Раздел 3. Анализ инвестиционных проектов

Задача 3.8.8.

Определитевнутреннююставку доходности (IRR)инвестиционногопроекта, пользуясьметодомпоследовательныхприближений, еслипроцентнаяставка составляет10%.Сделайтесоответствующие выводы.

Решение:

1. Обозначения:

IRR – внутренняя норма доходности;

n – количество лет;

NPV = f(i) –чистыйсводныйдоход;

i – учетная ставка

R – поток платежей.

2. Вычисления:

2.1. Дано: 2.2. Формула:

n= 1,2,3,4,5лет

А:R1=-10000 грн.

R2=0 грн.R3=3000 грн.

R4=3000 грн.R5=3000 грн.

I=10%=0,10.

IRR - ?

2.3. Расчет:

0,05407 или 5,4%

3. Ответ: IRR = 0,05407 или 5,4%.

4.Финансовый вывод: при условии, чтоденежныйпотокравен:R1=-10000грн.;R2=0 грн.; R3=3000 грн.; R4=3000 грн. ; R5=3000 грн.и учетная ставка равна 10%, проект будет не прибыльный так как IRR<I (5,4%<10%).

Задача 3.8.9.

Найдите внутреннюю ставку доходности потока платежей.

При каком значении процентной ставки будет получено максимальное значение NPV? Определите его величину.

Решение:

1. Обозначения:

IRR – внутренняя норма доходности;

n – количество лет;

NPV = f(i) –чистыйсводныйдоход;

i – учетная ставка

R – поток платежей.

2.Вычисления:

4.Финансовый вывод: при процентной ставке в 15% NPVполучит максимальное значение, а внутрення ставка доходности при заданном потоке платежей = 0,00034.

Задача 3.8.15

Используя ставку10% определитьдисконтныйпериодокупаемостидля инвестиционного проектасо следующимиденежнымипотоками(тыс.грн.)

Решение:

1. Обозначения:

m – количество лет;

Cn – период выдачи потока инвестиций;

Sm – нарощенная сумма;

R – поток платежем;

і – учетная ставка;

PP – срококупаемостипроекта.

2. Вычисления:

2.1. Дано: 2.2. Формула:

і=10%=0,10

R1=-200тыс.грн.

R2=-50 тыс. грн.

R3=50 тыс. грн.

R4=100 тыс. грн.

R5=100 тыс. грн.

R6=200 тыс. грн.

R7=200 тыс. грн.

РР-?

2.3. Расчет:

Сн = 200*1,10+50 = 270 (тыс. грн.)

Sm = 50/1,10+100/1,10²+100/1,10³= 202,22 (тыс. грн.)

Sm+1 = 50/1,10+100/1,10²+100/1,10³+200/1,10⁴ = 338,82 (тыс. грн.)

3.Ответ:

РР = 3,29 лет

4.Финансовый вывод: при условии, чтоденежныйпотокравен: R1=-200 тыс. грн.; R2=-50 тыс. грн.; R3=50 тыс. грн.; R4=100 тыс. грн.; R5=100 тыс. грн.; R6=200 тыс. грн.; R7=200 тыс. грн. и учетная ставка равна 10%, срококупаемостипроектаравен 3 года 3 месяца и 14 дней.

Задача 3.8.23.

Рассматриваются 2 альтернативныхпроекта

А -100 90 45 9

Б -100 10 50 100

Необходимо: а) найти точку Фишера;б) сделать выбор при r= 8% и при r= 15%.

Решение:

1. Обозначения:

ЧДС – чистая дисконтированная стоимость;

3.Ответ: ЧДС при 8%: 25,96 грн(проект А), 31,6 грн (проект Б), при 15%=18,2 (проект А), 12,3 грн (Проект Б)

4. Финансовый вывод:при заданных условиях (двух возможных инвестиционных проектах) можно сделать вывод, что при ставке дисконта 8% проект В выгоднее при ставке дисконта 15% - проект А выгоднее.

Задача 3.8.24.

Сделать анализ проекта, если процентная ставка= 18%, а годовой темп инфляции 10%

Решение:

1. Обозначения:

i - ставка дисконтирования;

- ежегодный процент инфляции;

R – доход проекта;

i – реальная % ставка с учетом инфляции;

NPV – чистый сведенный доход;

PI – индекс рентабельности проекста;

IRR – внутренняя норма доходности;

n – продолжительность проекта;

2.Вычисления:

2.1.Дано: n=4; i =0,18; R – указано в таблице;

2.2.Формулы:

PI= ;

IRR=i + ;

i=

2.3.Расчеты:

1)i= =0,14;

2)NPV=- =31,36 грн (чистый сведенный доход проекта;

3)PI= =1,2 –индекс рентабельности (1,2>1, т.е. проект рентабелен);

4) IRR:

NPV=f(i )=3136;

Допустим i =30%=0,3;

f(i )=- =-362;

IRR=0,14+ =0,28; - внутренняя норма доходности равна 28%.

3.Ответ:NPV =3136 грн,IRR = 28%.

4.Финансовый ответ: Проанализировав Проект А можно сказать, что он является привлекательным для инвестора, т.к.:

1. Он не убыточный, NPV =3136 грн;

2. Индекс рентабельности PI>1;

3. Внутренняя норма доходности IRR = 28%.

ВЫВОДЫ

Таким образом, тщательно изучив тему «Финансовые ренты» и решив ряд задач, я обрела знания в сфере основных понятий, с сфере классификации рент, расчетов параметров рент.

На практике также научилась применять:Формул расчета наращенной суммы постоянной ренты постнумерандо при различной частоте начисления процентов и следования платежей,формул расчета современной стоимости постоянной ренты постнумерандо при различной частоте начисления процентов и следования платежей, расчитывать другие виды постоянной ренты: ренты пренумерандо, вечной ренты, отложенной ренты.

Благодаря теме «Кредитные операции» я научилась рассчитывать различные варианты погашения долгосрочных кредитов, доходность долгосрочной кредитной операции с погашением в рассрочку; доходность купли-продажи финансовых инструментов; определять рейтинг коммерческих контрактов, предполагающих различные условия кредита.

Изучив тему «Анализе инвестиционных проектов» я приобрела навыки анализа денежных потоков:

-какие денежные суммы и с каким знаком учитываются при определении чистого денежного потока;

-что такое ставка сравнения, как она выбирается, как учитывается риск инвестиционного проекта;

-достоинства и недостатки показателя чистого приведенного дохода (NPV), типичные и нетипичные графики зависимости этого показателя от ставки сравнения;

-как построить поток чистых доходов инвестиционного проекта;

-основные принципы и показатели оценки эффективности инвестиционных проектов, их достоинства и недостатки, их противоречивость;

-как задавать ставку сравнения, учитывая риск и инфляцию.

Поиск по сайту: