» и «паевой фонд». Складоч­ный капитал создается у тех организаций, у которых он преду­смотрен взамен уставного капитала учредительными документа­ми (хозяйственные полные и коммандитные товарищества, т.е. на вере). Складочный капитал — это сумма вкладов учредителей или участников. Паевой фонд создается в производственном коопера­тиве за счет паевых взносов его членов, а также созданного и при­обретенного кооперативом имущества.

Название уставного капитала (фонда) объясняется тем, что его размер фиксируется в уставе предприятия, который подлежит ре­гистрации в установленном порядке.

Уставный фонд государственного и муниципального предприятия должен быть полностью сформирован собственником его имуще­ства в течение грех месяцев с момента государственной регистра­ции такого предприятия. При этом моментом формирования счи­тается зачисление денег на открываемый в банке счет. Другой момент — это передача предприятию соответствующего имущества. Размер уставного капитала акционерного общества определяет­ся номинальной стоимостью акций, приобретенных акционерами и выпущенных обществом.

Акционерное общество имеет право выпускать обыкновенные акции единого номинала и один или несколько типов привиле­гированных акций. При этом номинальная стоимость привилеги­рованных акций не может быть более 25% от уставного капитала. Все акции общества являются именными. Акции, выпущенные АО и приобретенные акционерами, назы­ваются размещенными акциями. Их количество и номинальная сто­имость должны быть определены уставом общества.

Акции, которые общество имеет право размещать дополнитель­но к размещенным акциям, количество и номинальная стоимость которых определены уставом, называются объявленными акциями. Обязательным условием размещения дополнительных акций каждой категории (типа) является определение в уставе прав, предоставляемых размещаемыми акциями общества каждой категории (типа). Если уставом общества предусмотрены объяв­ленные акции, в этом случае дополнительные акции могут быть размещены только в пределах количества объявленных акций.

Акции общества должны быть полностью оплачены в течение года с момента государственной регистрации общества. Меньший срок может быть предусмотрен договором о создании общества. Не менее 50% акций общества должно быть оплачено в течение 3 месяцев с момента государственной регистрации. Акция не мо­жет быть голосующей до полной ее оплаты.

Право собственности на акции, не оплаченные в течение ус­тановленного срока, переходит к обществу. Эти акции не имеют права голоса, и по ним не начисляются дивиденды. В случае, если общество не сможет их реализовать не ниже номинальной стоимо­сти в течение года, оно обязано уменьшить уставный капитал. Если в разумный срок общество не уменьшит уставный капитал, в этом случае или орган, осуществляющий государственную ре­гистрацию юридических лиц, или соответствующий другой орган вправе предъявить в суд требование о ликвидации общества.

Дополнительные акции размещаются при условии их полной оплаты.

Предприятие может изменить уставный капитал (фонд), т.е. увеличить или уменьшить его, при следующих условиях:

• только на основании материалов утвержденной финансовой отчетности за истекший год;

• если имеется решение собрания акционеров, основанное на соответствующем положении устава АО;

• после перерегистрации устава предприятия.

Сумма уставного и резервного фондов не должна превышать стоимость чистых активов предприятия.

Увеличение уставного фонда государственного и муниципаль­ного предприятия осуществляется за счет:

• дополнительно передаваемого ему имущества собственни­ком;

• доходов от деятельности предприятия. Уставный капитал акционерного общества может быть увели­чен или уменьшен по итогам работы за год путем:

• увеличения (уменьшения) номинальной стоимости одной акции;

• размещения дополнительного количества акций (при увели­чении) или сокращения их общего количества, в том числе за счет приобретения части акций (при уменьшении).

Порядок изменения уставного капитала АО определяется Фе­деральным законом «Об акционерных обществах», уставом конк­ретного АО и оформляется решением собрания акционеров. При этом такие изменения являются в основном правом акционерно­го общества.

Уменьшение уставного капитала путем приобретения акций общества в целях сокращения их общего количества производит­ся на сумму номинальных стоимостей погашенных акций.

В отдельных случаях Федеральным законом «Об акционерных обществах» определены обязанности АО по уменьшению его ус­тавного капитала:

• при наличии нереализованных у АО акций в течение года после перехода их в собственность АО;

• если по окончании года (начиная со второго) чистые акти­вы АО меньше его уставного капитала;

• если не реализованы в течение года приобретенные обще­ством размещенные им акции; общество имеет право приобретать свои размещенные акции при условии, если их в обращении на­ходится не менее 90% стоимости уставного капитала;

• если размещенные акции выкуплены обществом по требо­ванию акционеров и не реализованы в течение года по рыночной стоимости.

Добавочный капитал является вторым денежным фондом соб­ственных средств. Он аккумулирует денежные средства, поступа­ющие предприятию в течение года, так как включать их в устав­ный капитал в это время невозможно. По итогам года добавоч­ный капитал следовало бы переводить в уставный, но это делает незначительное количество предприятий.

В добавочный капитал включаются следующие денежные сред­ства:

• дооценка объектов основных средств в соответствии с ПБУ 6/01 «Учет основных средств». Следует иметь в виду, что если сум­ма дооценки объекта основных средств (или часть ее) равна сум­ме уценки его, проведенной в предыдущие отчетные периоды и отраженной на операционных расходах, в этом случае она вклю­чается в состав операционных доходов отчетного периода;

• эмиссионный доход, полученный от превышения фактичес­кой цены размещения над номинальной стоимостью акций как при первичном размещении, так и при всех последующих эмис­сиях акций при увеличении уставного капитала;

• некоторые другие суммы (курсовая разница, целевое финан­сирование некоммерческими организациями капитальных расхо­дов).

Уменьшает добавочный капитал следующее:

• уценка объектов основных средств, которая включается в со­став операционных расходов, но при этом сумма уценки, равная сумме их дооценки, проведенной в предыдущие периоды, отно­сится в уменьшение добавочного капитала, а разница в суммах уценки и дооценки относится на операционные расходы;

• продажа, безвозмездная передача; ликвидация при авариях, стихийных бедствиях, чрезвычайных ситуациях и при списании основных средств вследствие морального или физического износа;

• при перечислении средств добавочного капитала на увели­чение уставного;

• распределение средств добавочного капитала между учреди­телями;

• другие расходы.

Добавочный фонд государственного и муниципального унитар­ных предприятий формируется аналогичным образом с учетом их особенностей.

Резервный фонд создается в АО в соответствии с положениями устава, но не менее 5% от уставного капитала. Он образуется за счет чистой прибыли путем ежегодных обязательных отчислений в размере не менее 5% суммы чистой прибыли до достижения раз­мера, предусмотренного уставом.

Резервный фонд предназначен для покрытия убытков АО, а также для погашения облигаций и выкупа акций общества в слу­чае отсутствия иных средств.

В широком смысле резервный фонд предприятия должен ис­пользоваться, в соответствии с мировой практикой, в двух направ­лениях:

• при недостатке источников оборотных средств направлять­ся на формирование производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции;

• при достаточности источников оборотных средств он на­правляется в краткосрочные финансовые вложения.

В статье баланса «Резервный фонд» отражается сумма остатков не только резервного, но и других аналогичных фондов, создава­емых в соответствии с законодательством или учредительными документами предприятия. К другим аналогичным резервным фондам, в частности, относятся:

• резервы под снижение стоимости материальных ценностей;

• резервы под обесценение вложений в ценные бумаги;

• резервы по сомнительным долгам и др.

Данные резервы образуются за счет финансовых результатов предприятия путем отражения их в составе операционных расхо­дов. Цель резервов — равномерно списать потери предприятия, свя­занные с уценкой материальных ценностей, ценных бумаг, непо­лучением сомнительных долгов. Кроме того, облегчить в определен­ной мере налоговое бремя в данных ситуациях.

Фонд акционирования работников акционерного общества мо­жет создаваться в АО из чистой прибыли в соответствии с уста­вом. Цель фонда — приобретение акций общества, продаваемых акционерами, для последующего размещения среди его работни­ков. Средства от продажи акций работникам направляются в дан­ный фонд. В условиях развития производства, когда будут при­глашаться высококвалифицированные специалисты, это может быть одним из стимулов. Акции акционерного общества могут быть одним из вариантов премирования работников. Кроме того, концентрация большей части выпущенных акционерным обще­ством акций среди работников общества является стимулом и условием повышения эффективности производства.

Унитарное предприятие (государственное и муниципальное) создает свой резервный фонд также за счет чистой прибыли в со­ответствии с положениями своего устава. Средства этого фонда предназначены на покрытие убытков предприятия.

Унитарное предприятие за счет чистой прибыли может созда­вать и другие фонды.

В составе собственных средств предприятия отражаются такие своеобразные денежные фонды, как «Нераспределенная прибыль прошлых лет и отчетного года» (со знаком «плюс») и «Непокры­тый убыток прошлых лет и отчетного года» (со знаком «минус»). Непокрытый убыток при рассмотрении предприятием итогов от­четного года покрывается только за счет собственных средств. Именно поэтому источниками его покрытия могут быть:

• прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия;

• резервный фонд;

• добавочный капитал (за исключением сумм прироста сто­имости имущества по переоценке);

• уменьшение уставного капитала до величины чистых акти­вов предприятия.

Если источников для покрытия убытка недостаточно и оставшаяся его сумма больше всей оставшейся суммы собствен­ных средств, итог раздела III пассива баланса предприятия «Ка­питал и резервы» будет отрицательным.

Естественно, основное назначение нераспределенной прибы­ли предприятия — это направление ее в фонды накопления, потребления и социальной сферы.

Фонд накоплений является источником увеличения уставного капитала предприятия, так как вложения в развитие производства увеличивают имущество предприятия. Следовательно, увеличива­ются чистые активы и балансовая стоимость акций акционерного общества, а при увеличении уставного капитала — и их номиналь­ная стоимость. Таким образом, если акционерное общество пред­почтет вместо выплаты дивидендов большую часть прибыли на­править на развитие, в этом случае акционеры ничего не потеря­ют. Например, при уставном капитале в 500 тыс. руб., номинале акций в 1 руб. и количестве 500 тыс. штук акционерное общество направит на развитие производства 100 тыс. руб. Следовательно, через год уставный капитал составит 600 тыс. руб., и при неизмен­ном количестве акций номинальная стоимость каждой из них увеличится до 1,2 руб. (600 тыс. руб. : 500 тыс. шт.).

Здесь следует иметь в виду также, что увеличение средств на развитие способствует увеличению объема реализации предприя­тия и росту его прибыли. Вот почему в мировой практике при мерно половина акционерных обществ не платит дивиденды, а привлекает акционеров постоянным ростом стоимости акций. Кроме того, вновь создаваемые акционерные общества, как пра­вило, не выплачивают дивиденды в первые пять лет.

Чистые активы

С уставным капиталом предприятия тесно связано такое понятие, как чистые активы, которые в широком смысле слова являются его собственными средствами. Это реальная сумма собственных средств. Необходимость расчета чистых активов объясняется тем, что некоторые средства предприятий носят двойственный характер. С одной стороны, они являются его собственными средствами (например, начисленные дивиденды или фонды потребления), а с другой – они принадлежат не непосредственно предприятию, а его акционерам и работникам.

Размер чистых активов определяется следующим образом:

ЧА = А – А_искл – П_IY - П_{y искл}

где: А – активы баланса предприятия;

А_искл – активы, исключаемые при расчете: - задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал;

П_IY -раздел IY пассива баланса «Долгосрочные обязательства»;

П_{y искл} -исключаемые показатели раздела Y пассива баланса «Краткосрочные обязательства»:

- займы и кредиты;

- кредиторская задолженность;

- задолженность участникам (учредителям) по выплате дивидендов;

- резервы предстоящих расходов;

- прочие краткосрочные обязательства.

Между чистыми активами предприятия и его уставным капиталам (фондом) существует следующая взаимосвязь, которая действует начиная со второго года его деятельности:

Если ЧА < УК (УФ),

[где: ЧА – чистые активы; УК (УФ) – уставный капитал (фонд)], то предприятие обязано уменьшить свой уставный капитал до величины чистых активов, т.е. до величины реальной суммы собственных средств. Например, если чистые активы будут равны 400 т.р., а уставный капитал -600 т.р., то предприятие обязано уменьшить уставный капитал на 200 т.р.

Если ЧА < УК min,то акционерное общество обязано принять решение о своей ликвидации, т.к. сложившаяся ситуация противоречит закону.

Если АО в разумный срок не примет решение об уменьшении своего уставного капитала или о ликвидации, кредиторы вправе потребовать от общества досрочного прекращения или исполнения обязательств и возмещения им убытков. В соответствии с этим орган, осуществляющий государственную регистрацию юридических лиц, или иной соответствующий орган вправе предъявить в суд требование о ликвидации общества.

Если ЧА < УК + РФ + ПА,

Где:РФ – резервный фонд; ПА – превышение ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций над их номинальной стоимостью, определенной уставом АО.

АОне имеет права принимать решение о выплате дивидендов, если такая ситуация будет на день принятия решения. Оно не имеет права это делать и в том случае, если стоимость ЧА может оказаться меньше указанной величины после принятия такого решения.

Если аналогичная ситуация возникает на день выплаты дивидендов, то АО не вправе выплачивать дивиденды, но обязано их выплатить по прекращении указанных обязательств.

При увеличении УК его размер с учетом резервного фонда не может превышать стоимость ЧА предприятия. Другими словами:

∆ УК (УФ) = ЧА – (УК (УФ) + РФ),

т.е. предельный размер увеличения УК (УФ) предприятия не должен превышать разницу между стоимостью ЧА и суммой УК (УФ) и резервного фонда.

Важная роль ЧА проявляется также и в том, что на их основе определяется так называемая балансовая стоимость акций.

Если предположить, что УК АО – 1млн. руб., количество акций 500 тыс. штук при номинале одной акции – 2 рубля, стоимость ЧА 1800 тыс. руб. Следовательно, балансовая стоимость 1 акции будет равна 3,6 руб. (1800 тыс. руб. : 500 тыс. штук). Балансовая стоимость акции – это более реальная их стоимость по сравнению с их номиналом.

4. Заемные средства предприятий.

В условиях рыночной экономики ни одно предприятие не мо­жет и не должно обходиться без заемных средств, так как их ис­пользование способствует повышению эффективности собствен­ных средств, удовлетворению определенных потребностей пред­приятия. Заемные средства являются финансовым рычагом, с помощью которого повышается рентабельность предприятия. Многообразие этих средств дает возможность их использования в различных ситуациях, в основном в следующих случаях:

• с целью повышения рентабельности собственных средств;

• при недостаточности собственных средств;

• при формировании переменной части оборотных активов;

• при покрытии отдельных затрат, носящих неравномерный характер в отдельные периоды времени;

• как источник инвестиций;

• в некоторых других случаях.

Предприятие в своей деятельности может использовать следу­ющие виды заемных средств:

• кредиты банков — долгосрочные и краткосрочные;

• займы юридических и физических лиц;

• коммерческий кредит, проявляющийся при отсрочке плате­жа и означающий кредитование кого-либо кем-либо товарами, а не деньгами;

• лизинг;

• факторинг;

• форфейтинг;

• кредиторская задолженность;

• прочие.

Каждый из перечисленных источников заемных средств игра­ет для предприятия определенную роль. В то же время нужно об­ратить особое внимание на развитие коммерческого кредита и лизинга. Коммерческий кредит является результатом отсрочки платежа, предоставляемой поставщиком покупателю. Кредит мо­жет быть оформлен векселем или просто договором.

Вексель - уникальный рыночный инструмент, который при использовании дает значительный эффект. Во-первых, вексель, как ничто другое, выполняет четыре важнейшие функции:

• долгового безусловного денежного обязательства;

• кредитную, означающую, что вексель является продуктом коммерческого кредита;

• расчетную: векселем можно рассчитаться с любым кредито­ром, который этого пожелает;

• ценной бумаги: вексель можно продать, купить, заложить.

Во-вторых, вексель имеет серьезные преимущества. Он способ­ствует: • оптимизации структуры источников оборотных средств, да­вая возможность предприятию регулировать размер заемных средств в своем обороте с помощью коммерческого кредита;

• оптимизации безналичных расчетов между предприятиями, вытесняя неэффективную предварительную оплату отсрочкой пла­тежа;

• сокращению неплатежей и взаимной задолженности пред­приятий друг другу;

• стабилизации и сокращению процентных ставок банков за кредит, так как развитый коммерческий кредит является конку­рентом банковского кредита.

Векселя могут быть товарные, коммерческие, т.е. выпускаемые предприятиями и организациями, и финансовые, т.е. выпускае­мые банками, финансовыми органами. Наибольшее распростра­нение в мировой практике имеют товарные векселя.

Кредиторская задолженность — это также денежный фонд за­емных средств, так как предприятия имеют в своем обороте чу­жие деньги в результате неплатежей. Неплатежи оказывают резко отрицательно влияние на финансовое положение предприятий, их рентабельность и, следовательно, на экономику страны в целом.

Использование заемных средств при временном недостатке собственных средств является для предприятий вполне естественным явлением.

Поиск по сайту: