Франция является активным участником международных экономических отношений и международного финансового рынка.
Французские предприятия конкурентоспособны и привлекательны для иностранных инвесторов вследствие самых маленьких издержек на организацию и ведение бизнеса.
Франция обладает самым большим фондовым рынком в Континентальной Европе.
Главный индекс французского рынка ценных бумаг носит название CAC 40, рассчитываемый как средневзвешенное значение рыночной стоимости акций 40 крупнейших предприятий Франции из разных секторов экономики, включенных в список индекса.
На данный индекс торгуются опционные и фьючерсные контракты.
В ряде стран Евросоюза из-за продолжающегося кризиса наблюдался высокий государственный долг.
Очевидно, что возникает необходимость в привлечении новых финансовых ресурсов для государств и предприятий, оказавшихся в долговой зависимости.
Основной механизм привлечения таких ресурсов для покрытия дефицита бюджета – эмиссия государственных облигаций.
Государство берет на себя долговые обязательства, инвестиционный интерес к которым измеряется доходностью облигаций к погашению.
Из-за негативного воздействия международного финансово-экономического кризиса, только к концу 2013 – началу 2014 годов наметился процесс восстановления экономик стран Европы.
Производство товаров и услуг и торговля стали нарастать.
Но в 2013 году рост государственного долга и, как следствие, доходности к погашению государственных облигаций сопровождался одновременным уменьшением скорости роста ВВП стран Евросоюза, а также падением стоимости евро по отношению к доллару, роста цены нефти для Евросоюза и рыночной стоимости золота на мировых организованных рынках.
Уменьшилась стоимость активов банков, росли долгосрочные процентные ставки и инфляция.
Инвестиционный рейтинг стран Евросоюза и даже экономически развитой Франции снизился.
Для таких стран Европы, как Греция, Португалия, Италия возникла угроза дефолта по государственным ценным бумагам.
3 марта 2013 года французское государство снизило налог на доходы от финансовых операций.
Регуляторы финансового рынка стран Евросоюза приняли решение о списании более половины долговых обязательств правительства Греции, создании специального Европейского фонда финансовой стабильности, номиналом 1 трлн. евро и инициации выпуска в обращение на организованных рынках Европы акций коммерческих банков, увеличивающих суммарный уставный капитал банков Евросоюза на 8%.
Парижская фондовая биржа (Paris Bourse), объединив вокруг себя весь организованный рынок Франции (8 бирж) и вступив в партнерство с фондовыми биржами Голландии, Бельгии, Португалии, стала одним из учредителей и активным участником международного организатора торговли на рынке ценных бумаг – Euronext NV, к которому позже присоединились биржа Великобритании LIFFE и Нью-Йоркская фондовая биржа.
На фондовой бирже NYSE Euronext – Paris обращаются эмиссионные долевые и долговые бумаги 659 эмитентов, паи и акции 58 инвестиционных фондов, имеющих по состоянию на 1 марта 2014 года суммарную капитализацию 1,36 млрд. евро [48].
Во Франции, как и в России, работают центральный расчетный депозитарий (Euroclear France) и расчетно-клиринговый центр (Euroclear Bank.
Во Франции налажена эффективная система информационного обслуживания участников рынка ценных бумаг.
На французском фондовом рынке представлена большая линейка активов, представляющих высокий инвестиционный интерес для спекулянтов и серьезных инвесторов.
Наибольший сегмент рынка ценных бумаг Франции (более 70% от суммарной рыночной стоимости всех финансовых инструментов) – активы рынка государственных и корпоративных, прежде всего банковских облигаций, а рынок акций в условиях кризиса менее предпочтителен для инвестирования.
Фондовый рынок Франции – органичный элемент рынка ценных бумаг Западной Европы и одновременно это одна из площадок (торговых систем) межконтинентального рынка ценных бумаг, организатором которого стал холдинг NYSE Euronext.
Европейское отделение холдинга – NYSE Euronext (Europe) занимало по итогам 2013 года десятое место в рейтинге крупнейших мировых биржевых площадок (биржевых торговых систем) по числу компаний, чьи акции прошли биржевой листинг и включены в биржевые котировальные списки.
Более десяти миллионов физических лиц активно участвуют в инвестиционной деятельности индивидуально или через институты рынка коллективного инвестирования (паевые инвестиционные фонды и негосударственные пенсионные фонды) и владеют эмиссионными долевыми и долговыми ценными бумагами.
Участие в инвестиционной деятельности граждан (населения, домохозяйств) обеспечивается институтами коллективных инвестиций и услуг доверительного управления активами.
Существенна роль французского государства в работе рынка ценных бумаг.
Государство во Франции выступает на рынке ценных бумаг в качестве регулятора рынка, эмитента облигаций и инвестора.
Рынок ценных бумаг Франции представлен инструментами спот- и срочного рынков.
Причем роль рынка производных финансовых инструментов высока, поскольку с помощью форвардных, фьючерсных, опционных и своп-контрактов участники торгов хеджируют инвестиционные риски и тем самым улучшается инвестиционный климат в стране.
Учредители предприятий во Франции предпочитают формировать уставный капитал через финансовый механизм публичного размещения акций, проводимый непосредственно на бирже.
Облигации – удобный инструмент для кратковременного привлечения финансовых ресурсов и надежный актив для инвесторов.
Основными эмитентами эмиссионных долговых ценных бумаг во Франции и до и вовремя кризиса были государство в лице Министерства финансов Франции, коммерческие банки и предприятия всех секторов французской экономики.
Низкая доходность к погашению французских облигаций свидетельствует о низких рисках инвестирования в эти бумаги.
Мы рекомендуем российским инвесторам и обслуживающим их интересы управляющим компаниям приобретать ценные бумаги на французском организованном рынке ценных бумаг и формировать из них инвестиционные портфели.
Мы рекомендуем выбирать из всего разнообразия финансовых инструментов этого рынка эмиссионные ценные бумаги эмитентов, прошедших листинг и добившихся включения своих бумаг в биржевой котировальный список NYSE Euronext Paris.
В результате такой стратегии будут формироваться инвестиционные портфели с оптимальным соотношением доходность – риск инвестирования.