2. Дата представления проекта (работы) к защите « » июня 2015 г.
3. Исходные данные для проектирования (научного исследования) теоретические и статистические данные_________________________________
4. Содержание пояснительной записки курсового проекта (работы)
Часть 1. Описание и применение формул ___________
Глава 2. Приведенная стоимость и альтернативные издержки __________________
Глава 3. Как рассчитывать приведенную стоимость _______________________
Глава 4. Стоимость обыкновенных акций _______________________
Глава 5. Почему чистая приведенная стоимость лучше других критериев указывает верные инвестиционные решения _____________________
Глава 6. Принятие инвестиционных решений по правилу чистой приведенной стоимости
Глава 12. Проект – это не черный ящик
Глава 11. Откуда берется положительная чистая приведенная стоимость _
Глава 12. Как добиться, чтобы менеджеры максимизировали чистую приведенную стоимость
Глава 13. Финансирование корпораций и шесть уроков эффективности рынка
Глава 14. Обзор источников финансирования корпораций
Глава 16. Споры вокруг дивидендов _____________________________
Глава 17. Имеет ли значение политика заимствования? ____________
Глава 18. Как много займов следует брать фирме? __________ ____________
Глава 19. Финансирование и оценка стоимости _______________
Глава 20. Знакомство с опционами
Глава 21. Оценка стоимости опционов ______
Глава 23. Варранты и конвертируемые ценные бумаги
Глава 24. Оценка долговых обязательств
Глава 26. Лизинг_
Глава 30. Краткосрочное финансовое планирование_
Глава 31. Управление денежными средствами
Глава 32. Управление кредитом
Глава 33. Слияния_
Часть 2. Индивидуальное задание ____________________________
Руководитель проекта (работы) _______________________________________________
(подпись, дата) (инициалы, фамилия)
Оглавление
Введение. 5
Часть 1. Описание и применение формул. 6
Глава 2. «Приведенная стоимость и альтернативные издержки». 6
Глава 3. «Как рассчитывать приведенную стоимость». 9
Глава 4. «Стоимость обыкновенных акций». 15
Глава 5. «Почему чистая приведенная стоимость лучше других критериев указывает верные инвестиционные решения». 23
Глава 6. «Принятие инвестиционных решений по правилу чистой приведенной стоимости». 27
Глава 10. «Проект - это не черный ящик». 31
Глава 11.«Откуда берется положительная чистая приведенная стоимость?». 32
Глава 12. «Как добиться,чтобы менеджеры максимизировали чистую приведенную стоимость?» 34
Глава 13. «Финансирование корпораций и шесть уроков эффективности рынка». 37
Глава 14. «Обзор источников финансирования корпораций». 38
Глава 16. «Споры вокруг дивидендов». 39
Глава 17. «Имеет ли значение политика заимствования?». 42
Глава 18. «Как много займов следует брать фирме?». 46
Глава 19. «Финансирование и оценка стоимости». 48
Глава 20. «Знакомство с опционами». 53
Глава 21. «Оценка стоимости опционов». 55
Глава 23. «Варранты и конвертируемые ценные бумаги». 58
Глава 24. «Оценка долговых обязательств». 60
Глава 26. «Лизинг». 62
Глава 30. «Краткосрочное финансовое планирование». 64
Глава 31. «Управление денежными средствами». 65
Глава 32. «Управление кредитом». 66
Глава 33. «Слияния». 69
Часть 2. Индивидуальное задание. 71
Заключение. 76
Список литературы.. 77
Введение
Корпоративные финансы – это финансы коммерческих организаций. Они неразрывно связаны с процессами управления капиталом организации, принятия управленческих решений и с финансовым менеджементом в целом.
Сферу корпоративных финансов образуют различные сделки, которые заключаются в корпорациях. Любая сделка может в корне изменить положение организации на рынке. Поэтому умение оценить важность сделки является очень ценным для каждой корпорации, так как от этого зависит ее будущее и всех ее работников и клиентов.
Главной целью корпорации является получение прибыли и увеличение капитала. Достигнуть этих целей организация может разными способами: выпуск ценных бумаг, инвестирование в прибыльные проекты и многое другое.
В данной курсовой работе будут представлены основные показатели, вычисление которых помогает корпорациям в принятии решений.
Предмет исследования – коммерческие организации.
Объект исследования – финансы корпораций.
Цель курсовой работы – изучение методов и способов расчета и оценки денежных потоков корпорации в разные периоды.
Задачи курсовой работы:
1) Составление справочника формул для расчета различных финансовых показателей;
2) Краткое описание элементов формул;
3) Описание способов применения формул;
4) Решение задач.
Часть 1. Описание и применение формул
Глава 2. «Приведенная стоимость и альтернативные издержки».
· Формула приведенной стоимости:
PV = DF * С1, где
PV – приведенная стоимость.
DF – коэффициент дисконтирования. Коэффициент дисконтирования — это сегодняшняя стоимость 1 дол., полученного в будущем.
C1 – ожидаемый доход за период.
Приведеннаястоимость - инструмент стоимостной оценки активов. Приведенная стоимость показывает, сколько стоит будущий доход сегодня, в переводе на сегодняшние деньги. Для того чтобы вычислить приведенную стоимость отсроченного дохода, мы должны умножить суммы дохода на коэффициент дисконтирования (DF), значение которого меньше 1. (Если
бы коэффициент был больше 1, сегодняшний доллар стоил бы дешевле, чем завтрашний).
Случаи применения: данная формула применяется для расчета приведенной стоимости проекта за один, определенный период. Расчет приведенной стоимости необходим нам для того, чтобы мы знали будет ли данные проект выгоден для нас, а так же для сравнение нескольких проектов между собой, с целью выявления наиболее выгодного для нас.
· Формула коэффициента дисконтирования:
DF =, где
DF - коэффициент дисконтирования.
r - норма доходности - вознаграждение, которое требует инвестор за отсрочку поступления платежей.
Эту норму доходности часто называют ставкой дисконтирования, предельной (минимально приемлемой) доходностью или альтернативными издержками привлечения капитала (альтернативными затратами на капитал). Ее называют альтернативными издержками, поскольку она представляет собой доходность, от которой отказывается инвестор, вкладывая деньги в какой-либо проект, а не в ценные бумаги.
Случаи применения: данная формула может быть применена, как в контексте приведенной стоимости, так и для самостоятельных расчетов коэффициента дисконтирования. Коэффициент дисконтирования поможет нам определить стоимости денежных потоков, относящихся к будущим периодам (будущих доходов на настоящий момент).
· Формула чистой приведенной стоимости:
NPV = PV – требуемые инвестиции = C0 + , где
NPV – чистая приведенная стоимость.
C0 - денежный поток в период 0 (т. е. сегодня), обычно является отрицательной величиной, так как С0 – инвестиции, а значит отток денежных средств.
Чистая приведенная стоимость, также называют чистой текущей стоимость и чистым дисконтированным доходом – представляет собой остаток денежных средств (разницу) между всеми денежными притоками и оттоками, сумма которых приведена к начальному моменту времени (например, дате запуска инвестиционного проекта).
Случаи применения: данная формула используется для расчета чистой приведенной стоимости за один определенный период. Расчет чистой приведенной стоимости отражает величину денежных средств, которую инвестор получит или ожидает получить в результате реализации проекта. Данные расчеты поможет нам выбрать более прибыльный проект, и увидеть есть ли вообще отдача от проекта.
Опираясь на выше сказанное, можно говорить о двух равнозначных правилах, которыми следует руководствоваться при принятии инвестиционных решений:
1. Правило чистой приведенной стоимости: осуществлять инвестиции, имеющие положительную чистую приведенную стоимость.
2. Правило доходности: осуществлять инвестиции, доходность которых превышает их альтернативные издержки.
Если все расчеты произведены верно, то по итогам, мы должны получить одно верное решение, по обоим правилам: либо принимать проект, либо отказаться от него.
· Формула доходности:
Доходность = .
Доходность инвестиций представляет собой простое отношение прибыли к первоначальным расходам, для того чтобы проект имел смысл, надо, чтобы доходность превышала затраты на капитал.
Случаи применения: данная формула доходности применяется в контексте расчета приведенной стоимости. Процент доходности по акциям, мы можем взять как с сайтов биржевых расчетов, из биржевой статистики, так и вычислить этот процент математическим путем.
· Формула доходности акций:
доходность акций = .
Ожидаемая доходность акций – это то, от чего мы отказываемся, вкладывая деньги в проект, вместо того чтобы инвестировать на фондовом рынке. Другими словами, это и есть альтернативные издержки вашего проекта.
Случаи применения: расчет ожидаемой доходности необходим для оценки правильности вложений в проект, а не в ценные бумаги. Помогает, удостоверится в необходимости данных инвестиций с сопряженной ставкой на фондовом рынке. Также данная формула применяется в контексте для расчетов приведенной стоимости.