Глава 12. «Как добиться,чтобы менеджеры максимизировали чистую приведенную стоимость?»

· Формула остаточной прибыли или экономической добавленной стоимости.

EVA = остаточная прибыль = заработанная прибыль - требуемая прибыль = заработанная прибыль - затраты на капитал * инвестиции.

EVA – остаточная прибыль – это доход, остающийся после выполнения всех фиксированных обязательств по результативности.

Заработанная прибыль – та прибыль, которую получил предприниматель за свои труды.

Требуемая прибыль – прибыль, которая отражает современную стоимость капитала и риск, связанный с его использованием.

Случаи применения: показатель EVA служит постоянным напоминанием для менеджеров: инвестируйте тогда и только тогда, когда прироста прибыли от капиталовложений достаточно для возмещения затрат на капитал.

· Формула расчета экономической прибыли.

EP = (ROI – r) * инвестиционный капитал, где:

EP - экономическая прибыль, осуществляетв компании ту же расчетную функцию, что и EVA.

ROI-рентабельность инвестиций, ROI представляет собой обобщенную формулу анализа прибыльности произвольных инвестиций в активы.

Случаи применения: экономическая прибыль дает менеджерам наглядное представление о затратах на капитал. Менеджер предприятия может улучшить показатель двумя путями: (1) повысив прибыли; (2) уменьшив задействованный капитал. В силу этого у менеджера появляется стимул избавляться от недозагруженных активов или передавать их в другие руки.

· Формула расчета рентабельности инвестиций.

ROI= * 100%,где:

прибыль - доходы, полученные за время владения активом.

Цена приобретения - цена, по которой был приобретен актив.

Цена продажи - цена, по которой был продан (или может быть продан) актив по окончании срока владения.

R - затраты на капитал.

Случаи применения: расчеты по данной формуле покажут нам, получим ли мы доход в будущем от данных вложений. Метод расчета рентабельности инвестицийпозволяет ранжировать различные инвестиции с точки зрения их привлекательности.

· Истинная или экономическая доходность.

Доходность = = = , где:

P0 - стоимость в конце 0 года.

P1 - стоимость в конце 1 года.

PV0 - приведенная стоимость в конце 0 года.

PV1 - приведенная стоимость в конце 1 года.

Доходность - один из главных показателей инвестиций, по которому можно оценивать выгодность инвестиций, их целесообразность и сравнивать их между собой по этому показателю.

Случаи применения: данная формула служит для сравнения инвестиционных проектов и решений инвесторов, какой в ходе этого сравнения проект обладает наибольшей инвестиционной привлекательностью.

· Формулы расчета бухгалтерской прибыли и балансовой рентабельности инвестиций.

Бухгалтерская прибыль = денежный поток – бухгалтерская амортизация = C 1+ (BV1 –BV0)

Бухгалтерская прибыль — общая прибыль, полученная от предпринимательской деятельности, рассчитана по бухгалтерскому учёту в соответствии с действующими законодательно принятыми правилами за отчётный период без учёта расходов.

Балансовая рентабельность инвестиций = ROI = .

Случаи применения: бухгалтеры редко пытаются вычислить приведенную стоимость. Вместо этого исчисляется балансовая стоимость(BV) и балансовая рентабельность инвестиций ROI.

Поиск по сайту: