Помощничек
Главная | Обратная связь


Археология
Архитектура
Астрономия
Аудит
Биология
Ботаника
Бухгалтерский учёт
Войное дело
Генетика
География
Геология
Дизайн
Искусство
История
Кино
Кулинария
Культура
Литература
Математика
Медицина
Металлургия
Мифология
Музыка
Психология
Религия
Спорт
Строительство
Техника
Транспорт
Туризм
Усадьба
Физика
Фотография
Химия
Экология
Электричество
Электроника
Энергетика

Обыкновенных акций Соа являются модель М. Гордона и модель САРМ



Модели, позволяющие прогнозировать величину Соа:

n модель, при которой дивиденды остаются неизменными и темп прироста равен нулю:

Соа = Д1 : Роа х 100, %, где: Д1 — размер выплаченного дивиденда; Pоа - рыночная стоимость обыкновенной акции;

n модель, при которой дивиденды возрастают с постоянным темпом прироста:

Соа = {[Д2 : Роа] + g} х 100, %, где: Д2 = Д1 х (1 + g) - ожидаемый размер дивиденда в следующем году; g - прогнозируемый темп прироста дивидендов;

  • модель с неравномерным темпом прироста дивидендов.
  • Для предприятий, формирующих уставный капитал за счет размещения обыкновенных акций на организованном рынке:
  • а) при первичном выпуске обыкновенных акций: Сук = Д3 : Еоа х 100, %,
  • где: Д3 – прогнозируемая к выплате сумма дивидендов по акциям; Еоа – сумма собственного капитала, привлеченного при выпуске обыкновенных акций;
  • б) если обыкновенные акции обращаются на организованном рынке:
  • Сук = Д4 : Роа х 100, %, где: Д4 – сумма выплаченных дивидендов на обыкновенную акцию за последний период; Роа – рыночная стоимость обыкновенной акции;
  • в) при дополнительной эмиссии обыкновенных акций расчет проводится по модифицированной формуле М. Гордона:
  • Сук = {[Д5 : Роа х (1- З)] + g} х 100, %, где: Д5 — прогнозируемый дивиденд на акцию; З — затраты на размещение акций; g — прогнозируемый темп прироста дивидендов, коэффициент.

Модель САРМ для акций, обращающихся на организованном рынке: Соа = Rf + β х (Rm – Rf) х 100, %, где: Rf – ставка дохода по безрисковым вложениям, коэффициент; Rm – ставка дохода в целом по рынку акций, коэффициент; β — коэффициент систематического риска актива, определяемый на основании обработки статистических данных по каждой акции фондового рынка; β х (Rm – Rf) – премия за риск.

Стоимость привлечения привилегированных акций Спа:

  • при увеличении капитала за счет выпуска и размещения привилегированных акций: Спа = Д : Рпа х 100, %, где: Д – сумма выплаченных дивидендов по привилегированной акции; Рпа – стоимость привилегированной акции;
  • при увеличении капитала за счет эмиссии привилегированных акций: Спа = Д : [Епа х (1- З)] х 100, %, где: Д – сумма дивидендов, предусмотренных к выплате; З – затраты по эмиссии привилегированных акций; Епа – сумма собственного капитала, привлеченного за счет эмиссии привилегированных акций.
  • Для предприятий, формирующих уставный капитал за счет акций, которые не обращаются на организованном рынке:
  • Сук = Д6 : Е х 100, %, где: Д6 - прогнозируемая к выплате сумма дивидендов по акциям; Е – сумма собственного капитала, привлеченного за счет размещения по закрытой подписке обыкновенных или привилегированных акций.
  • Для предприятий, имеющих иную организационно-правовую форму и формирующих Уставный капитал за счет взноса денежных средств, имущества и имущественных прав:
  • а) при формировании уставного капитала: Сук = Д7 : УК х 100, %,
  • где: Д7 – величина прогнозируемого к выплате дохода; УК – размер оплаченного участниками Уставного капитала;
  • б) при увеличении уставного капитала:
  • Сук = Д8 : Е х 100, %, где: Д8 - величина прогнозируемого к выплате дохода; Е – сумма собственного капитала, привлеченного за счет оплаты своих долей новыми участниками.
  • Стоимость добавочного капитала: Сдк = Д : СКдк х 100, % ,
  • где: Д - величина выплаченных (прогнозируемых к выплате) дивидендов (доходов) за период; СКдк – сумма добавочного капитала, направленного на увеличение уставного капитала.
  • Стоимость нераспределенной прибыли:
  • Снп = НП / Е х 100, %, где: НП – нераспределенная прибыль, Е – собственный капитал;
  • Снп = [Сак х (1 – СТа) х (1 – З)] х 100, %, где: Сак - стоимость акционерного капитала; З – затраты;
  • Снп = [Сак х (1 – КL) + (1 - Спр) х КL х СL] х 100, %, где: Спр – ставка налога на прибыль организаций; КL – доля заемного капитала в общей сумме источников финансирования; СL – стоимость заемного капитала.
  • Стоимость использования кредиторской задолженности:
  • Сот = [(Д + И) / КЗот х (1 – Спр)] х 100, %, где: Д – сумма денежной компенсации; И – сумма индексации; КЗот – сумма кредиторской задолженности по оплате труда.
  • Стоимость использования в качестве ресурса средств, предназначенных для расчетов с бюджетом по налогам и сборам и по страховым платежам с государственными внебюджетными фондами Снс:
  • Снс = [1 : 300 х Ср х Т] х 100, %, где: Ср – ставка рефинансирования ЦБ РФ; Т- количество дней просрочки.
  • Стоимость привлечения кредита банка и займа:
  • Скз = [(СТк – 1,1 х Ср) + 1,1 х Ср х (1 – Спр)] х 100, %, где: СТк – ставка по банковскому кредиту (займу); Спр – ставка налога на прибыль организаций.
  • В случае, когда СТк < 1,1 х Ср выражение для расчета Скз примет вид:
  • Скз = СТк х (1 – Спр) х 100, %.
  • Стоимость привлечения средств за счет выпуска облигационного займа:
  • Соб = Д : Р х 100, %, где: Д – доход по облигации; Р – рыночная стоимость облигации (сумма вложенного инвестором капитала).
  • Соб = [(СТоб – 1,1 х Ср) + 1,1 х Ср (1 – Спр)] х 100, %.
  • В упрощенном виде: Соб = СТоб х (1 – Спр) х 100, %.
  • Облигации распространяются по цене отличающейся от номинальной:
  • Соб = {[Н х СТоб + (Н – Р) : n] : [( Н + Р) : 2] х (1 – Cпр)} х 100, %, где:
  • номинальная (нарицательная) стоимость облигации; СТоб – ставка
  • годового дохода по облигациям; Р – чистый доход от продажи облигации;
  • Для купонных облигаций величина Соб рассчитывается по формуле:
  • Соб= [СТоб /(1-З) х (1 –Спр)] х 100, %, где: СТоб – ставка купонного
  • процента по облигациям; З – затраты по выпуску облигаций п
  • отношению к объему эмиссии.
  • Для дисконтных облигаций величина Соб:
  • Соб= [Д /((Н - Д) х (1-З))] х (1-Спр) х 100, %, где: Д - сумма дисконта по
  • облигациям; Н - номинал облигации, подлежащий погашению; З –
  • затраты на выпуск облигаций.
  • Более точное значение Соб получают, учитывая вложения Р инвестора:
  • n
  • Р = ∑ Дi : (1 + IRR)i + С : (1 + IRR)n, Cоб = IRR х (1 – Cпр),
  • i=1
  • где: IRR – внутренняя норма доходности облигационного займа; i = 1, …, n – период выплаты доходов по облигациям; n – срок обращения облигаций; С – выплачиваемая сумма; Дi – периодические выплаты.

 

 

Стоимость привлечения ресурсов в результате задержки расчетов с поставщиками и подрядчиками Спп:

Спп = Ш : КЗпп х (1 - Спр) х 100, %, где: Ш – сумма штрафов и пеней;

 




Поиск по сайту:

©2015-2020 studopedya.ru Все права принадлежат авторам размещенных материалов.