Помощничек
Главная | Обратная связь


Археология
Архитектура
Астрономия
Аудит
Биология
Ботаника
Бухгалтерский учёт
Войное дело
Генетика
География
Геология
Дизайн
Искусство
История
Кино
Кулинария
Культура
Литература
Математика
Медицина
Металлургия
Мифология
Музыка
Психология
Религия
Спорт
Строительство
Техника
Транспорт
Туризм
Усадьба
Физика
Фотография
Химия
Экология
Электричество
Электроника
Энергетика

Дискримінантна модель фінансових показників О.О.Терещенко



За попереднім визначенням групи економічної діяльності, підприємство «Київенерго» відноситься до 4-ї групи (електроенергія). Розрахунок представлений за 2011 рік.

«Ключ інтерпретації» до моделі оцінки ймовірності банкруцтва.

№ групи Группа видів економічної діяльності Зона фінансової кризи Зона додаткового аналізу Зона фінансової стійкості
Добувна промисловість,металургія, машинобудування, виробництво електроенергії, газу,води Z<-0,8 -0,8<Z<0,51 0,51<Z

 

З урахуванням знайдених параметрів 4-ї групи побудована дискримінантна модель інтегральної оцінки фінансового стану для підприємства «Київенерго» набуде такого вигляду:

Z=0,213*x1+2,208*x2+0,670*x3+1,130*x4+1,480*x5+0,515*x8+0,467*x10-2,599

 

Z=0,213*0,916+2,208*0,34+0,670*1,684+1,130*(-0,011)+1,480*(-0,102)+0,515*(-0,1)+0,467*2,5-2,599=0,42

Висновок:По даній моделі оцінки ймовірності банкрутства, підприємство опинилося у зоні додаткового аналізу. У даній роботі попередньо було розглянуто дане підприємство по різним методикам і можна зробити висновок, що стан підприємства є нестабільним. Підприємство згортає свою діяльність і знаходиться приблизно за рік до банкрутства. Структура балансу є незадовільною, більшість досліджуваних показників є нижче нормативних. Фінансовий стан підприємства є незадовільний, показники нижчі за середньогалузеві, підвищений ризик до неповернення кредиту. Підприємство не може виконувати свої зобов’язання перед кредиторами.

 

Показник Алгоритм розрахунку Розрахунок Характеристика Норма
Х1 Коефіцієнт покриття Х1=Поточні активи/Поточні зобов’язання Х1=1181964/1290243=0,916 Даний показник є нище за норму. Це означає, що на підприємстві недостатньо ресурсів,які можуть бути використані для погашення поточних зобовязань. Х1>2
Х2 Коефіцієнт фінансової незалежності Х2=Власний капітал/Валюта балансу Х2=1201450/3529190=0,34 Коефіцієнт незалежності характеризує можливість підприємства виконати свої зовнішні зобов'язання за рахунок використання власних активів, його незалежність від позикових джерел. Чим нижче значення коефіцієнта, тим вище ризик неплатоспроможності. Низьке значення коефіцієнта (0,34)говорить про можливість дефіциту грошових коштів. Х2=0,5
Х3 Коефіцієнт ділової активності Х3=Чиста виручка/Валюта балансу Х3=5943655/3529190=1,684 Низький рівень коефіцієнта ділової активності може свідчити про недостатню завантаженість та низьку ефективність експлуатації виробничих потужностей, зростання дебіторської заборгованості та запасів Нормативного значення показник не має, але чим швидше обертаються ресурси підприємства, тим краще
Х4 Коефіцієнт рентабельності операційного продажу по CF1 Х4= CF1грошовий потік/(Чиста виручка від реалізації+Інший опер. Дохід.) Х4=(-201955+127389)/ (5943655+607669)=-0,011 Цей коефіцієнт характеризує ефективність основної діяльності позичальника з точки зору генерування грошових потоків, які можна спрямувати на інвестування та погашення заборгованості. Він показує чистий грошовий потік від операційної діяльності, який припадає на одиницю виручки від реалізації продукції та інших операційних доходів. Чим вищий показник, тим більша частина виручки від реалізації залишається в розпорядженні підприємства. Цей показник на підприємстві «Київенерго» є менше за нормативний. Це означає, що в розпорядженні підприємства вільної виручки від реалізації не залишається. X4>0
Х5 Коефіцієнт рентабельності активів по CF2   Х5= CF2/Валюта балансу Х5=(-488417+127389)/ 3529190= -0,102 Коефіцієнт відображає величину чистого грошового потоку від операційної та інвестиційної діяльності, яка припадає на одиницю активів підприємства..На данному підприємстві показник є менше нормативного. Це означає, що діяльність пвдприємства є не ефективною. Х5>0
Х6 Коефіцієнт оборотності позичкового капіталу Х6=Чиста виручка від реалізації/Позиковий капітал Х6=5943655/(728932+1290243)=2,94 Цей коефіцієнт характеризує здатність підприємства погашати свою заборгованість за рахунок чистої виручки від реалізації продукції та інших операційних доходів. Чим більшим є значення коефіцієнта, тим вища спроможність позичальника погашати свою заборгованість за рахунок операційних доходів Нормативного значення показник не має, але чим більшим є значення коефіцієнта, тим вища спроможність позичальника погашати свою заборгованість за рахунок операційних доходів
Х7 Відношення CF1 до позикового капіталу Х7= CF1/позиковий капітал Х7=(-201955+127389)/ (728932+1290243)= -0,037 Чим вищим є значення коефіцієнта, тим вищою є здатність позичальника погашати наявну заборгованість за рахунок чистих грошових потоків від операційної діяльності. На підприємстві «Київенерго» цкй показник є відємним, що є менше нормативного значення. Це означає, що на підприємстві дуже низька здатність позичальника погашати наявну заборгованість за рахунок чистих грошових потоків від операційної діяльності. Х7>0
Х8 Рентабельність продажу Х8=Прибуток(збиток) до оподаткування/Чиста виручка від реалізації Х8=-594409/5943655= -0,1 Коефіцієнт показує частку прибутку підприємства, який припадає на одиницю виручки від реалізації продукції. Чим вищий показник, тим ефективнішою є діяльність підприємства. . На підприємстві «Київенерго» цкй показник є відємним, що є менше нормативного значення. Діяльність підприємства є не ефективною. Х8>0
Х9 Рентабельність власного капіталу Х9= Прибуток(збиток) після оподаткування/Власний капітал Х9=-488417/1201450= -0,4 Коефіцієнт характеризує ефективність вкладення коштів до даного підприємства. На даному підприємстві показник протягом всього аналізованого періоду є від’ємним, що свідчить про абсолютну невигідність інвестицій у підприємство.   Х9>0
Х10 Коефіцієнт оборотності оборотних активів Х10= Чиста виручка від реалізації/Сер. Залишок оборотних активів Х10=5943655/1181964= 2,5 Коефіцієнт оборотності оборотних активів характеризує кількість оборотів оборотних коштів за визначений період. На данному підприємстві 2,5 оборота за рік виконують оборотні активи. Нормативного значення показник не має, але чим швидше обертаються оборотні активи підприємства, тим краще.

 

Виробничо -технологічна криза 1) Загальні симптоми: a) Зменшення обсягів реалізації(К1); b) Зменшення прибутку(К2); c) Зменшення замовлення продукції (К3); d) Збільшення плинності кадрів; e) Втрата клієнтів; f) Збільшення собівартості продукції(К4); g) Рентабельність виробництва(К5)=Чистий прибуток/ вартість оборотних і необоротних активів*100. 2) Специфічні симптоми: a) Збільшення браку та рекламації продукції; b) Збільшення виробничих витрат на ремонт обладнання; c) Збільшення або зменшення виробничих запасів готової продукції на складах; d) Невиконання планів за асортиментом; e) Збільшення простоїв устаткування; f) Збільшення виробничого циклу.     3) Аналіз господарської діяльності a) Використані ресурси; b) %використання основних фондів (співвідношення оборотних і необоротних активів); c) Динаміка продуктивності праці; d) %завантаження виробничого плану(співвідношення оборотних і необоротних активів); e) Техніко-організаційний рівень виробництва; f) Функціонально-вартісний аналіз виробничих процесів та визначення рівня технології; g) Портфельний аналіз визначення динаміки показників конкурентів. 1) Загальні симптоми: К1=5943655/4630174=1,28; a) Криза відсутня, адже обсяг реалізації продукції у 2011 році збільшився на 28%. К2=-488417/14185=-34,43. b) Криза присутня, адже у 2011 році чистий прибуток зменшився на 66% c) К3=5943655/4630174=1,28; Криза відсутня, адже обсяг реалізації продукції у 2011 році збільшився на 28%.; d) Недостатньо даних; e) Недостатньо даних; f)К4=6332855/4860922=1,3; Криза присутня, адже собівартість реалізованої продукції у 2011 році збільшиласьна 30%. K5(2010)= 14185/3091606*100=0,45; K5(2011)= -488417/352919*100=-13,38. На підприємстві спостерігається зниження прибутковості, адже всі показники рентабельності у 2011 році в порівнянні з 2010 значно менші. Отже, криза присутня 2)Специфічні симптоми: А) Недостатньо даних; b) Hедостатньо даних; c)Недостатньо даних; d)Недостатньо даних; e)Недостатньо даних; f)Недостатньо даних.     3)Аналіз господарської діяльності a. Недостатньо даних; Співвідношення оборотного і необоротного активів торгового підприємства має відповідати 60:40. % необоротного капіталу: 2009 =2003303*100/2739222=73%; 2010 =2169415*100/3091606=70%; 2011=2342040*100/352919=66%. % оборотного капіталу: 2009=100-73=27%; 2010=100-70=30%; 2011=100-66=34%. Отже, структура балансу є незадовільною, тому що у 2009,2010,2011 роках необоротний капітал значно переважає оборотний. Співвідношення власного і позикового капіталу має відповідати співвідношенню 50:50. % власного капіталу: 2009=1409893*100/2739222=51%; 2010=1443461*100/3091606=46%; 2011=1201450*100/3529190=34%. % позикового капіталу: 2009=100-51=49%; 2010=100-46=54%; 2011=100-34=66%. На підприємстві спостерігається задовільна структура власного і позикового капіталу, у 2009,2010 роках це співвідношення наблизилось до нормативного,а у 2011 відбулося погіршення % співвідношення.   b. Недостатньо даних; c. Недостатньо даних; d. Недостатньо даних.

 

Назва показника Формула розрахунку 2009р. 2010р. 2011р. Норма Висновок Ранг
Оцінка поточної ліквідності
Коефіцієнт поточної ліквідності 1) К1=Об.а./Кр.заб 1,081 1,104   1,023 К1 >= 2. Структура балансу є незадовільною,тому що К1 < 2 на протязі 2009,2010,2011років У 2010 році К1 був найбільш високим (1.104), а у 2011 році К1 був найменшим (1.023). Показник поточної ліквідності є не стабільним. Відбувається тенденція то до покращення то до погіршення. Але загалом - структура балансу залишається незадовільною.    
Оцінка забезпечення власними оборотними коштами
Коефіцієнт забезпечення власними засобами (К2) К2=(Дж.в.з.-Н.А)/Об.а -5,27 -0,79 -0,96 К2 >= 0,1. Структура балансів є незадовільною, підприємство неплатоспроможне, тому що коефіцієнти поточної ліквідності менше 2, а коефіцієнт забезпечення власними засобами менше 0.1. Коефіцієнт забезпечення власними засобами на протязі 2009,2010,2011 років є від’ємним. Але порівняно з 2009 роком ситуація значно покращилася, але загальна структура балансу залишилася незадовільною  
Оцінка можливості відновлення платоспроможності
Коефіцієнт відновлення платоспроможності за період, який дорівнює 6 місяцям (К3 відн)   2 ф + 6/Т ∙ (К1 ф - К1 п)) ¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾ К1 норм   0,037 0,0016 -0,15 К3 відн >1 За період, який рівний 6 місяцям, підприємство не має реальної можливості відновити свою платоспроможність. Порівняно с усіма розглянутими періодами показник К3 знижується і став від’ємним. Відбувся різкий спад у 2011 році , це означає, що підприємство втрачає реальну можливість відновити свою платоспроможність за 6 місяців  
Коефіцієнт втрати платоспроможності
Коефіцієнт утрати платоспроможності за період, який дорівнює 3 місяцям К3УТР К1 ф + 3/Т ∙ (К1 ф - К1 п) ¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾ К1 норм   0,0317 0,0013 -0,157 К3УТР>1 Підприємство не може виконувати свої зобов’язання перед кредиторами, коефіцієнт втрати платоспроможності по 3х роках має значення менше 1. (втрата платоспроможності). У 2011 році коефіцієнт втрати платоспроможності є від’ємним,відбувся різке зниження цього показника, порівняно з 2009,2010 роками, де показник більше 0. Отже, підприємство втратило платоспроможність, і динаміка іде до зниження коефіцієнтаплатоспроможності.  
Двофакторна модель оцінки імовірності банкрутства підприємства  
Двофакторна модель оцінки імовірності банкрутства підприємства(Z) Z = -0,3877 - 1,0736 Кп.л.+ 0,0579 Кп.з.   -1,525 -1,55 -1,45 Z < 0 По результатам розрахунку Z,підприємство можливо залишиться платоспроможним, тому що Z< 0. На протязі 2009,20010,2011 роках показник є від’ємним і стабільним, отже, підприємство має можливість залишитися платоспроможним.    
Оцінка імовірності банкрутства підприємства на основі Z-рахунку Альтмана
Оцінка імовірності банкрутства підприємства на основі Z-рахунку Альтмана   Z-рахунок = 1,2 ∙ К1 + 1,4 ∙ К2 + 3.3 ∙ К3 + 0.6 ∙ К4 + К5 1,622 1,685 1,948 Z >2,9 Можливість настання банкрутства підприємства є дуже високою, але у 2011 році відбулося невелике покращення ситуації, де Z-2011=1.948, що у таблиці має значення можливості настання банкрутства - високе. Незначне покращення показника у 2011 році не змінює загальну ситуацію на підприємстві - можливість настання банкрутства є дуже високою.    
Оцінка фінансового стану підприємства за показниками У. Бівера
2. Коефіцієнт Бівера Чистий прибуток – Амортизація ¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾ Довгострокові +Короткострокові Зобов'язання зобов'язання 0,117 0,095 -0,019 0,4-0,45-успішні компанії 0,17-за 5р. до банкруцтва -0,15 за рік Коефіцієнт Бівера у 2009 році є задовільним(0,117) , у 2010 році є також задовільним (0,095), але меншим, ніж у 2009 році. У 2011 показник є від’ємним. Динаміка показника Коефіцієнт Бівера іде до зниження. По таблиці значень показників – підприємство знаходиться у стані за 1 рік до банкрутства.    
2.Рентабель-ність активів Чистий прибуток ¾¾¾¾¾¾¾¾ ∙ 100 Активи 0,0068 0,004 -0,157 6-8-успішні компанії 4-за 5р. до банкруцтва -22 за рік Показник рентабельності активів на протязі 2009,2010,2011 років є незадовільним. Динаміка показника іде до зниження. У 2011 році показник став від’ємним. По таблиці значень показників – підприємство знаходиться у стані за 1 рік до банкрутства.    
3.Фінансовий ліверідж Довгострокові+Короткострокові Зобов'язання зобов'язання ¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾ Активи 0,4 0,39 0,6 37-успішні компанії 50-за 5р. до банкруцтва -18 за рік ПоказникФінансовоголівереджу є дуже низьким на протязі досліджуваного періоду( не більше 1). Значення показника у динаміці має невелике покращення, але це не змінює загальної ситуації підприємства - за 1 рік до банкрутства. Таке значення є незадовільним.    
4. Коефіцієнт покриття активів чистим оборотним капіталом Власний ¾ Позаобігові Капітал активи ¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾ Активи 1,411 -5,73 -0,36 0,4-успішні компанії 0,3-за 5р. до банкруцтва-0,06 за рік   Коефіцієнт покриття активів чистим оборотним капіталом на даному підприємстві є не стабільним, але загалом - не задовільним( менше 0). По таблиці значень показників – підприємство знаходиться у стані за 1 рік до банкрутства.    
5.Коефіцієнт покриття   Оборотні активи ¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾ Короткострокові зобов'язання   1,081 1,104 1,023 3,2-успішні компанії 2-за 5р. до банкруцтва-1 за рік   Коефіцієнт покриття на підприємстві є більше 1, але динаміка цього показника іде до зниження. Загальне значення показника є задовільним.По таблиці значень показників – підприємство знаходиться у стані за 1 рік до банкрутства.    
Метод рейтингової оцінки фінансового стану підприємства
Рейтингове число(R) R = 2Кз + 0,1Кп.л. + 0,08Кі + 0,45Км - Кпр; -10,45 -1,43 -1,65 R >1 Фінансовий стан підприємства є незадовільний, тому що рейтингове число у 2009,2010,2011 роках є менше за 1. Динаміка цього показника є не стабільною. У 2009 році показник був дуже низьким (-10,45), у 2010,2011 роках ситуація покращилася, але загальний фінансовий стан підприємства залишився незадовільним.    
Коефіцієнт забезпеченості власними засобами Кз Кз=(Дж.в.з.-Н.А)/Об.а -5,27 -0,79 -0,96 Кз > 0,1 Структура балансів є незадовільною, підприємство неплатоспроможне, тому що коефіцієнт забезпечення власними засобами менше 0.1. Коефіцієнт забезпечення власними засобами на протязі 2009,2010,2011 років є від’ємним. Але порівняно з 2009 роком ситуація значно покращилася, але загальна структура балансу залишилася незадовільною.  
Коефіцієнт поточної ліквідності Кп.л. Кпл=Об.а./Кр.заб 1,081 1,104 1,023 Кп.л. > 2 Структура балансу є незадовільною,тому що коефіцієнт поточної ліквідності < 2 на протязі 2009,2010,2011років У 2010 році Кп.л був найбільш високим (1.104), а у 2011 році Кп.л був найменшим (1.023). Показник поточної ліквідності є не стабільним. Відбувається тенденція то до покращення то до погіршення. Але загалом - структура балансу залишається незадовільною  
Інтенсивність обороту авансованого капіталу(Кі) Кі=Чист.д./Баланс 1,19 1,49 1,68 Кі > 2,5 Значення показника «Інтенсивність обороту авансового капіталу» 1 2009-2011 рр. приймає значення, менші за нормативні(Кі > 2,5). Відбувається тенденція до покращення показника. Порівняно з 2009 роком ситуація значно покращилася, але загальна ситуація на підприємстві є незадовільною.    
Коефіцієнт менеджменту(Км) Км=Фін.рез. від опер діял./Чист.д. 0,022 0,012 -0,033 Км >= (n - 1)/r    
Рентабельність власного капіталу(Кпр) Кпр=чист.приб/Власн.капітал 0,132 0,009 -0,04 Кпр >= 0,2 Показник рентабельності власного капіталу є незадовільним, порівняно з нормативним значенням(Кпр<=0,2). У 2009 році показник був наближений до норми, але у 2010 відбувся різкий спад і у 2011 році показник став від’ємним.    
Дискримінантна модель фінансових показників О.О.Терещенко
Дискримінантна модель фінансових показників О.О.Терещенко(Z)   Z=0,213*x1+2,208*x2+0,670*x3+1,130*x4+1,480*x5+0,515*x8+0,467*x10-2,599   0,42 Зона фін.кризи Z<0,8 Зона додатков. Аналізу -0,8<Z<0,51 Зона фін.стійк. 0,51<Z По даній моделі оцінки ймовірності банкрутства, підприємство опинилося у зоні додаткового аналізу. У даній роботі попередньо було розглянуто дане підприємство по різним методикам і можна зробити висновок, що стан підприємства є нестабільним. Підприємство згортає свою діяльність і знаходиться приблизно за рік до банкрутства. Структура балансу є незадовільною, більшість досліджуваних показників є нижче нормативних. Фінансовий стан підприємства є незадовільний, показники нижчі за середньогалузеві, підвищений ризик до неповернення кредиту. Підприємство не може виконувати свої зобов’язання перед кредиторами  
Х1 Коефіцієнт покриття Х1=Поточні активи/Поточні зобов’язання 0,916 Х1>2 Даний показник є нище за норму. Це означає, що на підприємстві недостатньо ресурсів,які можуть бути використані для погашення поточних зобовязань.  
Х2 Коефіцієнт фінансової незалежності Х2=Власний капітал/Валюта балансу 0,34 Х2=0,5 Коефіцієнт незалежності характеризує можливість підприємства виконати свої зовнішні зобов'язання за рахунок використання власних активів, його незалежність від позикових джерел. Чим нижче значення коефіцієнта, тим вище ризик неплатоспроможності. Низьке значення коефіцієнта (0,34)говорить про можливість дефіциту грошових коштів.    
Х3 Коефіцієнт ділової активності Х3=Чиста виручка/Валюта балансу 1,684 Норми показник не має, але чим більшим є значення-тим краще Низький рівень коефіцієнта ділової активності може свідчити про недостатню завантаженість та низьку ефективність експлуатації виробничих потужностей, зростання дебіторської заборгованості та запасів  
Х4 Коефіцієнт рентабельності операційного продажу по CF1 Х4= CF1грошовий потік/(Чиста виручка від реалізації+Інший опер. Дохід.) -0,01 X4>0 Цей коефіцієнт характеризує ефективність основної діяльності позичальника з точки зору генерування грошових потоків, які можна спрямувати на інвестування та погашення заборгованості. Він показує чистий грошовий потік від операційної діяльності, який припадає на одиницю виручки від реалізації продукції та інших операційних доходів. Чим вищий показник, тим більша частина виручки від реалізації залишається в розпорядженні підприємства. Цей показник на підприємстві «Київенерго» є менше за нормативний. Це означає, що в розпорядженні підприємства вільної виручки від реалізації не залишається.  
Х5 Коефіцієнт рентабельності активів по CF2   Х5= CF2/Валюта балансу -0,102 Х5>0 Коефіцієнт відображає величину чистого грошового потоку від операційної та інвестиційної діяльності, яка припадає на одиницю активів підприємства..На данному підприємстві показник є менше нормативного. Це означає, що діяльність пвдприємства є не ефективною.  
Х6 Коефіцієнт оборотності позичкового капіталу Х6=Чиста виручка від реалізації/Позиковий капітал 2,94 Норми показник не має, але чим більшим є значення-тим краще Цей коефіцієнт характеризує здатність підприємства погашати свою заборгованість за рахунок чистої виручки від реалізації продукції та інших операційних доходів. Чим більшим є значення коефіцієнта, тим вища спроможність позичальника погашати свою заборгованість за рахунок операційних доходів  
Х7 Відношення CF1 до позикового капіталу Х7= CF1/позиковий капітал -0,037 Х7>0 Чим вищим є значення коефіцієнта, тим вищою є здатність позичальника погашати наявну заборгованість за рахунок чистих грошових потоків від операційної діяльності. На підприємстві «Київенерго» цкй показник є відємним, що є менше нормативного значення. Це означає, що на підприємстві дуже низька здатність позичальника погашати наявну заборгованість за рахунок чистих грошових потоків від операційної діяльності.    
Х8 Рентабельність продажу Х8=Прибуток(збиток) до оподаткування/Чиста виручка від реалізації -0,1 Х8>0 Коефіцієнт показує частку прибутку підприємства, який припадає на одиницю виручки від реалізації продукції. Чим вищий показник, тим ефективнішою є діяльність підприємства. . На підприємстві «Київенерго» цкй показник є відємним, що є менше нормативного значення. Діяльність підприємства є не ефективною.  
Х9 Рентабельність власного капіталу Х9= Прибуток(збиток) після оподаткування/Власний капітал -0,4 Х9>0 Коефіцієнт характеризує ефективність вкладення коштів до даного підприємства. На даному підприємстві показник протягом всього аналізованого періоду є від’ємним, що свідчить про абсолютну невигідність інвестицій у підприємство.    
Х10 Коефіцієнт оборотності оборотних активів Х10= Чиста виручка від реалізації/Сер. Залишок оборотних активів 2,5 Норми показник не має, але чим більшим є значення-тим краще Коефіцієнт оборотності оборотних активів характеризує кількість оборотів оборотних коштів за визначений період. На данному підприємстві 2,5 оборота за рік виконують оборотні активи.  
                 

 

 




Поиск по сайту:

©2015-2020 studopedya.ru Все права принадлежат авторам размещенных материалов.