Система показателей эффективности инвестиционного проекта

Логическая модель оценки эф-тиинвест. Проекта

Для оценки эф-ти инвестиций нужно сравнить Rи (рентаб-ть инвестиций) с барьерной ставкой. При этом в определении Rи возникают 4 проблемы:

1. При строительстве прибыль равна 0, сл-но, Rи = 0.

2. В период эксплуатации прибыль изменяется в соответствии с жизнен.циклом проекта, сл-но, Rи разная, меняется (график: собаки (1), звезды (2), (ровно) дойная корова(3), (вниз) трудные дети(4)).

3. По мере работы реальные активы изнашиваются и обесцениваются (первоначальная стоимость, амортизация, остаточная стоимость, затраты на ликвидацию, ликвидац.ст-ть в последний год проекта).

4. Реальные активы могут приносить прибыль после возврата инвестиций.

Эти проблемы существуют для каждого проекта.

Поэтому не важно, какую прибыль получаем по годам исп-ия проекта, главное – проект эффективен, если накопленная прибыль в проекте будет больше накопленной прибыли по барьерной ставке.

Соотношение понятий: эффективность, эффект, экономия, срок окупаемости (возврата) инвестиций.

Эффективность - рациональное использование активов и времени, кот.имеют место, когда соотношение результатов и затрат удовлетворяет принятому критерию.

Для оценки эффективности необходимо сравнить показатели эффективности с критериями эффективности.

В бизнесе основным критерием эффективности является барьерная ставка (мин. рентабельность), способная привлечь инвестиции и предпринимательские способности.

Барьерная ставка для деятельной собственности принимается на уровне ставки за кредит, для бездеятельной принимается на уровне ставки платы по депозиту.

Для оценки эф-ти используются показатели:

• относительные показатели: рентабельность себестоимости, рентабельность капитала (хар-ет действующие активы), рентабельность инвестиций (хар-ет рациональность использования ресурсов);

• абсолютные показатели: эффект и экономия.

Эффект - дополнительный результат (качестве основы принимаются затраты).

Экономия характеризует снижение затрат на заданный результат (за основу принимается результат).

Срок окупаемости-временной отрезок в течении которого инвестиции возвращаются инвестором.

Барьерная ставка, ставка и коэффициент дисконтирования, ставка и коэффициент капитализации

Барьерная ставка для деятельной собственности принимается на уровне ставки за кредит, для бездеятельной принимается на уровне ставки платы по депозиту.

Капитализация:

FIt = It*(1+Ek)^T-t : FIt – инвестиции, привед.на конец отч.периода; It – инвестиции тек.года; Ek – барьерная ставка (ставка капитализации); T – расчетный период; t – год инвестирования.

Мы не можем осуществлять простое сложение доходов, т.к. деньги, полученные раньше, имеют большую привлекательность. Деньги, полученные за каждый год, приводим к концу расчетного периода по формуле сложных процентов. Производится капитализация дохода. Прибавляются начисленные сложные проценты.

FPrt = Prt*(1+Ek)^T-t: FPrt - доход, привед.на конец расч.периода.

Капитализация примен-ся тогда, когда ресурсы не ограничены.

Коэффициент дисконтированияпозволяет доход или инвестиции текущего года сразу пересчитать к началу расчетного периода. При этом за каждый год величина начального показателя уменьшается пропорционально барьерной ставки.

Дисконтирование – дословно: уменьшение счета (снимаем сложные проценты).

PIt = It*(1+Ek)^0-t

PPrt = Prt*(1+Ek)^0-t

Система показателей эффективности инвестиционного проекта.

Система оценки эффективности проекта содержит 7 показателей, каждый из которых позволяет оценить эф-ть проекта и выступает на 1-й план в зависимости от экон.конъюнктуры, специфически оценивая проект.

Сис-ма включает след.показ-ли:

1)NPV – чистая дисконтированная стоимость;активы, созданные засчетпредпринимат.спос-тей,NPV = PVPr – PVI. Если NPV>0 проект эф-н. Если <0 значит по кредиту прибыль больше чем от бизнеса.

2)RIRR – характеризуетсреднегеоме-ю норму прибыли (рентабельность) активов бизнеса.RIRR = (^T√FVPr/PVI) – 1 .Проект эф-н, если :

1) RIRR>=Ek 2) Показ-ль позволяет сгладить оптимистические ожидания инвестора

3) Пок-ль позволяет грубо определить внутреннюю норму рентабельности

3)IRR – внутренняя норма рентабельности;учитывает, что прибыль мы начинаем получать после строительства.IRR = 2RIRR – Ek

Проект эффективен, если: 1) IRR>=Ek 2)Пок-ль позволяет выбрать наилучший проект из искомых. 3) Пок-ль позволяет определить max ставку платы за кредит по рискованным

4)PIx – индекс доходности;показывает, во сколько раз накопленный за расчет.период доход в бизнесе будет больше дохода по барьерной ставке.PLx = FVPr/FVIИнвестиции эффективны, если:Pix>=1

5)Tв – статичный период возврата;характеризует временной отрезок, в течение которого инвестиции возвращаются засчет чистого дохода.Показатель применяется, когда мы хотим представить проект в привлекательном виде.

6)PBP – характеризует временной отрезок, когда инвестиции вместе с платой за проценты возвращаются засчет чистого дохода.PBP>Тв всегда!Инвестиции эффективны, если:PBP<= Трасч

PBP является основным показателем в нестабильной экономике, т.к. при его наступлении появляется безразличие к риску.

7)PBCr – период возврата кредита.от начала кредитования до полного погашения долга с %-ми.

Кредит счит-ся эффективным для банка, если PBCr<PCr_max (максим.период кредитования, установленный банком).

Кредит счит-сяпривлекательным для инвестора, если PBCr<= Тэ (период эксплуатации объекта).

Поиск по сайту: