Методы оценки и факторы снижения экономического риска на предприятии

Управление финансовыми рисками организации представляет собой систематический, непрерывно повторяющийся превентивный комплекс целенаправленных действий, организованных в процесс ведения финансово- хозяйственной деятельности предприятия. Работу по управлению рисками на предприятии выполняют квалифицированные специалисты: финансовые менеджеры, риск-менеджеры, обладающие глубокими знаниями в области управления рисками, а также профессиональные институты специалистов или страховые компании в случае отсутствия собственных кадров на предприятии[19].

Ключевыми задачами управления финансовыми рисками на предприятии являются:

1) идентификация возможных финансовых рисков предприятия;

2) осуществление анализа и оценки финансовых рисков на разных стадиях финансово-хозяйственной деятельности организации;

3) разработка принципов и методов управления финансовыми рисками (предполагает разработку и создание системы управления финансовыми рисками − СУФР);

4) группировка специализированного персонала и разграничение ответственностей между ними для реализации технологии СУФР;

5) реализация мероприятий по управлению рисками на основе выбранных методов и технологии (предполагает внедрение СУФР);

6) разработка и установление непрерывного контроля за функционированием СУФР.

Управление финансовыми рисками на предприятии, по мнению И.А. Бланка, - это система принципов и методов разработки и реализации рисковых финансовых решений, обеспечивающих всестороннюю оценку различных видов финансовых рисков и нейтрализацию их возможных негативных финансовых последствий[20].

По мнению представителей научной школы Финансового университета, управление рисками представляет собой процесс реализации совокупности методов и приемов, уменьшающих вероятность появления этих рисков или локализующих их последствия .

Анализ рисков – процедура выявления факторов рисков и оценки их значимости. Анализ рисков включает оценку рисков и методы снижения рисков или уменьшения связанных с ним неблагоприятных последствий.

Количественная оценка рисков определяется через:

а) вероятность того, что полученный результат окажется меньше требуемого значения (намечаемого, планируемого, прогнозируемого);

б) произведение ожидаемого ущерба на вероятность того, что этот ущерб произойдет.

Анализ рисков можно изобразить в виде схемы, приведенной на рис. 2.

Рис 2. Анализ экономических рисков

Качественный анализ может проводиться различными методами, основными из которых являются методы использования аналогов и экспертных оценок.

Метод использования аналогов состоит в применении опыта финансового менеджера в решении аналогичных вопросов. Он используется если применение иных методов по каким-либо причинам невозможно. При этом берется во внимание база данных аналогичных объектов для выявления общих зависимостей и переноса их на исследуемый объект.

Метод экспертных оценок заключается в применении комплекса логических и математико-статистических методов и процедур по обработке результатов опроса группы экспертов, при этом результаты опроса являются единственным источником информации. Не последнюю роль играют интуиция, жизненный и профессиональный опыт участников. Метод используется тогда, когда недостаток или полное отсутствие информации не позволяют использовать другие возможности. Данный способ анализа базируется на проведении опроса нескольких независимых экспертов. Каждому работающему эксперту предоставляется перечень возможных рисков и предлагается оценить вероятность их наступления. Затем оценки экспертов подвергаются анализу на противоречивость; они должны удовлетворять следующее условие: максимально допустимая разница между оценками двух экспертов по любому виду риска не должна превышать 50%, что позволяет устранить кардинальные различия в оценках вероятности наступления отдельного вида риска. В результате получают экспертные оценки вероятностей допустимого критического риска или наиболее вероятных потерь. Основная трудность в использовании этого метода − сложность в подборе необходимой группы экспертов.

Метод рейтинговых оценок. Система оценки заключается в присвоении рискам баллов. Специалист по рискам может самостоятельно выбрать наиболее подходящую для своей компании систему оценок. Риск-менеджер присваивает каждому риску определенный балл в зависимости от его влияния на проект или на всю компанию. Результатом данного метода является заполненная таблица «рейтинг-рисков»[21].

Метод анализа уместности затрат. Данный метод предполагает анализ факторов, влияющих на возможное повышение затрат по проектам. Примерами таких факторов могут служить:

- недооценка стоимости проекта;

- изменение временного интервала проекта;

- изменение механизмов, предусмотренных проектом;

- скачок инфляции.

Результатом анализа является раскладка поэтапного финансирования проекта на каждой стадии с учетом последней имеющейся информации, поступающей по мере разработки проекта. Так, с помощью метода анализа уместности затрат на предприятии выявляют риск роста расходов. Количественный анализ финансовых рисков производится с помощью математико-статистических методов.

Рассмотрим более подробно существующие методы количественного анализа, оценив их достоинства и недостатки:

1) статистический метод – определяет вероятность возникновения потерь и прибылей на основе статических данных предшествующих периодов и установлении области риска, коэффициента риска, частоты получения определенного результата. Позволяет проанализировать различные варианты развития событий, при этом не годен для анализа новых предприятий и требует большого объема исходных данных;

2) метод минимизации потерь – направлен на расчет возможных потерь, складывающихся из-за риска неточности изучаемой модели и риска управления. Позволяет численно оценить возможные рисковые потери, однако, субъективен;

3) математический метод – основан на математических расчетах матрицы Лапласа и критерия Гурвица, трудоемок, но при этом гарантирует 100%- ную точность;

4) лепестковые диаграммы – позволяют наглядно продемонстрировать вероятность рисковых событий, ранжировав их по величинам на круге. Данный метод прост в применении, однако, представляет собой только сравнительный анализ данных, не анализируя риск в отдельности;

5) скоринговые модели – применяются в оценке кредитного риска, оценивая вероятность невозврата кредита, используя в качестве исходных данных определенные характеристики контрагента, по которым контрагенту присваивают скоринговые баллы и определяют интегрированный показатель на выходе. Данный метод зарекомендовал себя как качественный, но для разных рынков требуются различные скоринговые модели;

6) дерево решений – один из самых распространенных методов в мире, наглядно показывающий варианты исхода событий в последовательной, иерархичной структуре при переходе от одного этапа решений к другому. Данный метод не учитывает факторов внешней среды и относительно трудоемок;

7) метод оценки вероятности ожидаемого ущерба (метод оптимального решения) – оценивает степень риска ожидаемого ущерба путем умножения показателя возможного риска на вероятность. Тем самым субъективность данного метода является его основным недостатком. Данный метод очень прост в применении;

8) метод оценки финансового состояния – позволяет максимально достоверно предоставить оценку возможного ущерба от риска путем калькулирования финансовых кэффициентов. Его недостатком является необходимость большого объема исходных данных и трудоемкость процесса подсчета;

9) метод достоверных эквивалентов – применяет понижающий коэффициент для расчета NPV, IRR, PI, корректируя показатели денежных потоков платежей предприятия, которые со 100%-ной вероятностью поступят в компанию. При этом эквивалентом выступает математическое ожидание. Данный метод не применим для анализа вероятностных распределений ключевых параметров;

10) метод сценариев - имитирует несколько вариантов развития проекта: оптимистического, вероятностного и пессимистического, оценивая риски по каждому из них. Метод направлен только на исследование изменения результирующего показателя (NPV, IRR, PI), его достоинством является получение наглядной картины реализации проектов в будущем.

Существует три направления снижения рисков на предприятии в зависимости от вида риска и политики компании: уклонение от риска, передача риска и принятие риска.

Метод уклонения от риска. Данный метод представляет собой полную нейтрализацию рисков путем отказа от совершения любого мероприятия, связанного с риском, и является самым радикальным среди всех методов управления финансовыми рисками на предприятии. Обладая высокой эффективностью, рассматриваемый метод носит ограниченный характер, в силу того, что множество финансовых операций связано с осуществлением основной производственно-коммерческой деятельности, обеспечивающей регулярное поступление доходов и формирование прибыли Основным проявлением данного метода является отказ от использования:

1) заемных средств в больших объемах, что позволяет избежать потери финансовой устойчивости предприятия;

2) большого объема оборотных активов в низко ликвидной форме, что повышает уровень ликвидности на предприятии и позволяет избежать риска неплатежеспособности в будущем;

3) временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых вложениях, что позволяет избежать депозитного и процентного риска, однако порождает инфляционный риск, а также риск упущенной выгоды.

Так как существуют риски, которых избежать невозможно ни при каких условиях, возникает необходимость использования других методов снижения риска. Кроме того, избежание одного вида риска может привести к возникновению другого, более сложного. Указанные выше формы избежания финансовых рисков лишают предприятие дополнительных источников формирования прибыли, а соответственно негативно влияют на темпы его экономического развития и эффективность использования собственного капитала.

Таким образом, данный метод, как правило, применяется на предприятиях с консервативным подходом к управлению финансовыми рисками и должен использоваться в самых крайних случаях.

Принятие риска без финансирования. Сущность данного метода заключается в отказе от любых действий, направленных на компенсацию возможного ущерба. Рассматриваемый метод может быть применим в отношении только очень незначительных рисков, более разумным представляется другой метод данной группы − самострахование[22]

Метод самострахования (внутреннее страхование) – отвлечение внутренних средств компании в виде резервирования части финансовых ресурсов, которые могут быть использованы при наступлении рисковых событий и направлены на нейтрализацию негативных последствий. Основными формами данного метода является формирование: резервного (страхового) фонда предприятия; целевых резервных фондов; резервных сумм финансовых ресурсов в системе бюджетов; системы страховых запасов материальных и финансовых ресурсов по отдельным элементам оборотных активов.

Метод диверсификации. Механизм диверсификации рисков используют, прежде всего, с целью нейтрализации негативных финансовых последствий несистематических (специфических) видов рисков. Вместе с тем он позволяет в определенной степени минимизировать и отдельные виды систематических (специфических) рисков – валютного, процентного и некоторых других. Принцип действия данного метода основан на различной комбинации рисков путем диверсификации объекта финансовых рисков.

Основными формами данного метода являются:

1) диверсификация видов финансовой деятельности, при которой используются альтернативные возможности получения дохода от финансовых операций;

2) диверсификация депозитного портфеля - предусматривает размещение крупных сумм временно свободных денежных средств на хранение в нескольких банках (так как условия размещения денежных активов сильно не меняются, этот метод обеспечивает снижение уровня депозитного риска портфеля без изменения уровня его доходности);

3) диверсификация кредитного портфеля, при которой предприятие увеличивает разнообразие заказчиков услуг или продукции предприятия и имеет целью уменьшение его кредитного риска (как правило, осуществляется в комплексе с методом лимитирования концентрации рисков);

4) диверсификация программы реального инвестирования - предусматривает включение в программу инвестирования различных инвестиционных проектов с альтернативной отраслевой и региональной направленностью, при которой снижается общий инвестиционный риск по программе.

Плюсом механизма диверсификации является несомненный эффект в нейтрализации комплексных, портфельных финансовых рисков несистематической (специфической) группы, но, с другой стороны, он не дает эффекта в нейтрализации подавляющей части систематических рисков – инфляционного, налогового и др. Поэтому использование этого механизма носит ограниченный характер.

Метод лимитирования концентрации риска - установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. Лимитирование является важным приемом снижения степени риска и применяется на нефтесервисных предприятиях при предоставлении услуг в кредит, определении сумм вложения капитала и т.п. При этом стратегия в области рисков определяется стратегией деятельности организации. Чем агрессивнее стратегия, тем выше может быть плановый предел потерь. Считается, что пределом потерь при агрессивной политике является капитал организации, а при консервативной политике - прибыль.

Система финансовых нормативов, обеспечивающих лимитирование концентрации рисков, может включать: предельный размер заемных средств, используемых в хозяйственной деятельности; минимальный размер активов в высоколиквидной форме; максимальный размер коммерческого кредита, который предоставляется покупателю продукции; максимально допустимый объем вкладов в ценные бумаги одного эмитента; максимально возможный срок отвлечения средств в дебиторскую задолженность. Как правило, одновременно производится лимитирование риска неплатежеспособности, инфляционного риска и кредитного. Лимитирование концентрации финансовых рисков − один из наиболее распространенных методов риск-менеджмента в нефтесервисной отрасли. Его плюсом данного метода является незначительные затраты на использование.

Повышение уровня информационной обеспеченности включает в себя вопросы, связанные с информатизацией предприятия: приобретение актуализируемых компьютерных систем правовой, нормативно-справочной информации; подключение к сетям коммерческой информации; проведение собственных прогнозно-аналитических исследований; заказ соответствующих услуг консультационных фирм и отдельных консультантов и т.д.

Данные, полученные в результате введения автоматизированного информационного обеспечения, позволяют уловить новые тенденции во взаимоотношениях хозяйствующих субъектов, заблаговременно подготовиться к нормативным новшествам, предусмотреть необходимые меры для компенсации потерь от изменения правил ведения хозяйственной деятельности, «на ходу» скорректировать тактические и стратегические планы.

Разукрупнение рисков предполагает снижение однократной величины риска. Так, например, организация может выдавать револьверные кредиты, которые предоставляются в пределах установленного лимита задолженности и сроков погашения в любое время, автоматически, без дополнительных переговоров между сторонами кредитного соглашения.

Распределение рисков во времени заключается в политике компании не проводить в один период времени два или более рисковых проектов, тем самым оберегая финансовую устойчивость предприятия[23].

Метод распределения рисков среди участников основан на передаче партнерам части объема рисков по отдельным финансовым операциям. При этом риски распределяются таким образом, что каждому партнеру передается та часть финансовых рисков предприятия, по которой они обладают большими возможностями нейтрализации их негативных последствий и имеют более эффективные способы внутренней страховой защиты.

Передача риска осуществляется путем заключения контрактов различных типов.

Преимущество рассматриваемого метода заключается в возможности полного перекладывания большинства рисков на партнеров, однако многие поставщики либо отказываются принимать на себя данные риски, либо облагают предприятие большими расходами в виде перевыставления счетов от страховых организаций.

Изоляция опасных взаимоусиливающих факторов друг от друга. Составляющей данного метода является то, что некоторые события, происходящие одновременно, могут усиливать друг друга. В связи с этим риск- менеджеры должны предвидеть и изолировать взаимоинициирующие и взаимоусиливающие нежелательные процессы.

Сокращение опасного поведения факторов друг от друга. Этот метод управления рисками заключается во взаимном контроле поведения сотрудников, дополнительном обучении персонала и его инструктировании, а также установлении штрафов для подразделений и лиц, совершающих повторно ошибки, ведущие к убыткам для компании[24].

Стратегическое планирование. Любая компания развивается на основе разработанной и принятой тактики и стратегии. В случае пассивности топ- менеджмента предприятие начинает терять свою рыночную стоимость под натиском конкурентов. Стратегическое планирование начинается с постановки целей на предприятии, которые являются основой разработки стратегии. Риск, возникающий из-за неверной трактовки стратегических целей, весьма высок, так как вся последующая работа над стратегией вследствие этой ошибочной исходной позиции может пойти в ложном направлении. Стратегическое планирование предполагает разработку комплекса долгосрочных мероприятий, проходящих через все сферы внутри предприятия. Планирование в нефтесервисной отрасли − важнейший и трудоемкий процесс, учитывающий всю специфику отрасли (геологический, географический, инфраструктурный и конструкционные аспекты). Для эффективного планирования предприятия используют автоматизированные системы, такие, как, например, система DION в совокупности с транзакционными системами проектного управления. Система DION является автоматизированной системой, позволяющей управлять инвестиционной деятельностью, планировать, вести учет и анализ затрат. На основе данных этой системы составляются бизнес-планы на долгосрочную перспективу[25].

Мониторинг внешней среды и прогнозирование экономической обстановки. Сущность данного метода заключается в периодической разработке различных сценариев развития внешней среды предприятия, в прогнозировании поведения контрагентов или действий конкурентов, изменений в секторах и сегментах рынка.

Привлечение внешних ресурсов. Если предприятие не в состоянии покрыть все потери внутренних ресурсов, частично это можно сделать с помощью внешних ресурсов − банковских кредитов и займов, коммерческих кредитов и займов, дополнительного капитала в виде эмиссионного дохода, привлеченных инвестиций, использования факторинга и лизинга. Однако следует отметить, что доступность внешних ресурсов имеет существенные ограничения[26] .

Использование внутренних ресурсов. Предприятия могут минимизировать финансовые риски путем использования внутренних ресурсов: - накопленных финансовых резервов (прибыли от производственной и финансовой деятельности, нераспределенной прибыли); - переоценки активов организации в большую сторону; - амортизационных отчислений; - добавочного капитала (паевых взносов учредителей); - продажи собственных акций и облигаций; - целевых поступлений.

Использование финансовых инструментов хеджирования рисков предполагает операции с ценными бумагами, стоимость которых выражена в иностранной валюте. с многообразными способами хеджирования, которые этот рынок предоставляет.

Финансовая инженерия и инновации. Финансовая инженерия как метод управления рисками за последние два десятилетия развивается не только теоретически, но и практически. Беспрецедентным инструментом управления рисками являются инновации. Финансовая инженерия как источник управления рисками позволяет менеджерам эффективно реагировать на перемены, происходящие в условиях трансформирующейся экономики.

[1] Рикардо, Д. Начала политической экономии и налогового обложения [Текст]/ Д. Рикардо //Антология экономической классики: Петти, Смит, Рикардо. - М.: Эконов-Ключ, 2010. - 475 с.

[2] Долгачева, И.Н. Обеспечение экономической безопасности как фактор стабильной работы транспортной компании [Текст]/ И.Н. Долгачева // «Trans- Mech-Art-Chem» : Труды VII Международной научно-практической конференции.- М.: МИИТ, 2010. – С.104.

[3] Маршалл, А . Принципы экономической науки. В 3-х т. [Текст] / А Маршалл. - М.: Прогресс, 2009.- Т.2, 310 с.

[4] Бланк, И.А. Управление финансовыми рисками. – М.: НИКА-ЦЕНТР, 2005. − С. 20.

[5] Ильин, В. В. Системный подход к оценке финансовых рисков / В. В. Ильин, Н. А. Сердюкова // Финансы. − 2008. − № 1. − С. 68-72.

[6] Кукин, П. Анализ и оценка рисков производственной деятельности / П.Кукин, В. Шлыков, Н. Понаморев, Н. Сердюк. − М.: Высшая школа, 2007. – 328 с.

[7] Глобальные риски. Деловой успех в неспокойные времена [Текст] / Шон Клири, Тьерри Мальре. – М.: Вопросы экономики, 2011. – 223 с.

[8] Борисов, А.Б. Большой экономический словарь. Издание 3-е, переработанное и дополненное [Текст] / А.Б. Борисов. – М..: Книжный мир, 2010. – 860 с.

[9] Абалкин, Л.И. Экономическая энциклопедия [Текст] / Л.И. Абалкин. - М.: Экономика, 1999. – 688 с.

[10] Кудрявцев, А.А., Чернова, Г.В. Управление рисками/ А.А. Кудрявцев, Г.В.Чернова. – М.: Проспект, 2009. – 160 с.

[11] Абчук, В.А. Предприимчивость и риск [Текст] / В.А. Абчук. - СПб.: ИПК РП, 2009. - 64 с.

[12] Шахов, В.В. Введение в страхование [Текст]: учебное пособие. – 2-е изд., перераб. и доп. / В.В. Шахов. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 286 с

[13] Вовк, А.А. Анализ финансового состояния компании [Текст]/ А.А. Вовк, Т.В. Пономарева// Мир транспорта. - 2012. - №2.

[14] Домащенко, Д. В. Управление рисками в условиях финансовой нестабильности / Д. В. Домащенко, Ю.Ю. Финогенова. - М.: ИНФРА-М, 2010. – 237 с

[15] Валдайцев, С.В. Риски в экономике и методы их страхования [Текст] / С.В.Валдайцев. – СПб.: ДНТП, 1992. – 52 с.

[16] Коршунова, Л. Н. Оценка и анализ рисков. − М.: Феникс, 2007. – 132 с.

[17] Мазурова, И. И. Методы оценки вероятности банкротства предприятия: учеб. пособие / И. И. Мазурова, Н. П. Белозерова, Т. М. Леонова, М. М. Подшивалов. − М.: СПБГУЭФ, 2012. – 53 с.

[18] Мамаева, Л. Н. Управление рисками. − М.: Дашков и К, 2013. – 256 с

[19] Абасова, Х.А. Характеристика финансовых рисков и их особенности в нефтяной промышленности // Финансы и кредит. − 2013. − №9. − С.61-68.

[20] Бланк, И.А. Управление финансовыми рисками. М.: – НИКА-ЦЕНТР, 2005. − С. 30.

[21] Шумилова, В. М. Выбор оптимальной методики оценки финансовых рисков для нефтегазодобывающей компании // Проблемы современной экономики. − 2010. − №3(35). − С. 253.

[22] Коваль, Г. И. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски / Г. И. Коваль, В. И. Потапенко. − М.: Финансово-юридическая академия, 2006. − С. 35

[23] Домащенко, Д. В. Управление рисками в условиях финансовой нестабильности / Д. В. Домащенко, Ю.Ю. Финогенова. - М.: ИНФРА-М, 2010. – 237 с.

[24] Ковалев, В. В., Корпоративные финансы и учет. Понятия, алгоритмы, показатели. М.: Проспект, 2014. – 875 с.

[25] Маркарьян, Э. А. Экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пос. / Э. А. Маркарьян, Г. П. Герасименко, С. Э. Маркарьян. – 2-е изд., перераб. и доп. − М.: КНОРУС, 2010. – 532 с

[26] Гуреева, М. Экономика нефтяной и газовой промышленности. − М.: Академия, 2012. – 240 с.

Поиск по сайту: