Для оценки ДП используются: моментные и интервальные мультиплика-торы; показатели рентабельности; методы капитализации; показатели прибыли (EBIT, EBITDA, NOPAT, NOPLAT); методики, объединенные в концепцию управления стоимостью VBM (MVA, SVA, CVA, CFROI, EVA и др.); сбалансированная система показателей BSCи др.
Темп роста прибыли: g = (NOPATi+ 1 – NOPATi) / NOPATi; g = ROIC х NI.
Норма инвестирования: NI = ICi / NOPATi.
Рентабельность инвестированного капитала:
ROIC = (NOPATi+1 – NOPATi) / ICi.
Прибыль до налогообложения: EBT = EBIT – ПУ.
Операционная прибыль до уплаты процентов и налогов: EBIT =N - V - C.
Обозначения: ЧП – чистая прибыль; А – стоимость активов;
Д – полученный доход; IC – инвестированный капитал;
АК – акционерный капитал; N – выручка; V – переменные расходы;
C – постоянные расходы; i – номер прогнозного периода;
СП – себестоимость продаж; ПУ – проценты к уплате
ПОКАЗАТЕЛИ ОЦЕНКИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИИ
Прибыль до выплаты процентов, налогов и амортизационных отчислений:
EBITDA = N – СП – КУP + АО.
Чистая операционная прибыль до процентных расходов:
NOPAT = EBIT – Tax = EBIT х (1 – CT).
Чистая операционная прибыль за вычетом скорректированных налогов:
NOPLAT = N – Расходы по обычным видам деятельности = EBIT – Tax.
Экономическая добавленная стоимость:
EVA = NOPAT – WACC х IC.
Стоимость предприятия (EVA) = Инвестированный капитал + Приведенная стоимость EVAпрогнозного периода + Приведенная стоимость EVA продленного периода.
Обозначения: WACC – средневзвешенная стоимость капитала; IC – инвестированный капитал; КУР – коммерческие и управленческие расходы; N – выручка; АО – амортизационные отчисления; СТ – ставка налогов, выплачиваемых из операционной прибыли EBIT; Tax – скорректированный налог на прибыль; КУР – коммерческие и управленческие расходы; СП – себестоимость продаж.
АНАЛИЗ И КЛАССИФИКАЦИЯ КАПИТАЛА
Анализ капитала включает:
определение возможных источников финансирования деятельности и их оптимального сочетания с использованием существующих теорий оптимизации капитала предприятия;
установление основных воздействующих факторов, влияющих на цену капитала и целевые функции управления;
планирование стоимости отдельных источников финансирования и средневзвешенной стоимости капитала.
Капитал классифицируют по следующим признакам:
по принадлежности: собственный и заемный;
по целевому назначению: производственный, ссудный, спекулятивный;
по форме: денежный, материальный и нематериальный;
по участию в процессе производства: основной и оборотный;
по форме участия в процессе кругооборота: денежный, товарный и производственный;
по форме собственности: индивидуальный, корпоративный и государственный;
в зависимости от ОПФ предприятия: паевой, акционерный и предпринимательский;
по состоянию: накапливаемый и используемый;
по структуре капитала: с постоянной и с переменной структурой.
ВИДЫ КАПИТАЛА
Собственный капитал – это финансовые ресурсы, принадлежащие предприятию и используемые для ведения деятельности: уставный капитал (образованный за счет взносов участников и за счет размещения обыкновенных и привилегированных акций), добавочный капитал (суммы переоценки внеоборотных активов), резервный капитал, нераспределенная прибыль, амортизация, средства созданных предприятием фондов, доходы будущих периодов и суммы целевого финансирования (конкретизируется в зависимости от подхода к определению капитала).
Акционерный капитал – это капитал, находящийся в обращении и равный стоимости выпущенных предприятием простых и привилегированных акций за исключением собственных акций, выкупленных у акционеров и находящихся в распоряжении компании.
Привлеченный капитал – капитал, состоящий из заемного капитала и краткосрочной кредиторской задолженности.
Заемный капитал – капитал, определяемый в России, в виде суммы долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.
Основной капитал – совокупность средств, вложенных в материально-вещественные ценности, которые функционирует длительный период времени, переносят свою стоимость на стоимость продукции по частям.
Основные производственные средства – часть основного капитала, которые неоднократно участвуют в процессе производства. Основные средства непроизводственного назначения, не используемые для извлечения дохода не переносят свою стоимость посредством амортизации на создаваемый продукт.